Złoto spadło w czwartek, kończąc czterodniową serię wzrostów, gdy dolar amerykański odbił, podczas gdy ropa przedłużyła zwyżki po odnowieniu napięć na Bliskim Wschodzie. XAU/USD handlowano w okolicach 4 050 USD, po osiągnięciu w środę dwutygodniowego maksimum na poziomie 4 165 USD. USA przeprowadziły uderzenia przeciwko Iranowi dwunastą noc z rzędu, a Teheran odpowiedział, uderzając w amerykańskie bazy wojskowe w Jordanii i Bahrajnie. Ryzyko zakłóceń w rejonie Cieśniny Ormuz rozlało się także na cieśninę Bab al-Mandab po tym, jak jemeńscy Huti zaatakowali w Morzu Czerwonym dwa saudyjskie tankowce z ropą.
West Texas Intermediate (WTI) wzrosła do najwyższego poziomu od 11 czerwca i była notowana w pobliżu 90 USD za baryłkę, rosnąc w tym miesiącu o ok. 29%, co wzmacnia obawy inflacyjne i oczekiwania bardziej restrykcyjnej polityki Rezerwy Federalnej. CME FedWatch pokazał, że rynek wycenia 78% prawdopodobieństwa podwyżki stóp we wrześniu, wobec 52% tydzień wcześniej, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji USA oscylowała w okolicach 4,64%, najwyżej od 20 maja. Na wykresach złoto miało problemy w rejonie 21-dniowej SMA na poziomie 4 068 USD i pozostawało poniżej 50-dniowej SMA na 4 241 USD oraz 100-dniowej SMA w pobliżu 4 490 USD; RSI utrzymywał się w okolicach 45, a MACD przeszedł na dodatnie wartości. Opór widać na 4 200 USD, następnie 4 241 USD, a dalej 4 400 USD i 4 490 USD, natomiast wsparcie znajduje się na 4 000 USD, a TD Securities wskazał 3 900 USD/oz. Banki centralne dodały w 2022 r. 1 136 ton złota o wartości ok. 70 mld USD.
Rozbieżność między rynkiem złota a rynkiem energii w obliczu niepokojów geopolitycznych
Obserwujemy wyraźną rozbieżność między rynkiem złota a rynkami energii w miarę eskalacji konfliktów geopolitycznych. Podczas gdy ropa naftowa wzrosła w tym miesiącu o niemal 29% i jest notowana w pobliżu 90 USD za baryłkę, złoto osunęło się do 4 050 USD po tym, jak nie zdołało utrzymać ostatniego szczytu na 4 165 USD. Rozbieżność wynika z rosnących obaw o inflację, które podbiły rynkowe oczekiwania wrześniowej podwyżki stóp do 78%.
Ponieważ złoto notowane jest poniżej 21-dniowej średniej kroczącej na poziomie 4 068 USD, rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych koncentrowali się na defensywnych, dochodowych strategiach opcyjnych. Sprzedaż pozapieniężnych (out-of-the-money) spreadów bear call powyżej poziomu oporu 4 200 USD pozwala inkasować premię, dopóki złoto pozostaje technicznie ograniczane od góry. Historycznie, gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA rośnie do 4,64%, złoto ma trudności z utrzymaniem wzrostowego impetu, ponieważ inwestorzy preferują aktywa oprocentowane.
Strategie handlowe i ryzyka rynkowe
Jeśli złoto spadnie poniżej kluczowego psychologicznego wsparcia na 4 000 USD, oczekujemy szybkiego zjazdu w kierunku kolejnej istotnej podłogi na 3 900 USD. Aby rozegrać to potencjalne wybicie w dół, warto rozważyć zakup opcji put lub spreadów debit put w celu uchwycenia spadków. Dane historyczne pokazują, że gdy złoto przebija kluczowe, „okrągłe” poziomy przy presji wysokich rentowności, ruchy spadkowe mają tendencję do przyspieszania o 3% do 5% w ciągu dwóch tygodni.
Tymczasem zakłócenia w żegludze na Morzu Czerwonym i w cieśninie Bab al-Mandab oznaczają, że zmienność ropy pozostanie wyjątkowo wysoka. Zalecamy stosowanie spreadów bull call na ropie WTI, aby uczestniczyć w trendzie wzrostowym przy jednoczesnym ścisłym ograniczeniu ryzyka. Podczas wcześniejszych geopolitycznych szoków energetycznych implikowana zmienność opcji na ropę potrafiła wystrzeliwać powyżej 40%, co czyni bezpośredni zakup opcji kosztownym — dlatego zdecydowanie preferowane są strategie spreadowe.
Umacniający się dolar amerykański i podwyższone rentowności oznaczają, że musimy zachować ostrożność wobec ewentualnych nagłych, byczych zwrotów na złocie. Sugerujemy monitorowanie indeksu dolara (DXY), ponieważ trwały wzrost powyżej ostatnich maksimów będzie nadal wywierał presję na ceny surowców. Ścisłe zarządzanie wielkością pozycji w nadchodzących tygodniach będzie kluczowe, gdy rynek będzie wyceniał kolejną decyzję Fed w sprawie stóp procentowych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
