GBP\/USD spad\u0142 w \u015brod\u0119, zni\u017ckuj\u0105c do nieco poni\u017cej 1,3150, po czym odbi\u0142 od minim\u00f3w i zako\u0144czy\u0142 sesj\u0119 wy\u017cej. Para pozostaje pod presj\u0105 dolara po jastrz\u0119bim zwrocie Rezerwy Federalnej, podczas gdy wydarzenia w Wielkiej Brytanii nie stanowi\u0142y istotnej przeciwwagi. Od strony technicznej wykres dzienny pokazuje, \u017ce kurs przebi\u0142 w d\u00f3\u0142 zar\u00f3wno 50-dniow\u0105, jak i 200-dniow\u0105 EMA, kt\u00f3re zbieg\u0142y si\u0119 w pobli\u017cu 1,3400 i obecnie pe\u0142ni\u0105 rol\u0119 oporu ok. 225 pips\u00f3w powy\u017cej ceny spot. Przy Stoch RSI w \u015brodkowym zakresie wykres pozostawia pole do dalszych spadk\u00f3w, zanim warunki zaczn\u0105 wygl\u0105da\u0107 na \u201eprzeci\u0105gni\u0119te\u201d, a przed 1,3000 widoczne jest ograniczone wsparcie.<\/p>\n
Polityka st\u00f3p w UK zapewnia ograniczone wsparcie. Bank Anglii utrzyma\u0142 w zesz\u0142ym tygodniu Bank Rate bez zmian, przy czym dw\u00f3ch z dziewi\u0119ciu cz\u0142onk\u00f3w g\u0142osowa\u0142o za podwy\u017ck\u0105, a kolejna decyzja ma zapa\u015b\u0107 pod koniec lipca. Niepewno\u015b\u0107 polityczna wzros\u0142a tak\u017ce po rezygnacji Keira Starmera, co pozostawia rz\u0105d tymczasowy, podczas gdy Partia Pracy prowadzi konkurs na lidera, kt\u00f3ry ma potrwa\u0107 przez lato; parlament wraca we wrze\u015bniu. Kluczowym punktem danych w tym tygodniu b\u0119dzie czwartkowa publikacja bazowego PCE w USA o 12:30 GMT, z prognoz\u0105 0,3% m\/m i 3,4% r\/r (obie nieco powy\u017cej poprzedniego miesi\u0105ca); wskazywane poziomy w kr\u00f3tkim terminie to op\u00f3r na 1,3200 i 1,3400 oraz wsparcia na 1,3150, 1,3100 i 1,3000.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 niezdolno\u015b\u0107 funta do odbicia, zak\u0142adamy, \u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach \u015bcie\u017cka najmniejszego oporu dla GBP\/USD prowadzi w d\u00f3\u0142. Para ma problem z utrzymaniem si\u0119 powy\u017cej 1,3150, pozostaj\u0105c pod presj\u0105 dolara ameryka\u0144skiego, kt\u00f3ry zyskuje na sile dzi\u0119ki twardemu stanowisku Rezerwy Federalnej w walce z inflacj\u0105. Ka\u017cde niewielkie odbicia funta spotykaj\u0105 si\u0119 z poda\u017c\u0105.<\/p>\n
Uk\u0142ad techniczny na wykresie dziennym potwierdza to nied\u017awiedzie nastawienie. Cena zdecydowanie spad\u0142a poni\u017cej 50- i 200-dniowych \u015brednich krocz\u0105cych, kt\u00f3re s\u0105 teraz skupione i tworz\u0105 istotn\u0105 stref\u0119 oporu w okolicach 1,3400. Poniewa\u017c wska\u017aniki momentum nie znajduj\u0105 si\u0119 jeszcze w strefie wyprzedania, naszym zdaniem istnieje znacz\u0105ca przestrze\u0144 do ruchu w d\u00f3\u0142 w kierunku psychologicznego poziomu 1,3000.<\/p>\n
Ten scenariusz wzmacniaj\u0105 ostatnie dane o inflacji w USA. Majowy bazowy wska\u017anik Personal Consumption Expenditures (PCE) pokaza\u0142 wzrost o 3,2% r\/r, co nie daje Rezerwie Federalnej powod\u00f3w, by w najbli\u017cszym czasie rozwa\u017ca\u0107 \u0142agodzenie polityki. Co wi\u0119cej, rynek kontrakt\u00f3w terminowych na stop\u0119 Fed funds wycenia obecnie mniej ni\u017c 40% prawdopodobie\u0144stwa obni\u017cki st\u00f3p przed ko\u0144cem roku, co podtrzymuje solidne wsparcie dla dolara.<\/p>\n
W przeciwie\u0144stwie do tego sytuacja w Wielkiej Brytanii oferuje niewiele argument\u00f3w wspieraj\u0105cych funta. Nawet przy utrzymaniu st\u00f3p przez Bank Anglii i cz\u0119\u015bci cz\u0142onk\u00f3w g\u0142osuj\u0105cych za podwy\u017ck\u0105, waluta os\u0142ab\u0142a. Wynika to cz\u0119\u015bciowo z tego, \u017ce najnowsze dane pokaza\u0142y spadek inflacji CPI w uj\u0119ciu og\u00f3lnym do 2,3%, co obni\u017cy\u0142o presj\u0119 na BoE, by dzia\u0142a\u0142 r\u00f3wnie agresywnie, jak wcze\u015bniej zak\u0142ada\u0142 rynek.<\/p>\n
Z perspektywy instrument\u00f3w pochodnych ta dywergencja sugeruje strategie preferuj\u0105ce ni\u017cszy poziom GBP\/USD. Zgodnie z najnowszym raportem Commitment of Traders obserwujemy wzrost kr\u00f3tkich pozycji netto na funcie w\u015br\u00f3d funduszy spekulacyjnych na rynku futures. Wskazuje to, \u017ce dominuj\u0105cym nastawieniem jest kupno opcji put w celu zabezpieczenia przed spadkiem poni\u017cej 1,3100 lub sprzeda\u017c przy ka\u017cdym podej\u015bciu w g\u00f3r\u0119 w kierunku 1,3200.<\/p>\n
Trwaj\u0105cy konkurs o przyw\u00f3dztwo w Partii Pracy dok\u0142ada kolejn\u0105 warstw\u0119 niepewno\u015bci, kt\u00f3ra ci\u0105\u017cy funtowi. Taka polityczna pr\u00f3\u017cnia w Westminsterze oznacza brak silnego steru prowadz\u0105cego polityk\u0119 gospodarcz\u0105 przez lato, co zwi\u0119ksza wra\u017cliwo\u015b\u0107 funta. W naszej ocenie to po\u0142\u0105czenie mocnego dolara, s\u0142abego obrazu technicznego i ryzyk specyficznych dla Wielkiej Brytanii utrudnia dzi\u015b argumentowanie za trwa\u0142\u0105 si\u0142\u0105 funta.<\/p>\n\n\n\n