Podsumowanie rynku w czerwcu
Czerwiec był intensywny na globalnych rynkach finansowych. Inwestorzy reagowali na spadek napięć geopolitycznych, bardziej „jastrzębie” nastawienie Fed (czyli skłonność do podwyżek stóp procentowych) oraz mocniejsze dane z gospodarki USA. Giełdy pozostawały dość odporne dzięki lepszym nastrojom, natomiast surowce i rynek walutowy poruszały się wyraźniej, bo rynek przeliczał oczekiwania dotyczące ropy, inflacji, stóp procentowych i dolara.
Najważniejsze wątki:
- Spadek napięć USA–Iran zmniejszył obawy o natychmiastowe ograniczenie podaży ropy.
Choć memorandum USA–Iran pozostaje kruche, zmalały obawy o poważne, szybkie zakłócenie dostaw ropy. Zmienność cen ropy (czyli gwałtowne wahania) nie zniknęła — rynek nie uznaje sprawy za zamkniętą. Ponowna eskalacja z udziałem Iranu, USA, Izraela lub Hezbollahu może szybko wywołać kolejne skoki cen. - Polityka Fed i siła dolara kształtowały oczekiwania rynku.
Nowy szef Fed, Warsh, zapowiedział odejście od „forward guidance”, czyli wcześniejszego zapowiadania przyszłych decyzji (np. jak długo stopy pozostaną bez zmian). Przy mocniejszych danych o PKB i utrzymującej się inflacji rynek zaczął wyceniać raczej możliwość podwyżek stóp jeszcze w tym roku, zamiast obniżek. Wyższe oczekiwane stopy zwiększały atrakcyjność aktywów w dolarze, co ciążyło złotu — jako aktywu „bez odsetek” (nie daje bieżącego dochodu jak obligacje). Niepewność geopolityczna trochę wspierała złoto, ale dominował wpływ Fed. - Technologia i spółki wzrostowe pozostały relatywnie mocne.
Zainteresowanie IPO SpaceX (pierwszą ofertą publiczną akcji, czyli debiutem giełdowym) podtrzymywało popyt na tematy takie jak AI (sztuczna inteligencja), technologie obronne, satelity, infrastruktura i branże napędzane innowacjami. Jednocześnie wyższe stopy procentowe skłaniały inwestorów do większej selekcji. W odpowiedzi na rosnące zainteresowanie, VT Markets dodał 39 nowych akcji w formie CFD (CFD to kontrakt na różnicę kursową — instrument, który pozwala spekulować na zmianach ceny bez kupowania akcji), obejmujących także rynek przed IPO i nowe branże.
Podsumowując: rynek był rozrywany przez przeciwne czynniki. Tańsza ropa i mniejsze napięcia geopolityczne poprawiały podejście do ryzyka. Z drugiej strony uporczywa inflacja, mocna gospodarka USA i „jastrzębi” Fed wywierały presję na obligacje, złoto i inne aktywa wrażliwe na stopy procentowe.
„Jastrzębi” Fed napędza siłę dolara
Na rynku Forex (rynku walut) w czerwcu dominował mocny dolar, ponieważ inwestorzy dostosowywali się do bardziej „jastrzębiego” Fed. Wyższe tempo wzrostu PKB USA i utrzymująca się inflacja skłoniły rynek do wyceny scenariusza kolejnej podwyżki stóp przed końcem roku.
Nowy przewodniczący Fed Kevin Warsh wpływał na nastroje na walutach, sygnalizując odejście od forward guidance na rzecz podejścia opartego na danych (decyzje w większym stopniu zależą od bieżących odczytów). Przy mniejszej liczbie jednoznacznych sygnałów z banku centralnego każda publikacja inflacji, zatrudnienia i wzrostu może silniej poruszać kursem walut (zwiększać zmienność na FX).
Różnica stóp procentowych między USA a Japonią nadal wspierała USDJPY. Wyższe rentowności (czyli rynkowe oprocentowanie) w USA oraz łagodna polityka Banku Japonii utrzymywały atrakcyjność carry trade (strategii polegającej na pożyczaniu w walucie o niskich stopach i inwestowaniu w walucie o wyższych stopach). To pomagało parze kontynuować trend wzrostowy. USDJPY może pozostać wrażliwy na zmianę polityki BoJ lub sygnały, że inflacja w USA słabnie.
Mocny dolar ciąży złotu
Złoto osłabiło się w czerwcu, bo mocniejszy dolar i wyższe oczekiwania co do stóp w USA ograniczyły popyt na aktywa „bez odsetek”. Lepsze dane o PKB USA i uporczywa inflacja wzmacniały argumenty za bardziej restrykcyjną polityką Fed (czyli wyższymi stopami), co skłoniło część inwestorów do realizacji zysków po wcześniejszych wzrostach złota.
Złoto na krótko zeszło poniżej 4 000 USD za uncję, co sugerowało przejście od popytu na „bezpieczną przystań” (aktywo kupowane w czasie niepewności) w stronę większej wiary w kondycję gospodarki USA i ostrzejszą politykę pieniężną (czyli wyższe stopy i droższy kredyt). Napięcia geopolityczne dawały pewne wsparcie, ale spadek napięć USA–Iran i presja ze strony rosnących rentowności utrzymywały złoto pod presją.
