Czerwiec był kolejnym nerwowym miesiącem na globalnych rynkach, a na pierwszy plan wysunęła się geopolityka. 12-dniowa wojna Izraela z Iranem oraz rosnące spekulacje wokół ceł i zmian w przepisach zmuszały uczestników rynku do większej ostrożności, mimo poprawy danych z Chin.
Ceny ropy skoczyły do 75 USD za baryłkę, gdy 13 czerwca Izrael zaatakował Iran. Obawy przed rozszerzeniem konfliktu w regionie i groźby zamknięcia Cieśniny Ormuz (kluczowego szlaku transportu ropy) zwiększyły ryzyko przerw w globalnych dostawach. To groziło przyspieszeniem inflacji, gdy banki centralne już zmagają się z wyborem między utrzymującą się inflacją a słabnącym wzrostem gospodarczym.
Konflikt wywołał krótką wyprzedaż akcji i kryptowalut, gdy inwestorzy ograniczali bardziej ryzykowne pozycje i przenosili kapitał do bezpieczniejszych aktywów. Zawieszenie broni zmniejszyło obawy przed długotrwałym szokiem na rynku energii i eskalacją. Ropa spadła poniżej 65 USD za baryłkę, a presję na ceny utrzymywały słabszy popyt i napięcia w OPEC+ (porozumieniu producentów ropy). Na rynku akcji wróciły wzrosty: S&P 500 i NASDAQ ustanowiły nowe rekordy.
W niektórych momentach złoto poruszało się podobnie jak Bitcoin, co wzmacnia ich wspólną rolę jako alternatywnych „przechowalni wartości” (aktywa, które mają chronić siłę nabywczą) w okresach podwyższonego ryzyka politycznego i geopolitycznego.
Fed (bank centralny USA) na czerwcowym posiedzeniu brzmiał ostrożnie, wskazując na obawy o inflację i spowolnienie gospodarki. Posiedzenie przypadło na szczyt napięć na Bliskim Wschodzie, które później osłabły, zmniejszając część ryzyk. Jednocześnie lepsze dane z Chin poprawiły nastroje.
Rynki pozostają bardzo wrażliwe na geopolitykę. Przy ponownym nacisku administracji Trumpa na cła i zbliżającym się terminie 9 lipca na porozumienia handlowe, zmienność może utrzymać się także latem, gdy obroty na rynku zwykle są niższe.
Inwestorzy powinni śledzić decyzje Fed oraz negocjacje celne, bo to będzie wpływać na kierunek rynków w lipcu 2025 r.
Forex
Dolar amerykański dalej słabł w czerwcu, bo inflacja wypadła niżej od oczekiwań, a uspokojenie konfliktu Izrael–Iran zwiększyło nadzieje na kolejne obniżki stóp procentowych Fed w tym roku.
Fed utrzymał ostrożny ton, co było szczególnie widoczne na czerwcowym posiedzeniu, gdy obawy o skok cen ropy były największe.
Waluty uznawane za „bezpieczne przystanie”, jak jen japoński (JPY) i frank szwajcarski (CHF), początkowo trzymały się mocno, ale później oddały część zysków wraz ze spadkiem napięć.
Nadal utrzymują się obawy, że dalsza eskalacja ceł podbije inflację, zwłaszcza jeśli wzrosną napięcia handlowe USA z Chinami lub UE. W lipcu uwaga może wrócić do tych punktów zapalnych, co może skłaniać do bardziej defensywnego podejścia na głównych parach walutowych (najczęściej handlowanych kursach, np. EUR/USD).
Rys. 1: Tygodniowy wykres DXY (indeks dolara, pokazuje siłę USD wobec koszyka głównych walut) wskazuje na dalszą słabość w czerwcu, poniżej zakresu 99,50–101,00.
Gold and Silver
Złoto w czerwcu poruszało się w przedziale wahań, co odzwierciedlało ścieranie się mniejszego ryzyka geopolitycznego z niepewnością wokół gospodarki.
