Październik był kluczowy dla globalnych rynków. Seria wydarzeń geopolitycznych i gospodarczych zmieniła nastawienie inwestorów.
Najważniejsze były zawieszenie broni między Hamasem a Izraelem oraz nowe sankcje USA na dwie największe rosyjskie spółki naftowe — Lukoil i Rosnieft. Sankcje to ograniczenia handlu i finansowania, które mają osłabić dochody z ropy.
To zwiększyło presję na Moskwę. Prezydent USA Donald Trump sygnalizował rosnącą niecierpliwość wobec Władimira Putina i trwającej wojny w Ukrainie.
Napięcia handlowe między USA i Chinami wróciły na początku miesiąca, gdy Trump zagroził 100-proc. cłami na towary z Chin. Cło to podatek nakładany na import. Była to reakcja na chińskie ograniczenia eksportu kluczowych minerałów.
Nastroje szybko się poprawiły po spotkaniu Trumpa z przewodniczącym Xi Jinpingiem w Azji. Obaj przywódcy uzgodnili ramy porozumienia handlowego — w tym czasowe zawieszenie ceł oraz deklaracje nowych zakupów produktów rolnych. Ramy porozumienia to ogólny plan zasad, jeszcze bez wszystkich szczegółów. To wsparło rynki.
Tymczasem paraliż prac administracji USA (government shutdown), trwający już piąty tydzień, nadal ogranicza publikację ważnych danych. Mimo tego Rezerwa Federalna (Fed) obniżyła stopy o 25 punktów bazowych — czyli o 0,25 pkt proc., pierwszy raz od czerwca. Szef Fed Jerome Powell podkreślał, że kolejne decyzje będą zależeć od danych.
Decyzji towarzyszył nieco niższy odczyt inflacji, co wzmocniło oczekiwania, że możliwe są dalsze obniżki, jeśli tempo wzrostu cen dalej będzie spadać.
Na rynkach surowców złoto na chwilę przebiło 4 tys. USD za uncję, po czym zaliczyło największy jednodniowy spadek od ponad dekady. Ropa odbiła z minimów roku po tym, jak sankcje ograniczyły rosyjską podaż.
Forex
Obawy o globalny wzrost i popyt na bezpieczne przystanie (aktywa uznawane za stabilniejsze w kryzysie) wspierały dolara przez większość października. Skala umocnienia była ograniczana przez niepewność wokół paraliżu administracji.
Słabsze dane o CPI (wskaźnik cen konsumpcyjnych, podstawowa miara inflacji) zwiększyły spekulacje o dodatkowych obniżkach stóp, co z czasem może ciążyć dolarowi.
Euro słabło, ponieważ EBC (Europejski Bank Centralny) starał się jednocześnie wspierać wzrost i ograniczać inflację. Po mocnym 2025 r. para EURUSD weszła w łagodną korektę (krótkoterminowy ruch przeciwny do wcześniejszego trendu). Rynek śledził kolejne dane o inflacji i rynku pracy, bo często wyznaczają kierunek dla polityki stóp.
Rys. 1: Czterogodzinny wykres EURUSD pokazujący kontynuację kanału spadkowego przy utrzymującej się sile USD w październiku.
Złoto
Złoto i srebro osiągnęły w październiku rekordy. Złoto przebiło 4 tys. USD za uncję i doszło do ok. 4 380 USD, a srebro wzrosło powyżej 50 USD za uncję, do 54,40 USD.
Po szczytach oba metale zanotowały korektę. Gwałtowny spadek złota 21 października był najsilniejszy od ponad dekady. Jednocześnie główne czynniki wzrostowe pozostają: ryzyka geopolityczne, niepewność dotycząca inflacji oraz wysoki popyt banków centralnych (czyli instytucji odpowiadających za walutę i stopy procentowe).
Ostatnie cofnięcie wygląda na korektę techniczną i realizację zysków — czyli sprzedaż po wcześniejszych wzrostach — czemu sprzyjały mniejsze napięcia i chwilowy powrót do trybu risk-on (większa skłonność do ryzyka, np. akcje zamiast obligacji).
Rys. 2: Czterogodzinny wykres złota pokazujący wybicie powyżej 4 tys. USD za uncję i cofnięcie pod koniec miesiąca.
Ropa
Na początku października ropa była pod presją i spadała w kierunku minimów roku w okolicach 56 USD za baryłkę. Działo się tak, gdy OPEC+ (kartel OPEC wraz z sojusznikami, m.in. Rosją) ograniczał wcześniejsze cięcia wydobycia, a producenci spoza OPEC, jak USA, Brazylia i Kanada, zwiększali produkcję. Słabszy popyt nasilił obawy o nadpodaż, czyli sytuację, gdy na rynku jest więcej ropy niż potrzeba.
W połowie miesiąca trend się odwrócił po tym, jak USA nałożyły sankcje na Lukoil i Rosnieft. Część azjatyckich odbiorców ograniczała zakupy rosyjskiej ropy w obawie przed sankcjami wtórnymi (karami dla firm z innych krajów współpracujących z objętymi sankcjami). To zmniejszyło krótkoterminową podaż i podbiło ceny.
