Złoto utrzymywało się w piątek powyżej 4 000 USD, gdy dolar amerykański osłabł po publikacji najnowszych danych o inflacji PCE w USA, które w dużej mierze pokryły się z prognozami, ograniczając oczekiwania na rychłą podwyżkę stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Para XAU/USD była handlowana w okolicach 4 065 USD po tym, jak na początku tygodnia dotknęła siedmiomiesięcznego minimum na poziomie 3 959 USD. Majowy wskaźnik PCE ogółem wzrósł o 0,4% m/m, bez zmian wobec kwietnia, ale poniżej prognozy 0,5%, natomiast bazowy PCE utrzymał się na poziomie 0,3% m/m, zgodnie z oczekiwaniami. Rynki obniżyły wycenę podwyżki we wrześniu — implikowane prawdopodobieństwo wyniosło 61% wobec 70% tydzień wcześniej, według narzędzia CME FedWatch.
Inflacja roczna pozostaje powyżej celu Fed na poziomie 2%, co wskazuje na utrzymanie wysokich kosztów finansowania, choć niższe ceny ropy mają łagodzić presję cenową. Dolar był na drodze do drugiego z rzędu miesięcznego wzrostu; indeks DXY znajdował się w pobliżu 101,12 po ponad rocznym maksimum około 101,80. Niepewność geopolityczna utrzymywała się — Iran ponownie podkreślił, że tranzyt przez Cieśninę Ormuz powinien być koordynowany z irańskimi władzami, oraz skrytykował obecność wojskową USA w Zatoce. Od strony technicznej XAU/USD pozostawał poniżej 20-okresowej średniej SMA w Bollinger Bands na 4 248 USD; RSI wynosił 35, a ADX 41, przy oporach w rejonie 4 248 i 4 543 USD oraz wsparciu na 4 000, a następnie 3 953 USD.
Perspektywy dla złota w kontekście inflacji i polityki Fed
Postrzegamy obecną stabilizację złota powyżej 4 000 USD jako tymczasową pauzę w szerszym trendzie spadkowym. Choć miesięczny raport PCE przyniósł pewną ulgę, roczny bazowy PCE pozostaje uporczywie wysoki — na poziomie 4,1%, wyraźnie powyżej celu Fed. To wzmacnia nasz pogląd, że ewentualne wzrosty będą najprawdopodobniej krótkotrwałe i staną się okazją do sprzedaży.
Biorąc pod uwagę silny trend spadkowy sygnalizowany przez wskaźniki techniczne, w najbliższych tygodniach zamierzamy grać przeciwko ewentualnej sile rynku. Rozważymy sprzedaż opcji call lub budowę strategii bear call spread ze strike’ami w okolicach oporu 4 250 USD. Historycznie, w cyklach zacieśniania Fed — takich jak w 2022 r. — rajdy na złocie konsekwentnie wygasały, dopóki nie pojawił się wyraźny zwrot w polityce, którego obecnie jeszcze nie widzimy.
Kluczowe poziomy, przepływy w ETF i siła dolara
Będziemy obserwować poziom 4 000 USD jako krytyczny punkt zapalny dla dalszych spadków. Zdecydowane przełamanie poniżej tego wsparcia skłoniłoby nas do zakupu opcji put, z celem w rejonie ostatnich minimów ok. 3 950 USD. Niedźwiedzie nastawienie potwierdzają najnowsze dane wskazujące, że ETF-y zabezpieczone złotem odnotowały w samym tylko bieżącym miesiącu odpływy netto przekraczające 5 mld USD, co sugeruje utrzymującą się presję sprzedażową ze strony instytucji.
Silny dolar amerykański — przy indeksie DXY utrzymującym się wyraźnie powyżej 101,00 — pozostaje istotnym czynnikiem hamującym notowania złota. Relatywna siła gospodarki USA, widoczna m.in. w ostatnim raporcie z rynku pracy (Nonfarm Payrolls), który pokazał przyrost 250 tys. miejsc pracy, nadal przyciąga kapitał i wspiera „zielonego”. Trwający konflikt na linii USA–Iran również sprzyja napływom do dolara w ramach przepływów do bezpiecznych aktywów, ograniczając tradycyjną rolę złota jako „bezpiecznej przystani”.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
