Podsumowanie rynku w październiku
Październikiem rządziły: konflikt na Bliskim Wschodzie, ceny ropy oraz polityka pieniężna USA. Ataki na saudyjską infrastrukturę energetyczną wyniosły ropę Brent powyżej 115 USD za baryłkę, co odnowiło obawy o inflację i wzmocniło oczekiwania, że Rezerwa Federalna (Fed, bank centralny USA) może ponownie podnieść stopy procentowe w grudniu.
Fed pozostawił stopy bez zmian na poziomie 3,75%–4,00% 28 października, ale dwóch członków z prawem głosu opowiadało się za natychmiastową podwyżką. Przy inflacji konsumenckiej w USA we wrześniu na poziomie 3,7% oraz rentownościach obligacji skarbowych blisko 5%, otoczenie sprzyjało dolarowi i ciążyło metalom szlachetnym oraz kryptowalutom. (Rentowność obligacji to roczna stopa zwrotu, jakiej oczekuje rynek, kupując obligację).
Najważniejsze tematy:
- Ropa ponownie skierowała uwagę na ryzyko inflacji. Brent wzrósł z okolic 100 USD do prawie 117 USD, po czym cofnął się, gdy USA wykluczyły natychmiastową akcję militarną przeciw Iranowi. Mimo spadku ceny pozostały wysokie.
- Fed wstrzymał się z podwyżką, ale pozostał jastrzębi. Bank centralny ocenił aktywność gospodarczą jako silną, a inflację jako podwyższoną, podtrzymując możliwość dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. (Zacieśnianie to m.in. podnoszenie stóp, które zwykle schładza popyt i inflację).
- Wyniki spółek związanych z AI pod lupą. Raporty finansowe wspierały giełdę, ale inwestorzy coraz częściej pytali, czy wydatki na sztuczną inteligencję (AI) przełożą się na wystarczające zyski.
Te sprzeczne czynniki dzieliły rynek. Dolar i rentowności utrzymywały się wysoko, złoto i Bitcoin słabły, a S&P 500 poruszał się w przedziale wahań, ponieważ akcje technologiczne stały się bardziej zmienne. (Zmienność to skala i tempo wahań cen).
Aby śledzić najnowsze informacje o tych aktywach, obserwuj naszą codzienną analizę rynkową.
Siła dolara utrzymuje euro blisko wsparcia
EURUSD rozpoczął październik w okolicach 1,13 i zakończył miesiąc blisko 1,11, ponieważ wyższe rentowności w USA oraz nastawienie Fed wspierały popyt na dolara. (EURUSD to kurs euro do dolara).
Europejski Bank Centralny utrzymał główną stopę procentową na poziomie 2,50% 29 października, po wrześniowej podwyżce. Mimo to euro miało trudność ze znalezieniem wsparcia, bo wyższe koszty energii dodatkowo obciążały gospodarkę zależną od importu surowców. EBC ogłosił też, że Christine Lagarde ustąpi ze stanowiska prezes w lutym 2027 r.
EURUSD poruszał się głównie między wsparciem w okolicach 1,11 a oporem blisko 1,125. Powtarzające się testy dolnego ograniczenia pokazywały presję na parę, która pozostawała poniżej spadającej 200-okresowej prostej średniej kroczącej w pobliżu 1,13 na wykresie czterogodzinnym. (Średnia krocząca to narzędzie techniczne uśredniające cenę z ostatnich okresów; „prosta” oznacza, że wszystkie obserwacje mają równą wagę).
Rynek będzie obserwował, czy kolejne dane o inflacji i wzroście zmienią oczekiwania wobec Fed i EBC oraz czy EURUSD utrzyma dolne ograniczenie przedziału wahań.
Rys. 1: Wykres EURUSD (4H) pokazujący wsparcie w pobliżu 1,11 w spadkowym trendzie.
Złoto spada: presja rentowności wygrywa z popytem na bezpieczną przystań
Złoto rozpoczęło październik w okolicach 4 200 USD i spadło do najniższego poziomu od trzech miesięcy, schodząc na krótko poniżej 4 000 USD w tygodniu poprzedzającym posiedzenie Fed. Był to najsilniejszy tygodniowy spadek od około czterech miesięcy.
