Złoto odbiło po okresie słabości, a część ruchu przypisywana jest zmianom w płynności, gdy handel w sektorze półprzewodników wyhamował. Wcześniejsze analizy przepływów sugerowały, że fundusze, które rotowały z złota i Bitcoina do spółek chipowych, mogły zacząć odwracać te pozycje, wspierając stabilizację kruszcu mimo że mocniejszy dolar, wyższe realne rentowności oraz niepewność wokół Fed nadal ciążyły notowaniom. Odbicie naprawiło część szkód technicznych i przebiło drobny opór, jednak wciąż jest postrzegane jako korekcyjne odbicie, a nie potwierdzone wybicie — potrzebne są dalsze sygnały zarówno ze strony cen, jak i przepływów.
Zakupy banków centralnych zapewniły bazowy popyt, który ograniczył ryzyko głębszych spadków. Goldman Sachs Global Investment Research oszacował, że oficjalne zakupy wyniosły w maju 81 ton; trzymiesięczne tempo po odsezonowaniu to 67 ton miesięcznie, niemal czterokrotnie więcej niż średnia sprzed 2022 r., przy czym największym możliwym do zidentyfikowania nabywcą były Chiny. Ten popyt wspiera prognozę Goldmana na poziomie 4 900 USD/oz na koniec 2026 r. i pomaga wyjaśnić, dlaczego korekty mogą przebiegać inaczej, nawet jeśli utrzyma się sprzedaż ETF-ów i redukcja lewarowanych pozycji na kontraktach futures. Z technicznego punktu widzenia kluczowy „sufit” to 200-dniowa średnia krocząca na poziomie 4 505–4 510 USD/oz.
Konstruktywna ostrożność i poziomy techniczne
W nadchodzących tygodniach do rynku złota warto podchodzić z konstruktywną ostrożnością: metal stabilizuje się, ale stoi przed kluczowymi testami technicznymi. Choć ostatnie odbicie naprawiło część krótkoterminowych uszkodzeń obrazu technicznego, uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni poczekać na jednoznaczne wybicie, zanim zdecydują się na agresywne pozycjonowanie po długiej stronie. Potężna hossa na AI i półprzewodnikach zaczyna tracić impet, co skłania kapitał do powrotu do defensywnych aktywów makro, takich jak złoto.
Wsparcie banków centralnych i strategie opcyjne
Pod złotem widać wyraźną, strukturalną „podłogę”, silnie wspieraną przez utrzymującą się akumulację ze strony banków centralnych. Zgodnie z najnowszymi danymi World Gold Council, zakupy netto sektora oficjalnego konsekwentnie przekraczały 1 000 ton rocznie — trend, który wyraźnie przyspieszył po zamrożeniu rosyjskich rezerw walutowych. Ta nieustanna instytucjonalna poduszka popytowa oznacza, że korekty spadkowe prawdopodobnie będą płytsze i krótsze niż w poprzednich cyklach.
Dla traderów opcyjnych bezpośrednim punktem odniesienia pozostaje główny opór w rejonie 4 505–4 510 USD za uncję. Rekomendujemy stosowanie strategii o zdefiniowanym ryzyku, takich jak bycze spready call (bull call spreads), aby wykorzystać potencjalny wzrost w przypadku przełamania tego kluczowego poziomu. Z kolei wystawianie opcji put poniżej stref wsparcia wynikających z popytu banków centralnych stanowi sposób o wysokim prawdopodobieństwie na generowanie dochodu w okresie konsolidacji rynku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
