Złoto spadło do tygodniowego minimum, ponieważ wyższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz mocniejszy dolar odzwierciedlały rosnące oczekiwania na bardziej „jastrzębią” Rezerwę Federalną. XAU/USD oscylował w okolicach 4 266 USD, tracąc 0,48% w ujęciu dziennym. Rentowność 10-letnich obligacji USA wystrzeliła w środę o 15,2 pb, przekraczając 5% — najwyżej od 2007 r. — podczas gdy krótsze tenorowo rentowności pozostawały blisko wieloletnich szczytów; jednocześnie niewielkie cofnięcie w czwartek pomogło ograniczyć dalsze straty na kruszcu. Indeks dolara (DXY) był notowany w pobliżu 101,29, na dwumiesięcznym maksimum, co zwiększało koszt zakupu złota dla nabywców spoza USA.
Dane PMI S&P Global dla USA wsparły przeszacowanie oczekiwań dotyczących stóp procentowych: wskaźnik Composite PMI wzrósł we wrześniu do 58,4, najwyżej od pięciu lat. Ton wzmocniły też dane z rynku pracy: liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła do 197 tys. z 196 tys., wobec prognoz na poziomie 201 tys. Rynek wyceniał większe prawdopodobieństwo kolejnego ruchu już w październiku po zeszłotygodniowej podwyżce o 25 pb; narzędzie CME FedWatch wskazywało szanse podwyżki na ok. 75%, wobec 55% dzień wcześniej. Z technicznego punktu widzenia złoto pozostawało poniżej 50-dniowej SMA przy 4 311 USD oraz 100-dniowej SMA przy 4 308 USD; RSI znajdował się w okolicach 42, a MACD pozostawał ujemny. Wsparcia wypadały w rejonie 4 150 USD, a następnie 4 000 USD, natomiast opory przy 200-dniowej SMA na 4 541 USD oraz 4 700 USD.
Pozycjonowanie na złocie i instrumentach pochodnych
Uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni pozycjonować się na dalsze spadki złota, ponieważ mocniejszy dolar i rosnące rentowności obligacji wywierają presję na metal. Przy wybiciu złota poniżej kluczowych średnich kroczących z 50 i 100 dni w okolicy 4 310 USD, rozsądnym rozwiązaniem jest zakup krótkoterminowych opcji put z celem w rejonie wsparcia 4 150 USD. Historycznie, gdy rentowność 10-letnich obligacji USA rośnie powyżej 5%, aktywa nieprzynoszące dochodu, takie jak złoto, napotykają silne przeciwności, ponieważ kapitał przepływa do lepiej oprocentowanego długu.
Nieoczekiwany wzrost amerykańskiego Composite PMI S&P Global do pięcioletniego maksimum 58,4 pokazuje, że gospodarka pozostaje wyjątkowo odporna. Z tego powodu CME FedWatch wskazuje obecnie 75% szans na kolejną podwyżkę stóp procentowych w październiku. Rekomendujemy wykorzystywanie strategii bear put spread, aby ograniczyć koszt premii, jednocześnie pozycjonując się na głębszy zjazd w kierunku kluczowego, psychologicznego poziomu 4 000 USD.
Strategie na rynku walutowym i obligacji oraz zarządzanie ryzykiem
Tę zmianę makroekonomiczną można także wykorzystać, handlując bezpośrednio na rynkach walut i obligacji. Indeks dolara utrzymuje się mocno w pobliżu dwumiesięcznego szczytu 101,29, co sugeruje, że kupno krótkoterminowych opcji call na „zielonego” pozostaje bardzo atrakcyjne. Sprzedaż kontraktów terminowych na stopy procentowe lub zakup odwrotnych ETF-ów na obligacje to kolejna wiarygodna ścieżka do skorzystania na scenariuszu „wyższe rentowności na dłużej”.
Jednocześnie należy zachować ostrożność, ponieważ napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie oraz kluczowe rozmowy handlowe mogą wywołać nagłe zakupy aktywów bezpiecznej przystani. Aby zarządzać tym ryzykiem, inwestorzy powinni ustawiać ciasne zlecenia stop-loss na krótkich pozycjach tuż powyżej oporu 4 311 USD. Wyraźny powrót powyżej tego poziomu unieważniłby nasz scenariusz spadkowy i sygnalizował, że kupujący odzyskali kontrolę.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
