Złoto było notowane we wtorkowy poranek w Nowym Jorku w pobliżu 4 020 USD, spadając o ok. 1,4% po otwarciu w rejonie 4 075 USD i zniżce do nieco powyżej 4 000 USD. Spadek nastąpił w warunkach wyprzedaży na azjatyckich rynkach akcji: koreańskie indeksy traciły niemal 11%, Nikkei 225 spadł prawie o 4%, a regionalny benchmark zniżkował o 3%. Popyt na zabezpieczenie ryzyka skierował się zamiast tego w stronę obligacji skarbowych i dolara: indeks dolara amerykańskiego (DXY) utrzymywał się w pobliżu 101,50 – na miesięcznym maksimum – a dolar kosztował nieco poniżej 164,00 względem jena. Osłabło także wsparcie geopolityczne: przerwa w amerykańskich uderzeniach na Iran weszła w czwarty dzień; żegluga przez Cieśninę Ormuz pozostawała poniżej 10 jednostek dziennie wobec ok. 100 przed konfliktem.
Uwaga rynku przesuwa się na środową decyzję polityczną o 18:00 GMT. Rynek wycenia 36% prawdopodobieństwa podwyżki na tym posiedzeniu, co najmniej jedną podwyżkę do września z prawdopodobieństwem ok. 80% oraz brak obniżek na krzywej na 2026 r. Czerwcowa inflacja pokazała odczyt headline na poziomie 3,5% r/r wobec górnego ograniczenia 3,75%, zaś inflację bazową na 2,6%. Dane funduszowe wskazały, że fizycznie zabezpieczone produkty giełdowe (ETP) odnotowały odpływ ok. 8,9 mld USD, redukując stan posiadania o 74 t do nieco ponad 4 000 t, mimo że napływy netto w I półroczu wyniosły ok. 8 mld USD, a fundusze z Azji pozyskały rekordowe 12 mld USD. Czwartek przyniesie bazowy PCE za czerwiec na poziomie 0,2% m/m i 3,3% r/r wobec 0,3% i 3,4%, PKB na poziomie 2,1% w ujęciu annualizowanym oraz wnioski o zasiłek dla bezrobotnych na poziomie 200 tys. wobec 187 tys.; oddzielnie, prywatne zatrudnienie spowolniło do 15 tys. z 16 250, a wskaźnik zaufania wyniósł 90,8. Wskazywane poziomy techniczne to opór na 4 075 USD, następnie 4 150 USD oraz 50-dniowa EMA w pobliżu 4 200 USD, wobec wsparcia na 4 000 USD i nieco poniżej 3 950 USD, przy 28% obsunięciu od styczniowego rekordu w okolicach 5 600 USD.
Niepowodzenie złota jako bezpiecznej przystani i taktyczny scenariusz tradingowy
Uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się do sprzedaży krótkoterminowych odbić na złocie, ponieważ metal nie pełni roli bezpiecznej przystani mimo globalnych zawirowań rynkowych. Przy spadku notowań złota do ok. 4 020 USD, mimo dwucyfrowej przeceny akcji w Azji, tradycyjny „fear bid” wyraźnie płynie zamiast tego do dolara amerykańskiego i obligacji skarbowych. Na ewentualnych, przejściowych odbiciach w kierunku oporu 4 075 USD powinniśmy rozważać budowę niedźwiedzich pozycji opcyjnych, np. poprzez zakup opcji put.
Presja polityki pieniężnej i przepływy w ETF
Głównym czynnikiem ciążącym złotu pozostaje konsekwentnie jastrzębie nastawienie Rezerwy Federalnej, przy wycenie przez rynek ok. 80% szans na podwyżkę stóp do września. Historycznie, gdy realne stopy procentowe stają się dodatnie – analogicznie do „taper tantrum” z 2013 r., kiedy złoto tąpnęło o ponad 25% – nieoprocentowany kruszec ma trudność z konkurowaniem z gotówką. Przy oczekiwanej inflacji bazowej PCE na poziomie 3,3% i utrzymaniu stopy polityki pieniężnej na wyraźnie restrykcyjnym poziomie spodziewamy się, że metal pozostanie pod silną presją w nadchodzących tygodniach.
Musimy także śledzić znaczącą dywergencję między zachodnią sprzedażą instytucjonalną a fizycznymi zakupami w Azji. Dane World Gold Council pokazują, że fizycznie zabezpieczone ETF-y odnotowały w czerwcu odpływ 8,9 mld USD, co wpisuje się w szerszy trend, w którym rosnące rentowności odciągają kapitał od metali szlachetnych. Choć długoterminowa akumulacja w Azji zapewnia chwilową poduszkę popytową, brak wsparcia ze strony zachodnich instytucji oznacza, że wzrosty prawdopodobnie będą ograniczane w pobliżu 50-dniowej średniej kroczącej na poziomie 4 200 USD.
W naszej strategii na najbliższe tygodnie rekomendujemy celowanie w kluczowe wsparcie 4 000 USD, z drugim celem na „letnim dołku” 3 950 USD. Traderzy mogą wykorzystać strategie typu bear put spread, aby skorzystać z ruchu spadkowego, jednocześnie ograniczając ryzyko w razie wzrostu zmienności wokół czwartkowych danych o PKB i inflacji. Utrzymywalibyśmy to niedźwiedzie nastawienie, chyba że złoto zdoła zakończyć dzień powyżej oporu 4 150 USD.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
