Złoto przedłużyło odbicie do najwyższego poziomu od ponad trzech miesięcy, po czym lekko się cofnęło, wspierane przez słabszego dolara amerykańskiego, który zazwyczaj zwiększa atrakcyjność metalu dla nabywców spoza strefy dolara. Rajd, rozpoczęty w ubiegłym tygodniu, sprawił, że kruszec stał się wrażliwy na krótkoterminowe zmiany na rynkach walutowych oraz realnych rentowności, biorąc pod uwagę status złota jako aktywa nieprzynoszącego odsetek.
Uwaga przenosi się teraz na dwa czynniki kształtujące oczekiwania wobec polityki pieniężnej w USA: lipcowy wskaźnik cen PCE (Personal Consumption Expenditures), publikowany w środę, oraz wystąpienie przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha podczas sympozjum w Jackson Hole w piątek. Łagodniejszy odczyt inflacji mógłby zwiększyć oczekiwania na niższe stopy procentowe, wywierając presję na dolara i obniżając koszt alternatywny utrzymywania złota, natomiast wyższy odczyt mógłby podbić rentowności obligacji skarbowych i umocnić „zielonego”. Wskazówki Warsha mogą dodatkowo ukierunkować wycenę stóp, gdy rynki oceniają ścieżkę inflacji i polityki. Jedna z rynkowych opinii wskazywała, że złoto powinno utrzymać się powyżej 4600 USD, przy dalszej słabości dolara oraz stabilnych lub spadających rentownościach Treasuries.
Zmienność rynku i strategie transakcyjne
Ponieważ obserwujemy, jak ceny złota testują trzy-miesięczne maksima w pobliżu poziomu 4600 USD, uczestnicy rynku instrumentów pochodnych muszą przygotować się na podwyższoną zmienność w najbliższych dniach. Najbliższy kierunek dla metalu szlachetnego zależy od jutrzejszego lipcowego raportu PCE oraz piątkowego, wyczekiwanego wystąpienia przewodniczącego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole. Aby się w tym odnaleźć, rekomendujemy koncentrację na krótkoterminowych opcjach oraz stosowanie ciasnych zleceń stop-loss na kontraktach terminowych, by chronić kapitał przed nagłymi odwróceniami trendu.
Analiza scenariuszy: słabość dolara kontra jastrzębie sygnały
Jeśli dane o inflacji PCE okażą się niższe niż prognozowane 2,2% r/r, oczekujemy, że indeks dolara (DXY) spadnie poniżej ostatniego poziomu wsparcia na 100,50. Historycznie 1% spadek realnej wartości dolara korelował ze wzrostem cen złota o 1,5%–2%. W tym gołębim scenariuszu inwestorzy mogą rozważyć zakup opcji call na kontrakty terminowe na złoto ze strike’ami celującymi w 4650 USD, aby skorzystać z narastającego impetu wzrostowego.
Jednocześnie należy zachować ostrożność wobec jastrzębiej niespodzianki ze strony przewodniczącego Fed Warsha, jeśli w Jackson Hole podkreśli utrzymującą się inflację w sektorze usług. Odbicie rentowności 10-letnich obligacji skarbowych w kierunku 4,25% szybko obniży atrakcyjność kruszcu nieprzynoszącego odsetek. W takim przypadku zalecamy przejście na zabezpieczające opcje put lub inicjowanie pozycji krótkich, ponieważ nieutrzymanie wsparcia na 4600 USD może uruchomić szybkie realizacje zysków w kierunku 4480 USD.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
