Złoto (XAU/USD) spadło do ok. 3 995 USD we wczesnym handlu w Azji w czwartek, pogłębiając zniżkę poniżej poziomu 4 000 USD po raz pierwszy od listopada 2025 r. Ruch nastąpił w warunkach rosnących oczekiwań na wyższe stopy procentowe w USA oraz umocnienia dolara amerykańskiego (USD), co ciążyło metalowi nieprzynoszącemu odsetek. Uwaga rynku koncentruje się teraz na publikacji majowego wskaźnika wydatków konsumpcyjnych PCE w USA, zaplanowanej na później w czwartek — kluczowej miary do oceny krótkoterminowej ścieżki inflacji.
Oczekiwania dotyczące stóp przesunęły się w górę po tym, jak Rezerwa Federalna (Fed) przyjęła jastrzębi ton na czerwcowym posiedzeniu, a obawy o inflację powiązaną z wojną w Iranie również zostały zdyskontowane w wycenach. Rynek wycenia 34,2% prawdopodobieństwa podwyżki o 25 pb w lipcu wobec 8,5% tydzień wcześniej oraz 66,4% dla września wobec 29,1% — wynika z narzędzia CME FedWatch. Przy oczekiwaniu na dane PCE, wszelkie sygnały łagodnienia presji cenowej mogłyby osłabić „zielonego”, a w konsekwencji wesprzeć notowaną w USD kategorię surowcową.
Spadkowe perspektywy w otoczeniu jastrzębiego Fed i ryzyk geopolitycznych
Po przełamaniu przez złoto kluczowego wsparcia na 4 000 USD, w horyzoncie najbliższych tygodni nasza bieżąca postawa powinna pozostać spadkowa. Głównym czynnikiem jest rosnące przekonanie rynku, że Rezerwa Federalna będzie działać bardziej agresywnie, co obniża atrakcyjność metalu nieoferującego dochodu odsetkowego. Traktujemy to wybicie jako okazję do otwierania lub zwiększania krótkich pozycji przed dzisiejszymi kluczowymi danymi inflacyjnymi.
Trwający konflikt w Iranie, który podbił ceny ropy Brent z powrotem w kierunku 110 USD za baryłkę, nadal podsyca obawy inflacyjne i utrwala jastrzębie nastawienie Fed. Takie otoczenie szkodzi aktywom takim jak złoto, które nie generują rentowności. Historycznie, gdy Fed agresywnie walczy z inflacją — jak w 2022 r. — złoto wyraźnie radzi sobie słabiej.
Transakcje strategiczne i pozycjonowanie w warunkach silnego dolara
Przed publikacją danych PCE rozważamy zakup opcji put na kontrakty terminowe na złoto z wygaśnięciem w sierpniu. Zakładamy, że bazowy odczyt PCE utrzyma się w okolicach uporczywych 3,8%, co da Fed dodatkowe argumenty za podwyżką i może zepchnąć złoto w kierunku kolejnego wsparcia w pobliżu 3 925 USD. Atrakcyjne są ceny wykonania w rejonie 3 900 USD, pozwalające skorzystać z oczekiwanego ruchu spadkowego.
Strategię tę wzmacnia siła dolara amerykańskiego — indeks dolara (DXY) po raz pierwszy w tym roku przebił poziom 107,50. Silny dolar podnosi cenę złota dla nabywców zagranicznych, wywierając dodatkową presję na notowania. Jako transakcję skorelowaną możemy wykorzystywać instrumenty pochodne do zajmowania długich pozycji na dolarze.
Gwałtowny skok prawdopodobieństw podwyżek stóp — przy wycenie wrześniowej podwyżki na 66,4% — odzwierciedla nastroje z początku 2023 r., przed ostatnią serią podwyżek. Przekaz Fed jest jasny i nie powinniśmy pozycjonować się pod gołębi zwrot, dopóki inflacja nie pokaże wyraźnych oznak schłodzenia. W związku z tym sprzedaż spreadów na opcjach call powyżej 4 050 USD może być również sensowną strategią pozyskania premii przy utrzymaniu spadkowego nastawienia.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