Popyt na bezpieczeństwo w czasie konfliktu nie zdołał zneutralizować presji ze strony wyższych rentowności i ryzyka kolejnych podwyżek stóp. Ponieważ złoto nie wypłaca odsetek, wyższe zyski z długu państwowego podnosiły „koszt” trzymania złota. Srebro także traciło, schodząc do najniższego poziomu od listopada 2025 r. i ponad 50% poniżej styczniowego rekordu.
Pod koniec miesiąca złoto było w okolicach 4 000 USD, poniżej 200-okresowej średniej kroczącej oraz poniżej spadkowej linii trendu, która na wykresie czterogodzinnym zbiegała się w pobliżu 4 200 USD. Wsparcie pozostawało tuż poniżej 4 000 USD. (Linia trendu to prosta łącząca kolejne dołki lub szczyty, pokazująca kierunek ruchu).
Kolejny test to odpowiedź na pytanie, czy dane o inflacji i rentowności obligacji spadną na tyle, by zmniejszyć presję na metale, przy czym sytuacja geopolityczna pozostaje potencjalnym źródłem popytu na „bezpieczną przystań”.
Rys. 2: Wykres złota (4H) pokazujący trend spadkowy i strefę 4 000 USD.
Ropa cofa się, ale ryzyko po stronie podaży pozostaje
Ropa Brent wzrosła z okolic 100 USD do niemal 117 USD w pobliżu 23 października, po atakach na saudyjskie obiekty energetyczne, w tym na złoże ropy obsługiwane przez Aramco. Do wzrostu dołożyły się obawy o dostawy przez kluczowe szlaki transportu morskiego na Bliskim Wschodzie.
Następnie ceny cofnęły się w stronę 110 USD po tym, jak prezydent Trump wykluczył natychmiastową akcję militarną przeciw Iranowi. Spadek zmniejszył część październikowych wzrostów, ale ropa pozostała powyżej poziomu z początku miesiąca. Niepewność jednak nie zniknęła. „New York Times” informował, że USA i Izrael przygotowały plany wznowienia ataków na Iran po listopadowych wyborach w USA, co utrzymuje napięcie w relacjach USA–Iran i zwiększa ryzyko dla podaży energii.
Na wykresie czterogodzinnym Brent utrzymywał się powyżej wsparcia w okolicach 108 USD, przy 200-okresowej średniej kroczącej w pobliżu 105 USD oraz oporze blisko 117 USD. Rynek będzie nadal śledził rozwój rozmów dyplomatycznych oraz ewentualne zakłócenia infrastruktury energetycznej i transportu morskiego.
Rys. 3: Wykres ropy Brent (4H) pokazujący wzrost w kierunku 117 USD i późniejsze cofnięcie.
Wyniki spółek AI pokazują napięcia wokół wydatków
S&P 500 wahał się mniej więcej między 7 600 a 7 800, kończąc październik w środku tego przedziału i w pobliżu 200-okresowej średniej kroczącej na wykresie czterogodzinnym. Nasdaq był pod większą presją w drugiej połowie miesiąca, gdy spółki technologiczne reagowały na droższą ropę, wyższe rentowności i publikacje wyników.
Wyniki firm wywoływały skrajne reakcje. SpaceX poinformował o pierwszym kwartale z zyskiem, przy przychodach ponad dwukrotnie wyższych niż rok wcześniej, a kurs akcji wzrósł prawie 8% następnego dnia. Meta pobiła oczekiwania, ale jej akcje spadły, bo inwestorzy skupili się na skali wydatków na AI.
Tesla także przebiła oczekiwania dotyczące zysku i dostaw, a jednak jej akcje osłabły po prognozie niższych wydatków, co wywołało obawy o tempo realizacji planów w AI i robotyce. Elon Musk potwierdził, że Tesla i SpaceX powołały niezależne komitety do analizy możliwej fuzji, co dodało inwestorom kolejny wątek do oceny. (Fuzja to połączenie spółek w jedną).