Kolejny ruch złota najpewniej zależeć będzie od danych o inflacji i tego, czy Fed faktycznie zdecyduje się na kolejną podwyżkę stóp w tym roku.
Ropa spada, gdy słabną obawy o podaż
Ropa była jednym z najsilniej poruszających się aktywów w czerwcu. Ceny spadły wyraźnie po złagodzeniu napięć USA–Iran. Porozumienie zmniejszyło obawy o szybkie zakłócenie globalnych dostaw ropy, co sprowadziło Brent i WTI bliżej poziomów sprzed konfliktu.
Premia za ryzyko (dodatkowa część ceny wynikająca z obaw o wydarzenia) nie zniknęła całkowicie. Porozumienie jest kruche, a nowe napięcia z udziałem Izraela, Iranu lub Hezbollahu mogą szybko podnieść ceny. Na razie lepsze perspektywy podaży i mniejsze ryzyko zakłóceń pomagają stabilizować rynek.
W drugiej połowie roku rynek będzie uważnie śledził rozwój wydarzeń na Bliskim Wschodzie.
Optymizm technologiczny łagodzi niepewność wokół polityki Fed
Globalne indeksy (koszyki akcji pokazujące kondycję rynku) w czerwcu poruszały się nierówno i głównie w przedziale wahań, gdy inwestorzy ważyli mocniejsze dane gospodarcze z oczekiwaniami ostrzejszego Fed. Rynkom w USA trudno było zbudować impet, bo solidny wzrost PKB i utrzymująca się inflacja podbijały obawy o podwyżki stóp.
Mimo to wyniki firm pozostawały solidne, a optymizm wokół technologii, AI (sztucznej inteligencji) i innowacji wspierał apetyt na ryzyko. IPO SpaceX było najgłośniejszym tematem miesiąca, przyciągając uwagę inwestorów i poprawiając nastroje wokół spółek technologicznych o wysokim potencjale wzrostu, mimo że szeroki rynek pozostawał ostrożny.
Bitcoin pod presją, gdy rośnie ciężar czynników makro
Rynek kryptowalut miał kolejny trudny miesiąc. Bitcoin spadał na początku czerwca, gdy inwestorzy ograniczali ekspozycję na bardziej ryzykowne aktywa w otoczeniu mocniejszego dolara, wyższych rentowności obligacji i rosnących oczekiwań na kolejną podwyżkę stóp Fed.
Aktualizacje dotyczące Clarity Act pokazały, że projekt ustawy nadal napotyka przeszkody: spory o zasady dla stablecoinów (kryptowalut powiązanych z wartością np. dolara), nadzór nad DeFi (finansami zdecentralizowanymi — usługami finansowymi działającymi bez tradycyjnych pośredników), zastrzeżenia organów ścigania oraz harmonogram głosowania w Senacie.
Bitcoin odrobił część wcześniejszych spadków, ale pozostał poniżej 60 000 USD i wyraźnie poniżej tegorocznych maksimów. Altcoiny (kryptowaluty inne niż Bitcoin) zwykle radziły sobie gorzej, bo osłabł popyt na aktywa czysto spekulacyjne.
W kolejnych tygodniach nastroje na krypto będą zależeć od warunków makro i postępów w regulacjach. Niższa inflacja lub bardziej „gołębi” Fed (czyli skłonny do obniżek stóp) mogłyby poprawić apetyt na ryzyko, a bardziej przejrzysty postęp prac nad CLARITY Act mógłby długoterminowo wzmocnić zaufanie dużych instytucji finansowych.
Pierwsze sygnały na lipiec
Wchodząc w miesiące wakacyjne, płynność (łatwość zawierania transakcji bez dużego wpływu na cenę) może spaść, ale lipiec nadal może przynieść wyraźne ruchy cen. Dane makroekonomiczne, wyniki spółek i wydarzenia geopolityczne pozostaną kluczowe.
- Dane makro i oczekiwania wobec Fed
Odczyty inflacji, zatrudnienia i PKB pozostaną ważne, bo Fed przechodzi na podejście bardziej oparte na danych. Mocniejsze dane lub uporczywa inflacja mogą wspierać dolara i rentowności obligacji skarbowych USA, a słabsze dane mogą zmniejszać oczekiwania na podwyżki stóp i ograniczać presję na złoto, krypto oraz aktywa ryzykowne. - Sezon wyników i apetyt na ryzyko
Inwestorzy będą sprawdzać, czy firmy utrzymają solidne zyski mimo wyższych stóp i presji inflacyjnej. W centrum uwagi pozostaną spółki technologiczne i powiązane z AI, zwłaszcza po ich ostatnich mocnych wzrostach. - Ryzyko geopolityczne i ceny ropy
Porozumienie USA–Iran zmniejszyło obawy o podaż ropy, ale sytuacja jest krucha. Ponowne napięcia z udziałem Iranu, Izraela lub Hezbollahu mogą przywrócić premię za ryzyko na ropie i zwiększyć zmienność na rynkach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
