Euro os\u0142abi\u0142 si\u0119 wobec dolara, gdy r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci mi\u0119dzy stref\u0105 euro a USA pog\u0142\u0119bi\u0142a si\u0119 na minus, a wycena rynkowa przesun\u0119\u0142a si\u0119 w stron\u0119 bardziej jastrz\u0119biego nastawienia Rezerwy Federalnej, podczas gdy oczekiwania wobec Europejskiego Banku Centralnego pozosta\u0142y zasadniczo bez zmian. Wska\u017anik warto\u015bci godziwej oparty na r\u00f3\u017cnicy rentowno\u015bci 2-letnich obligacji Niemiec i USA pod\u0105\u017ca\u0142 za spadkiem kursu spot EUR\/USD, wzmacniaj\u0105c pogl\u0105d, \u017ce to r\u00f3\u017cnice st\u00f3p procentowych nap\u0119dzaj\u0105 ruch. W \u015brodowej sesji w Ameryce P\u00f3\u0142nocnej euro traci\u0142o 0,4% wobec dolara; w szerszej fazie umocnienia USD wsp\u00f3lna waluta by\u0142a okre\u015blana jako \u201e\u015bredniak\u201d na tle innych walut.<\/p>\n
Technicznie, kr\u00f3tkoterminowe sygna\u0142y wskazuj\u0105 na dalsze spadki. RSI pozostaje poni\u017cej 30, co oznacza g\u0142\u0119bokie wyprzedanie pary, a ostatnie wybicie w d\u00f3\u0142 ma niewiele istotnych punkt\u00f3w wsparcia przed poziomem 1,12. Handel w kr\u00f3tkim terminie opisywano jako ograniczony do przedzia\u0142u 1,1300\u20131,1400, natomiast op\u00f3r widziano powy\u017cej 1,1450.<\/p>\n
Ostatni spadek euro wobec dolara postrzegamy jako ruch o pod\u0142o\u017cu fundamentalnym, kt\u00f3ry prawdopodobnie b\u0119dzie kontynuowany. Kluczowym problemem jest rosn\u0105ca luka mi\u0119dzy oczekiwaniami dotycz\u0105cymi st\u00f3p procentowych w USA i w strefie euro. Taka dywergencja zwi\u0119ksza atrakcyjno\u015b\u0107 utrzymywania dolar\u00f3w wzgl\u0119dem euro.<\/p>\n
Najnowsze dane o inflacji w USA sprzed dw\u00f3ch tygodni wynios\u0142y 3,1%, nieznacznie powy\u017cej prognoz, co wywo\u0142a\u0142o jastrz\u0119bie komentarze przedstawicieli Fed o utrzymywaniu st\u00f3p na wysokim poziomie przez d\u0142u\u017cszy czas. Z kolei ostatni odczyt inflacji HICP w strefie euro by\u0142 stabilny na poziomie 2,4%, co nie daje Europejskiemu Bankowi Centralnemu powodu do zmiany dotychczasowego, stabilnego kursu polityki pieni\u0119\u017cnej. To dodatkowo wzmacnia argumenty za mocniejszym dolarem.<\/p>\n
R\u00f3\u017cnica w podej\u015bciu bank\u00f3w centralnych znajduje odzwierciedlenie na rynku obligacji: spread mi\u0119dzy 2-letnimi obligacjami skarbowymi Niemiec i USA poszerzy\u0142 si\u0119 do -1,75 pkt proc., osi\u0105gaj\u0105c najszerszy poziom od ponad roku. Historycznie tak znacz\u0105co ujemny spread konsekwentnie spycha\u0142 kurs EUR\/USD w d\u00f3\u0142. Podobny mechanizm pchn\u0105\u0142 par\u0119 w kierunku parytetu w 2022 r.<\/p>\n
Przy tak silnie wyprzedanych wskazaniach technicznych mo\u017cliwe s\u0105 niewielkie, kr\u00f3tkotrwa\u0142e odbicia, jednak nale\u017cy traktowa\u0107 je jako okazje. Uwa\u017camy, \u017ce rozs\u0105dn\u0105 strategi\u0105 mo\u017ce by\u0107 sprzeda\u017c opcji call out-of-the-money lub budowa nied\u017awiedziego spreadu typu bear call ze strike\u2019ami powy\u017cej 1,1450. Takie podej\u015bcie pozwala korzysta\u0107 z oczekiwanego trendu spadkowego, jednocze\u015bnie ograniczaj\u0105c ryzyko na wypadek nieoczekiwanych, kr\u00f3tkoterminowych rajd\u00f3w.<\/p>\n
Na razie koncentrujemy si\u0119 na \u015bcie\u017cce w kierunku wsparcia 1,1200. Ka\u017cde odbicie, kt\u00f3re nie zdo\u0142a przebi\u0107 strefy oporu 1,1400\u20131,1450, b\u0119dzie potwierdza\u0107 nasz nied\u017awiedzi scenariusz. W przysz\u0142ym tygodniu b\u0119dziemy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 publikacj\u0119 ameryka\u0144skiej inflacji PCE jako potencjalne dodatkowe potwierdzenie tego trendu.<\/p>\n\n\n\n