Dane ameryka\u0144skiej agencji EIA (Energy Information Administration) za tydzie\u0144 zako\u0144czony 19 czerwca pokaza\u0142y, \u017ce zapasy ropy naftowej spad\u0142y o 6,088 mln bary\u0142ek. To wypada na tle rynkowych oczekiwa\u0144 wskazuj\u0105cych na spadek o 5,1 mln bary\u0142ek.<\/p>\n
Wi\u0119kszy od prognoz spadek sugeruje bardziej napi\u0119ty bilans ropy w analizowanym okresie. Publikacja dostarcza kolejnego, aktualnego punktu odniesienia dla kr\u00f3tkoterminowych warunk\u00f3w poda\u017cy i popytu na rynku ropy w USA.<\/p>\n
Postrzegamy wi\u0119ksze od oczekiwa\u0144 uszczuplenie zapas\u00f3w ropy jako wyra\u017any sygna\u0142 prowzrostowy dla rynku. Sugeruje to, \u017ce popyt przewy\u017csza poda\u017c w wi\u0119kszym stopniu, ni\u017c wyceniali analitycy. Wzmacnia to nasz pogl\u0105d, \u017ce rynek fizyczny b\u0119dzie si\u0119 zacie\u015bnia\u0142 wchodz\u0105c w lipiec.<\/p>\n
Te dane o zapasach s\u0105 sp\u00f3jne z prognozami silnego letniego sezonu wyjazdowego, kt\u00f3ry historycznie podnosi konsumpcj\u0119 paliw od czerwca do sierpnia. Co wi\u0119cej, najnowsze prognozy AAA dotycz\u0105ce zbli\u017caj\u0105cego si\u0119 d\u0142ugiego weekendu z okazji 4 lipca zak\u0142adaj\u0105 wzrost wolumenu podr\u00f3\u017cy o 3,5% r\/r, co wskazuje na utrzymuj\u0105cy si\u0119 wysoki popyt na benzyn\u0119. Ta sezonowa si\u0142a powinna stanowi\u0107 solidne wsparcie dla cen ropy.<\/p>\n
Po stronie poda\u017cy zwracamy uwag\u0119, \u017ce grupa OPEC+ niedawno ponownie potwierdzi\u0142a utrzymanie obowi\u0105zuj\u0105cych limit\u00f3w produkcji do ko\u0144ca III kwarta\u0142u. Dodatkowo, niewielkie, ale uporczywe zak\u0142\u00f3cenia wydobycia w Nigerii ograniczy\u0142y w tym miesi\u0105cu poda\u017c na globalnym rynku o szacunkowe 150 tys. bary\u0142ek dziennie. Czynniki te redukuj\u0105 potencja\u0142 kr\u00f3tkoterminowej \u201eulgi\u201d po stronie poda\u017cy.<\/p>\n
W tych warunkach pozycjonujemy si\u0119 pod dalsz\u0105 si\u0142\u0119 rynku i traktujemy korekty jako okazje do zakup\u00f3w. Rozwa\u017camy zwi\u0119kszenie d\u0142ugich pozycji w kontraktach terminowych na WTI z terminami wyga\u015bni\u0119cia w sierpniu i wrze\u015bniu. Atrakcyjnie wygl\u0105daj\u0105 r\u00f3wnie\u017c zakupy opcji call, poniewa\u017c implikowana zmienno\u015b\u0107 pozostaje na umiarkowanym poziomie 28%, co sugeruje, \u017ce opcje nie s\u0105 jeszcze nadmiernie drogie mimo byczego nastawienia.<\/p>\n\n\n\n