Złoto handlowano w okolicach 4 335 USD we wczesnych godzinach azjatyckich w środę, stabilizując się po odwrocie od szczytu z początku czerwca w pobliżu 4 450 USD, ponieważ wyższe globalne rentowności obligacji zwiększyły koszt alternatywny utrzymywania aktywa nieprzynoszącego dochodu. Rentowności 30-letnich obligacji USA wzrosły do najwyższego poziomu od 2007 r., natomiast japońskie koszty finansowania na 10 lat osiągnęły najwyższy poziom od trzech dekad w oczekiwaniu, że Bank Japonii może podnieść stopy już we wrześniu. W Europie rentowność 10-letniego niemieckiego Bundu sięgnęła najwyższego poziomu od 2011 r., a rentowności francuskie były najwyższe od 2008 r.
Wzrost cen ropy dołożył kolejną presję na kruszec: napięcia USA–Iran i niepewność wokół Cieśniny Ormuz podbiły obawy inflacyjne; Donald Trump powiedział we wtorek, że nie trwają ani nie są zaplanowane żadne rozmowy z Iranem — podaje CNN — podczas gdy dane MarineTraffic pokazały, że komercyjny ruch przez Cieśninę Ormuz oraz Bab al-Mandab pozostaje przytłumiony. Łagodniejsze dane o inflacji w USA i słaba sprzedaż detaliczna zmieniły oczekiwania dotyczące stóp, a rynki przeszły od wyceny wrześniowej podwyżki o 25 pb do niemal 65% prawdopodobieństwa utrzymania stóp, co może ciążyć USD i wspierać XAU/USD. Technicznie złoto pozostaje poniżej 100-dniowej średniej kroczącej (SMA) w pobliżu 4 385 USD, notuje powyżej środkowej linii 20-dniowych wstęg Bollingera w okolicach 4 210 USD, a RSI (14) znajduje się blisko 58; opór widoczny jest w rejonie 4 500 USD, natomiast wsparcie w okolicach 3 915 USD.
Strategia handlowa w warunkach presji ze strony rynku obligacji
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych przyjęcie ostrożnej, konsolidacyjnej strategii dla złota (XAU/USD) w nadchodzących tygodniach, gdy metal stabilizuje się w pobliżu 4 335 USD. Biorąc pod uwagę, że złoto cofnęło się od szczytu z początku czerwca na poziomie 4 450 USD, warto rozważać sprzedaż wzrostów w pobliżu 100-dniowej prostej średniej kroczącej na 4 385 USD. Ten najbliższy opór jest wspierany przez skok globalnych rentowności obligacji, co historycznie osłabia atrakcyjność aktywów nieprzynoszących dochodu.
Nie można ignorować silnej presji ze strony rynków obligacji — rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA ostatnio utrzymywała się w pobliżu 5,11%, czyli na najwyższym poziomie od 2007 r. Historycznie, gdy długoterminowe koszty finansowania rosną gwałtownie — jak podczas dużych wyprzedaży na rynku obligacji pod koniec 2023 r. — złoto napotyka istotne krótkoterminowe przeciwności. Rekomendujemy wykorzystanie strategii bear call spread, aby skorzystać z ograniczonego potencjału wzrostowego, zwłaszcza że rentowność 10-letnich obligacji Japonii sięga wieloletnich maksimów w pobliżu 1,1%.
Ryzyka geopolityczne i inflacyjne: zabezpieczenia i zagrania taktyczne
Z drugiej strony należy zauważyć, że rosnące ceny energii oraz tarcia geopolityczne w rejonie Cieśniny Ormuz podtrzymują obawy inflacyjne. Historycznie napięcia tego typu stanowiły solidne „dno” dla złota, gdy inwestorzy szukali bezpośredniej ochrony przed wzrostem cen. Aby zabezpieczyć się przed nagłymi geopolitycznymi skokami, sugerujemy utrzymywanie ochronnych długich opcji put w połączeniu z krótkoterminowymi długimi opcjami call.
Na perspektywy wpływa również zmiana oczekiwań wobec Rezerwy Federalnej — rynek wycenia obecnie 65% szans na utrzymanie stóp we wrześniu. Jeśli inflacja będzie dalej hamować, słabszy dolar amerykański może wywołać korekcyjne odbicie w kierunku górnego pasma Bollingera na 4 500 USD. Można się na to pozycjonować, obserwując środkową linię 20-dniowych wstęg Bollingera na 4 210 USD, która stanowi kluczowy poziom odniesienia.
Dzienne zamknięcie poniżej 4 210 USD sygnalizowałoby głębszy spadek w kierunku dolnego pasma Bollingera w pobliżu 3 915 USD, co czyniłoby strategie z krótkimi opcjami put ryzykownymi. Z kolei dopiero wyraźne wybicie powyżej 4 385 USD jest wymagane, aby zdecydowanie przejść do strategii nastawionej na wzrosty na kontraktach futures. Na razie powinniśmy koncentrować się na zagraniach na zmienność, takich jak iron condor, aby korzystać z tego wąskiego, napędzanego wiadomościami zakresu wahań.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