Analitycy oceniają, że odbicie może być krótkie, jeśli sankcje spełnią cel — skłonią Rosję do negocjacji w sprawie zakończenia konfliktu w Ukrainie.
Rys. 3: Czterogodzinny wykres ropy: słabość na początku miesiąca i odbicie po sankcjach USA na rosyjskie spółki energetyczne.
Krypto
Bitcoin był w październiku bardzo zmienny, ale nadal porusza się w szerokim przedziale. Kryptowaluta ustanowiła nowy rekord wszech czasów powyżej 125 tys. USD, po czym fala likwidacji na rynku instrumentów pochodnych wywołała gwałtowną wyprzedaż. Instrumenty pochodne (derywaty) to kontrakty, których wartość zależy od ceny bitcoina; likwidacje to przymusowe zamykanie pozycji przez giełdę przy zbyt dużej stracie.
Później ceny się ustabilizowały. Lepszy sentyment i mniejsze napięcia geopolityczne pomogły BTC wrócić w okolice 115 tys. USD z dołków tuż poniżej 104 tys. USD.
Rys. 4: Dzienny wykres bitcoina pokazujący październikową zmienność przy utrzymaniu szerszego trendu wzrostowego.
Indeksy
Amerykańskie akcje zaczęły październik mocnym spadkiem przez obawy o powrót wojny handlowej USA–Chiny. Nastroje uspokoiły się, gdy Trump stwierdził, że Waszyngton chce „współpracować z Chinami, a nie działać przeciw nim”.
Rynki ruszyły w górę po zapowiedzi sekretarza skarbu Scotta Bessenta, że oba kraje uzgodniły ramy umowy handlowej. S&P 500 osiągnął nowe rekordy przed kluczowymi wynikami spółek technologicznych.
W Europie indeksy także rosły — FTSE ustanowił nowe maksima. W Azji na rekordy weszły Nikkei i ASX. Chiński indeks A50 wzrósł do najwyższego poziomu od roku dzięki lepszemu nastawieniu do negocjacji handlowych.
Rys. 5: Czterogodzinny wykres S&P 500: początkowa wyprzedaż na obawach o wojnę handlową i późniejszy skok po ogłoszeniu ram porozumienia USA–Chiny.
Plan na rynek: strategia tradera na listopad
Przy rekordach na indeksach w USA, świeżej obniżce stóp Fed i łagodniejszych relacjach USA–Chiny inwestorzy wchodzą w listopad z większym optymizmem, ale i z wyższym ryzykiem.
Dlaczego indeksy w USA biją rekordy
Wzrosty napędziły trzy czynniki:
- Łagodzenie polityki pieniężnej — obniżka stóp Fed o 25 pb (0,25 pkt proc.) poprawiła nastroje wokół płynności, czyli dostępności pieniądza w systemie.
- Stabilizacja w handlu — ramy porozumienia Trump–Xi zmniejszyły ryzyko dla aktywów ryzykownych (np. akcji).
- Wyniki spółek — były lepsze od oczekiwań, szczególnie w technologiach i bankach.
Efekt: wzrosty objęły większą część rynku, a apetyt na ryzyko na świecie wzrósł.
Wpływ obniżki stóp
Decyzja Fed wzmocniła przekonanie, że polityka znów wspiera gospodarkę. Kapitał płynął do branż wrażliwych na wzrost, takich jak technologia, dobra konsumpcyjne wyższego rzędu (wydatki, z których można zrezygnować w gorszych czasach) oraz finanse.
Jednocześnie ostrożny ton Powella sugeruje, że kolejne ruchy będą zależeć od danych. To zostawia miejsce na wahania, jeśli inflacja lub dane z rynku pracy zaskoczą w górę.
Strategia i pomysły
Traderzy mogą rozważyć utrzymywanie pozycji na wzrosty przy korektach na głównych indeksach lub przenoszenie ekspozycji między sektorami na te, które korzystają na niższych stopach. Zyskiwać mogą spółki wzrostowe, droższe technologiczne (z wysoką wyceną względem zysków) oraz aktywa wrażliwe na stopy procentowe, jeśli cykl obniżek będzie kontynuowany.
Osoby szukające taktycznej ekspozycji (krótkoterminowego ustawienia pod ruch rynku) mogą też rozważyć strategie opcyjne. Opcje to instrumenty dające prawo (nie obowiązek) kupna lub sprzedaży aktywa po określonej cenie; pomagają ograniczać straty przy jednoczesnym udziale we wzrostach.
Świadomość ryzyka
Wyceny są wysokie. Przy optymizmie już w cenach gorsze dane lub eskalacja geopolityczna mogą wywołać duże ruchy. Warto uważnie śledzić odczyty inflacji, dane z rynku pracy oraz wypowiedzi Fed, bo zwykle najszybciej sygnalizują zmianę nastrojów.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
