Złoto wzrosło powyżej 4 100 USD/oz po tym, jak słabsze dane z amerykańskiego rynku pracy oraz spadek cen energii zmniejszyły postrzeganą presję na Rezerwę Federalną, by zaostrzać politykę pieniężną — w tym obniżyły też prawdopodobieństwo podwyżki stóp w 2026 r. TD Securities oczekuje, że metal wyznaczy nowy, wyższy przedział wahań po wybiciu oporu w strefie 4 050–4 126 USD/oz. Bank zakłada, że ceny spot będą w najbliższym czasie kierować się w stronę 4 280 USD/oz.
TD Securities wskazuje kluczowe wsparcie na poziomie 3 900 USD/oz i ocenia, że trwałe przełamanie poniżej tego pułapu jest mało prawdopodobne, o ile wcześniejsza podwyżka stopy Fed funds pozostaje poza scenariuszem bazowym. W dłuższym horyzoncie instytucja podtrzymuje cel 5 300 USD/oz, jednak sygnalizuje ryzyka inflacji napędzanej ropą oraz możliwość wyższych stóp procentowych jako czynniki, które mogą opóźnić realizację tego ruchu do przyszłego roku — dodatkowo w tle pozostają obawy, że ceny ropy mogą odbić ze względu na niskie i spadające globalne zapasy.
Nowy przedział wahań złota i rola Fed
Ponieważ rynek przetwarza teraz scenariusz, w którym Rezerwa Federalna pozostaje w trybie „wait-and-see”, widzimy, że złoto ustanawia nowy, wyższy przedział notowań. Metal przebił kluczowy opór i wygląda na gotowy do ruchu w kierunku 4 280 USD/oz w nadchodzących tygodniach. Silne wsparcie powinno utrzymać się w okolicach 3 900 USD/oz, tworząc dla traderów wyraźnie zdefiniowane „pole gry”.
Pogląd ten wzmacnia dzisiejszy raport Non-Farm Payrolls, który pokazał, że USA dodały w czerwcu jedynie 145 tys. miejsc pracy — wyraźnie poniżej oczekiwań. Po publikacji danych narzędzie CME FedWatch wskazuje, że rynek kontraktów terminowych wycenia mniej niż 15% szans na podwyżkę stóp do końca roku. Taki brak presji na Fed powinien podtrzymywać silny popyt na złoto.
Strategie transakcyjne i perspektywy w otoczeniu ryzyk inflacyjnych
Dla traderów instrumentów pochodnych dobrą strategią — w naszej ocenie — jest wykorzystanie strategii bull call spread w celu zagrania ruchu w stronę 4 280 USD/oz. Można kupić sierpniową opcję call z ceną wykonania 4 150 USD i jednocześnie sprzedać sierpniową opcję call z ceną wykonania 4 280 USD. Taka konstrukcja pozwala uczestniczyć we wzrostach, przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka i obniżeniu łącznego kosztu transakcji.
Biorąc pod uwagę nasze wysokie przekonanie, że wsparcie na poziomie 3 900 USD/oz się utrzyma, atrakcyjnie wygląda również sprzedaż opcji put zabezpieczonych gotówką (cash-secured puts) z ceną wykonania w okolicach tego poziomu lub nieco poniżej. Przykładowo, sprzedaż sierpniowych opcji put z ceną wykonania 3 880 USD pozwoliłaby zainkasować premię, korzystając z efektu upływu czasu oraz niskiego prawdopodobieństwa gwałtownego wybicia w dół. To przekonujący sposób generowania dochodu podczas oczekiwania na kolejną falę wzrostów.
Należy jednak zachować ostrożność, ponieważ większa hossa wydaje się historią na przyszły rok. Najnowsze dane CPI pokazały, że inflacja bazowa pozostaje uporczywie podwyższona na poziomie 3,4% i choć WTI ostatnio spadła do 88 USD za baryłkę, dane EIA wskazują, że globalne zapasy wciąż są o 10% niższe od średniej z pięciu lat. Te utrzymujące się ryzyka inflacyjne prawdopodobnie będą ograniczać zdolność złota do zdecydowanego wybicia powyżej naszego krótkoterminowego celu.
Sytuacja przypomina okres 2023–2024, gdy złoto konsolidowało przez wiele miesięcy, a traderzy czekali na jednoznaczne potwierdzenie, że cykl podwyżek Fed dobiegł końca. Gdy zwrot w polityce stał się jasny, metal rozpoczął kolejną dużą falę wzrostów. Widzimy, że podobny schemat kształtuje się obecnie, co sprawia, że strategie oparte na handlu w przedziale wahań (range-trading) wydają się najbardziej sensownym podejściem na najbliższych kilka tygodni.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
