GBP\/JPY os\u0142abi\u0142 si\u0119 w \u015brod\u0119 w kierunku 213,00, poniewa\u017c funt traci\u0142 na warto\u015bci po tym, jak brytyjski premier Keir Starmer zapowiedzia\u0142 rezygnacj\u0119 z funkcji lidera Partii Pracy i premiera. Ruch ten wprowadza now\u0105 niepewno\u015b\u0107 polityczn\u0105 do perspektyw dla Wielkiej Brytanii: zg\u0142aszanie kandydatur na lidera Partii Pracy ma rozpocz\u0105\u0107 si\u0119 9 lipca, a rynki b\u0119d\u0105 obserwowa\u0107, czy ewentualny nast\u0119pca zasygnalizuje zmiany w polityce fiskalnej, planach zad\u0142u\u017cenia lub szerzej rozumianych priorytetach gospodarczych.<\/p>\n
T\u0142o makroekonomiczne pozostaje s\u0142abe. Zbiorczy indeks PMI dla Wielkiej Brytanii (S&P Global) obni\u017cy\u0142 si\u0119 w czerwcu do 49,4 z 49,7 w maju, pozostaj\u0105c poni\u017cej 50,0 drugi miesi\u0105c z rz\u0119du; PMI dla us\u0142ug spad\u0142 do 48,7 z 49,3, najni\u017cej od 41 miesi\u0119cy, podczas gdy wst\u0119pny indeks produkcji w przemy\u015ble (Flash UK Manufacturing Output Index) wzr\u00f3s\u0142 do 53,6 z 52,2. Na wykresie czterogodzinnym para by\u0142a notowana przy 213,02, poni\u017cej 20-okresowej SMA na 213,45 oraz 100-okresowej SMA na 214,31, a RSI oscylowa\u0142 w okolicach 41. Op\u00f3r widoczny jest na 213,25 i 213,45, nast\u0119pnie na 214,31, natomiast wsparcie znajduje si\u0119 na 212,77 i 212,54.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 niepewno\u015b\u0107 polityczn\u0105 w Wielkiej Brytanii, uwa\u017camy, \u017ce funt brytyjski pozostanie pod presj\u0105. Rezygnacja premiera wprowadza istotn\u0105 nieprzewidywalno\u015b\u0107 co do przysz\u0142ej polityki fiskalnej, tworz\u0105c nied\u017awiedzie otoczenie dla GBP. Postrzegamy to jako okazj\u0119 do zaj\u0119cia pozycji pod dalsze spadki GBP\/JPY w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n
Ta niestabilno\u015b\u0107 polityczna nak\u0142ada si\u0119 na s\u0142abn\u0105c\u0105 gospodark\u0119, co pokazuje spadek zbiorczego PMI S&P Global dla Wielkiej Brytanii do 49,4. Przy najnowszych danych CPI wskazuj\u0105cych, \u017ce inflacja pozostaje uporczywa na poziomie 2,8%, Bank Anglii znajduje si\u0119 w trudnym po\u0142o\u017ceniu, nie mog\u0105c obni\u017ca\u0107 st\u00f3p procentowych w celu wsparcia wzrostu. To po\u0142\u0105czenie politycznych zawirowa\u0144 i presji o charakterze stagflacyjnym wzmacnia nasz\u0105 negatywn\u0105 ocen\u0119 perspektyw funta.<\/p>\n
W odpowiedzi rozwa\u017camy zakup opcji put na GBP\/JPY z terminem wyga\u015bni\u0119cia pod koniec lipca, aby skorzysta\u0107 z oczekiwanego ruchu. Jednomiesi\u0119czna zmienno\u015b\u0107 implikowana wzros\u0142a ju\u017c do 11,8% z 9,5% w ubieg\u0142ym tygodniu, co sugeruje, \u017ce rynek wycenia wi\u0119ksze wahania. Wykorzystanie opcji pozwala nam z g\u00f3ry zdefiniowa\u0107 ryzyko, przy jednoczesnym uzyskaniu ekspozycji na potencjaln\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 funta.<\/p>\n
Z perspektywy technicznej ka\u017cde odbicie w kierunku strefy oporu 213,45 powinno by\u0107 traktowane jako okazja do sprzeda\u017cy. T\u0119 stref\u0119, zbie\u017cn\u0105 z 20-okresow\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105, wykorzystamy do inicjowania pozycji nied\u017awiedzich. Naszym pierwszym celem jest poziom wsparcia 212,54; jego prze\u0142amanie w d\u00f3\u0142 sugerowa\u0142oby, \u017ce prawdopodobna jest g\u0142\u0119bsza przecena.<\/p>\n
Widzieli\u015bmy to ju\u017c wcze\u015bniej: po referendum brexitowym w 2016 r. funt spad\u0142 o ponad 10% w ci\u0105gu kilku tygodni w warunkach podobnej niepewno\u015bci politycznej. Reakcja rynku na kryzys zwi\u0105zany z \u201emini-bud\u017cetem\u201d w 2022 r. r\u00f3wnie\u017c przypomina, jak wra\u017cliwy jest GBP na postrzegan\u0105 niestabilno\u015b\u0107 fiskaln\u0105. Ten historyczny precedens wspiera nasz\u0105 tez\u0119, \u017ce obecna sytuacja stanowi istotne ryzyko dla warto\u015bci brytyjskiej waluty.<\/p>\n\n\n\n