Prognozy dla S&P 500 wskazują, że zyski w II kw. wzrosną o 24,0% r/r przy 11,3% wyższych przychodach, a 11 z 16 sektorów Zacks ma odnotować wzrost zysków. Nawet po wyłączeniu podwyżek prognoz w Energetyce, łączne oczekiwania na II kw. dla pozostałej części indeksu pozostają dodatnie od początku kwietnia. Technologia pozostaje głównym motorem: sektor ma przynieść 48,5% wzrostu zysków, a bez niego tempo wzrostu zysków indeksu w II kw. wyniosłoby 12,2% zamiast 24,0%. Oczekuje się, że „Wspaniała Siódemka” (Magnificent 7) dostarczy 28,5% wzrostu zysków przy 24,4% wyższych przychodach; po ich wyłączeniu reszta indeksu byłaby na plusie o 22,5% wobec 24,0% łącznie. Zyski sektora finansowego w II kw. mają wzrosnąć o 12,7% przy 8,3% wyższych przychodach, po 25,6% wzroście zysków przy 9,8% wyższych przychodach w poprzednim kwartale; sektor odpowiada za 16,4% prognozowanych zysków na kolejnych 12 miesięcy.
JPMorgan, Bank of America, Citigroup i Wells Fargo zaraportują 14 lipca, a rewizje prognoz są mieszane: JPMorgan, Bank of America i Citigroup zostały podniesione, natomiast Wells Fargo nieznacznie obniżony. Oczekuje się, że JPMorgan wykaże EPS na poziomie 5,49 USD przy 48,7 mld USD przychodów, odpowiednio o 10,7% i 8,5% więcej r/r, a konsensus prognozy EPS wzrósł o 1,9% w miesiąc i o 3% w trzy miesiące; w horyzoncie trzech miesięcy Bank of America i Citigroup są wyżej o 2,8% i 4,7%, podczas gdy Wells Fargo jest niżej o 1,1%. Dla branży Zacks Investment Banks/Managers zyski w II kw. mają wzrosnąć o 11,1% przy 11,4% wyższych przychodach, a wzrost przychodów z tradingu szacowany jest w przedziale 10%–15%. Rewizje od kwietnia są dodatnie dla Energetyki, Technologii, Surowców Podstawowych, Użyteczności Publicznej oraz Usług Biznesowych, lecz po wyłączeniu zarówno Energetyki, jak i Technologii łączne prognozy na II kw. spadają; prognozy na cały 2026 r. wzrosły od początku marca w 11 z 16 sektorów, na czele z Energetyką, Surowcami Podstawowymi, Technologią, Przemysłem, Użytecznością Publiczną i Usługami Biznesowymi, podczas gdy Transport, Motoryzacja, Medycyna i Dobra Konsumpcyjne Uznaniowe znalazły się pod presją.
Perspektywy dla S&P 500 i kluczowe wątki sektorowe
Biorąc pod uwagę mocny obraz wyników za II kw., uważamy, że w nadchodzących tygodniach najmniejszy opór dla rynku prowadzi w górę. Oczekiwanie +24,0% wzrostu zysków S&P 500 tworzy bycze tło dla akcji. W konsekwencji powinniśmy preferować strategie korzystające na rosnącym lub stabilnym otoczeniu rynkowym.
Przy tym, że indeks zmienności CBOE (VIX) notowany jest obecnie na relatywnie niskim poziomie 14,5, premie opcyjne nie są nadmiernie wysokie. To sprawia, że kupno opcji call lub budowa byczych spreadów typu call debit na szerokich indeksach rynkowych jest atrakcyjnym sposobem pozycjonowania się pod pozytywne zaskoczenia. Historycznie rynki często zachowują się dobrze w sezonach wyników, które przebijają i tak już wysokie oczekiwania — wzorzec, który naszym zdaniem może się powtórzyć.
Sektor technologiczny pozostaje podstawowym silnikiem wzrostu — zyski mają wzrosnąć o imponujące +48,5%. Ostatnie raporty branżowe z czerwca 2026 r. pokazały, że wydatki przedsiębiorstw na infrastrukturę AI nadal rosły o ponad 50% r/r, co bezpośrednio wspiera perspektywy kluczowych liderów technologicznych. Zamierzamy zwiększać byczą ekspozycję na ETF-y skoncentrowane na technologii przed kluczowymi publikacjami wyników pod koniec tego miesiąca.
Natychmiastowa uwaga skupia się na największych bankach, które rozpoczynają sezon wyników 14 lipca. Najnowsze dane Fed H.8 potwierdziły, że wzrost kredytów komercyjnych przyspieszył do najszybszego tempa w tym roku w ostatnim miesiącu kwartału, co wzmacnia pozytywne rewizje prognoz zysków dla JPMorgan i Bank of America. Widzimy przestrzeń do zajęcia pozycji pod pozytywną reakcję sektora finansowego w przyszłym tygodniu.
Uwarunkowania strategiczne i zarządzanie ryzykiem
Choć nasz ogólny obraz jest pozytywny, dostrzegamy też wyraźną dywergencję między sektorami. Jesteśmy ostrożni wobec obszarów takich jak Transport i Dobra Konsumpcyjne Uznaniowe, gdzie prognozy zysków zostały obniżone. To tworzy atrakcyjne okazje do transakcji par, np. utrzymywania długiej pozycji w sektorze technologicznym przy jednoczesnym zakupie ochronnych opcji put na słabszych ETF-ach skoncentrowanych na konsumencie.
Ze względu na bazowe ryzyko wynikające z napięć geopolitycznych, które nadal mogą wywołać wzrost zmienności, będziemy przede wszystkim stosować strategie opcyjne o z góry zdefiniowanym ryzyku. Wykorzystanie spreadów pozwala celować w konkretną byczą tezę na sektorze lub pojedynczej spółce. Pomaga to zarządzać kapitałem i zabezpieczać się przed nieoczekiwanymi negatywnymi informacjami.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