AI pozostawała ważnym wsparciem dla giełdy, ale same dobre wyniki nie gwarantowały wzrostów kursów. Inwestorzy będą dalej śledzić zapowiedzi dotyczące wydatków, sygnały zwrotu z inwestycji oraz rozwój wydarzeń wokół możliwej fuzji Tesla–SpaceX. (Zwrot z inwestycji to efekty finansowe w relacji do poniesionych nakładów).
Rys. 4: Wykres S&P 500 (4H) pokazujący przedział wahań mniej więcej 7 600–7 800.
Bitcoin cofa się mimo popytu na ETF
Bitcoin wzrósł na początku października w kierunku 87 000 USD, po czym cofnął się do okolic 80 000 USD pod koniec miesiąca. Spotowe fundusze ETF na Bitcoina (ETF to giełdowy fundusz odwzorowujący cenę aktywa; „spot” oznacza, że kupuje on Bitcoina „na rynku kasowym”, a nie kontrakty terminowe) odnotowały największy jednodniowy napływ środków od miesiąca w połowie października, ale popyt nie odwrócił szerszego trendu spadkowego. Bitcoin poruszał się podobnie jak spółki technologiczne jako aktywo ryzykowne, a wyższe rentowności dodatkowo go obciążały, co sugeruje, że napływy do bitcoinowych ETF nie wystarczyły, by zatrzymać spadki.
Na wykresie czterogodzinnym Bitcoin pozostawał poniżej 200-okresowej średniej kroczącej w okolicach 83 000 USD. Strefa 80 000 USD pozostawała kluczowa, przy wsparciu na wykresie około 79 000 USD oraz oporze blisko 82 000 USD, a następnie 84 000–86 000 USD.
Rynek będzie sprawdzał, czy popyt na ETF przyspieszy oraz czy akcje technologiczne się ustabilizują, przy czym 79 000 USD wyznacza dolną granicę ostatniego przedziału wahań.
Rys. 5: Wykres Bitcoina (4H) pokazujący cofnięcie z okolic 87 000 USD w stronę wsparcia około 79 000 USD.
Pierwsze sygnały na listopad
Podaż energii i wybory w USA
Amerykańskie wybory śródokresowe 3 listopada oraz rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie będą pod szczególną obserwacją. Rynek oceni, czy działania dyplomatyczne zmniejszą napięcia i czy doniesienia o planach wznowienia działań militarnych doprowadzą do dalszej eskalacji. Każde zakłócenie dostaw energii lub transportu morskiego może wpłynąć na ceny ropy i oczekiwania inflacyjne, a w konsekwencji na waluty, obligacje i akcje.
Dane o inflacji kształtują oczekiwania na grudniowe stopy
Publikacje z amerykańskiego rynku pracy i dane o inflacji pomogą określić, czy oczekiwania na grudniową podwyżkę Fed się umocnią, czy osłabną. Kluczowe pytanie brzmi, czy wyższe ceny ropy z października przełożą się na kolejne odczyty inflacji. Grudniowe posiedzenie Fed i zaktualizowane prognozy stóp procentowych pozostają ważnym punktem odniesienia, podobnie jak grudniowa decyzja EBC.
Wydatki na AI pod jeszcze większą kontrolą
Inwestorzy nadal będą oceniać, czy firmy potrafią przekuć inwestycje w AI w szybszy wzrost zysków. Istotne pozostaną zapowiedzi dotyczące wydatków oraz reakcje rynku na wyniki, a każda nowa informacja o możliwej fuzji Tesla–SpaceX może wpływać na nastroje. (Capex to wydatki inwestycyjne, czyli pieniądze na rozwój, sprzęt i infrastrukturę).
Perspektywy na listopad zależą od tego, czy koszty energii spadną, presja inflacyjna osłabnie, a wyniki spółek nadal będą wspierać wyceny. To prawdopodobnie zdecyduje, czy październikowe trendy utrzymają się: mocny dolar, słabsze metale i kryptowaluty oraz stabilne akcje.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
