Złoto ustabilizowało się w piątek po niemal 2-proc. spadku dzień wcześniej. Para XAU/USD handlowała w okolicach 4 060 USD po dziennym minimum na 4 022 USD. Korekta na rynku ropy obniżyła kurs dolara oraz rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, co dało metalowi pewne wsparcie, jednak wyceny pozostawały ograniczane przez oczekiwania na bardziej restrykcyjną politykę Fed. Narzędzie CME FedWatch wskazuje 78% prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu, podczas gdy posiedzenie 28–29 lipca wciąż ma – zgodnie z konsensusem – zakończyć się brakiem zmian. Obawy inflacyjne podbiły także działania handlowe: USA nałożyły nowe cła w wysokości 10% i 12,5% na import od 60 partnerów handlowych.
Ryzyko geopolityczne pozostawało podwyższone po tym, jak amerykańskie wojsko przeprowadziło 13. z rzędu noc uderzeń na Iran, podczas gdy Iran atakował bazy USA w Jordanii i Bahrajnie; jako wrażliwe korytarze energetyczne wskazywano Cieśninę Ormuz oraz Bab al-Mandab. WTI wzrosła w czwartek o 6%, chwilowo przekraczając 92,00 USD, a później była notowana w okolicach 88,50 USD, blisko najwyższego poziomu od ponad miesiąca. Od strony technicznej XAU/USD utrzymywał się poniżej 20-okresowej średniej kroczącej (SMA) na 4 068 USD oraz 100-dniowej SMA w pobliżu 4 480 USD, przy RSI poniżej 50 i ADX powyżej 35. Opór wypada na 4 068, 4 180, 4 350 i 4 480 USD, natomiast wsparcie widoczne jest na 4 000, 3 957 i 3 800 USD, co utrzymuje przedział 4 000–4 200 USD już piąty tydzień z rzędu.
Strategie w konsolidacji i oczekiwania dotyczące stóp Fed
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych koncentrowali się na strategiach opcyjnych na rynek boczny, takich jak iron condor, z celem w przedziale 3 950–4 180 USD w najbliższych tygodniach. Przy cenie złota w okolicach 4 060 USD i wyraźnej przewadze nastawienia spadkowego, sprzedaż opcji call out-of-the-money w pobliżu 4 180 USD oferuje atrakcyjny stosunek zysku do ryzyka. Taka konstrukcja pozwala skorzystać z obecnego niezdecydowania rynku, a jednocześnie zapewnia ochronę przed nagłymi, niewielkimi wahaniami.
Przy 78% prawdopodobieństwie podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną we wrześniu, rosnące rentowności obligacji prawdopodobnie będą skutecznie ograniczać większe wzrosty złota. Historycznie dane Fed pokazują, że gdy oczekiwania dotyczące podwyżek stóp rosną powyżej 75%, aktywa nieoprocentowane – takie jak złoto – w kolejnym miesiącu znajdują się pod presją spadkową rzędu 3%–5%. Warto rozważać akumulację opcji put podczas niewielkich odbić, zakładając docelowo test kluczowego psychologicznego wsparcia na 4 000 USD.
Ryzyka geopolityczne, ropa i zabezpieczanie zmienności
Jednocześnie narastający konflikt na Bliskim Wschodzie oraz WTI utrzymująca się w pobliżu 88,50 USD oznaczają, że obawy o inflację mogą w każdej chwili gwałtownie wzrosnąć. Historycznie, w okresach szoków energetycznych, utrzymujący się 10-proc. wzrost cen ropy podnosił implikowaną zmienność złota o ponad 15%, gdy inwestorzy pospiesznie poszukiwali zabezpieczeń. Rekomendujemy utrzymywanie niewielkiej części out-of-the-money bull call spread jako taniego hedgingu na wypadek nagłej eskalacji geopolitycznej, która mogłaby z łatwością przebić pułap 4 200 USD.
Ponieważ wskaźnik Average Directional Index (ADX) znajduje się obecnie powyżej 35, bazowy trend spadkowy nadal ma znaczną siłę mimo ostatniego handlu w trendzie bocznym. Zalecamy utrzymywanie wyjątkowo ciasnych zleceń stop-loss w okolicach oporu 4 080 USD dla krótkich pozycji na kontraktach futures. Traderzy powinni również uważnie śledzić dzisiejsze publikacje wskaźników PMI S&P Global, gdyż niespodzianki w danych makro najpewniej wywołają wybicie, na które rynek czeka.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