Po początkowym wzroście w czasie wybuchu konfliktu Izrael–Iran, napędzanym statusem „bezpiecznej przystani”, ceny złota cofnęły się z poziomu 3451 USD za uncję (ok. 31,1 g), gdy ogłoszono zawieszenie broni i wrócił apetyt na ryzyko.
Rola złota jako zabezpieczenia przed skokami inflacji pozostaje ważna. Ponowny wzrost napięć wokół ceł mógłby znów podbić ceny złota, bo część inwestorów przenosi wtedy środki do bardziej defensywnych aktywów.
Srebro wyraźnie zyskało w czerwcu po dobrych danych o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w Chinach. Ukierunkowane działania stymulacyjne Chin (wsparcie gospodarki przez rząd) poprawiły oczekiwania popytu na srebro m.in. w energetyce słonecznej, pojazdach elektrycznych (EV) i elektronice.
W lipcu warto uważnie śledzić informacje o cłach, zwłaszcza ewentualne działania odwetowe Chin i UE. Dla złota i srebra ważne będą też odczyty PMI (wskaźniki nastrojów w przemyśle), dane przemysłowe z Chin, USA i UE, dane o inflacji oraz komentarze Fed.
Rys. 2: Miesięczny wykres srebra pokazuje wybicie (przebicie ważnego poziomu cen) do poziomów niewidzianych od 2012 r.
Oil
Ropa była w czerwcu jednym z najbardziej zmiennych instrumentów (aktywem notowanym na rynku), bo wojna Izrael–Iran podniosła obawy o zakłócenia dostaw.
Rynek obawiał się, że rosnące ceny ropy i eskalacja konfliktu, zwłaszcza możliwe zamknięcie Cieśniny Ormuz przez Iran, mogą uruchomić kolejną falę inflacji na świecie.
Zawieszenie broni szybko uspokoiło rynek, a ceny spadły poniżej ważnego poziomu 65 USD za baryłkę. Spadkowi sprzyjały też czynniki fundamentalne (związane z realnym popytem i podażą), w tym decyzja OPEC+ o zwiększeniu wydobycia o 411 tys. baryłek dziennie od sierpnia.
Rys. 3: Dzienny wykres ropy pokazuje gwałtowne skoki do 75–78 USD, a potem stabilizację w okolicach 65 USD po zawieszeniu broni.
Indices
Amerykańskie indeksy giełdowe wykazują dużą odporność mimo napięć geopolitycznych, wolniejszego wzrostu PKB (wartości wytwarzanych dóbr i usług) i obaw o inflację.
Po niewielkim spadku na początku konfliktu Izrael–Iran, S&P 500 i NASDAQ mocno odbiły, ustanawiając nowe rekordy i w pełni odrabiając wcześniejszą wyprzedaż po „taryfach Liberation Day” Trumpa.
Przed sezonem wyników (publikacją raportów kwartalnych spółek) inwestorzy będą sprawdzać, jak ostatnie zmiany w polityce handlowej wpływają na firmy. Poszczególne branże mogą szybciej pokazać oznaki presji albo zyskać na zmianach otoczenia.
Rys. 4: Dzienny wykres NASDAQ pokazuje wybicie do nowych rekordów.
Crypto
Kryptowaluty były w czerwcu bardzo zmienne: początkowo spadały, gdy rosły napięcia geopolityczne. Bitcoin na krótko zszedł poniżej 106 tys. USD, a Ethereum przebiło ważny poziom wsparcia (pułap, przy którym wcześniej często pojawiał się popyt) po izraelskim nalocie na Iran.
Po zawieszeniu broni nastroje szybko się poprawiły. Bitcoin wrócił powyżej 106 tys. USD, a Ethereum wzrosło o 9% do 2420 USD. Zyski odnotowała też Solana, wspierana spekulacjami o możliwej zgodzie na ETF (fundusz notowany na giełdzie, który ułatwia inwestowanie) na kryptowaluty, co mogłoby zwiększyć ich akceptację w tradycyjnych finansach.
Rys. 5: Dzienny wykres Bitcoina pokazuje gwałtowne wahania w czasie konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz w trakcie zmian w polityce handlowej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
