Złoto (XAU/USD) odbiło w czwartek po zejściu poniżej 4 400 USD, oddalając się od tygodniowego dołka, ale nadal pozostawało poniżej kluczowego poziomu 4 450 USD, podczas gdy rynki oczekiwały na dane o inflacji w USA. Amerykański wskaźnik cen producentów (PPI) ma zostać opublikowany później w czwartek, a wskaźnik cen konsumentów (CPI) w piątek. Odczyty te mają ukierunkować oczekiwania dotyczące decyzji Rezerwy Federalnej o stopach procentowych zaplanowanej na 16 września, a tym samym wpływać na dolara amerykańskiego (USD). Rynek wycenia około 60% prawdopodobieństwa podwyżki stóp na posiedzeniu 15–16 września — przekonanie to wzmocnił zeszłopiątkowy raport z rynku pracy (Nonfarm Payrolls). Rentowności obligacji USA pozostawały stabilne po tym, jak Departament Skarbu zapowiedział odkup do 6 mld USD papierów o terminie zapadalności 10–20 lat (wcześniej 2 mld USD), choć według doniesień oczekiwano co najmniej 10 mld USD.
Ropa naftowa osiągnęła najwyższy poziom od trzech miesięcy, ponieważ napięcia na linii USA–Iran podbiły premię za ryzyko. Pojawiły się m.in. informacje, że Iran zaatakował 10 statków w pobliżu Cieśniny Ormuz po tym, jak USA miały ogłosić zatopienie pięciu irańskich tankowców w Zatoce Omańskiej i w pobliżu wyspy Kharg. Oczekiwania dotyczące stóp procentowych umocniły się również poza USA: inwestorzy w pełni wyceniają podwyżkę EBC o 25 pb oraz kolejną podwyżkę BoJ na posiedzeniu 17–18 września, podczas gdy RBA rozważa ruch jeszcze w tym miesiącu. Od strony technicznej złoto znajduje się powyżej 200-okresowej SMA w okolicach 4 362 USD, ale poniżej 100-okresowej SMA około 4 491 USD; opór widoczny jest przy poziomie zniesienia Fibonacciego 38,2% w pobliżu 4 427 USD. MACD jest umiarkowanie dodatni, a RSI oscyluje w okolicach 51. Wsparcie znajduje się przy 4 362 USD, a kolejne poziomy to 4 344 USD, 4 260 USD i 4 141 USD, natomiast po stronie wzrostowej przeszkodami są 4 491 USD i 4 530 USD.
Strategie zmienności w obliczu inflacji w USA i kluczowych poziomów cen złota
Powinniśmy przygotować się na podwyższoną zmienność na rynkach złota i walut w miarę zbliżania się do kluczowej piątkowej publikacji amerykańskiego CPI. Ponieważ złoto utrzymuje się obecnie tuż poniżej istotnego oporu na 4 450 USD, inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozważyć strategie oparte na zmienności — takie jak straddle lub strangle — aby wykorzystać możliwość gwałtownego wybicia. Jest to szczególnie ważne, ponieważ historyczne precedensy pokazują, że ceny złota potrafią wahać się o ponad 2% w bezpośrednich godzinach po nieoczekiwanych danych inflacyjnych.
Zalecamy uważne monitorowanie indeksu dolara (DXY), który znajduje się pod presją spadkową, ale pozostaje bardzo wrażliwy na zmiany makroekonomiczne. Aktualne wyceny rynkowe wskazują na 60% prawdopodobieństwa podwyżki stóp przez Fed na najbliższym posiedzeniu 16 września — co w dużej mierze podbiły ostatnie, dobre odczyty z rynku pracy (NFP). Jeśli piątkowy CPI okaże się wyższy od oczekiwań, nagłe, silne umocnienie dolara mogłoby szybko zepchnąć złoto w kierunku kluczowego wsparcia na 4 362 USD.
Geopolityczne ryzyka energetyczne i wpływ polityki banków centralnych
Ryzyka geopolityczne na Bliskim Wschodzie dodatkowo sztucznie podbijają koszty energii — ropa naftowa handlowana jest blisko trzymiesięcznych maksimów po ostatnich incydentach na morzu w rejonie Cieśniny Ormuz. Ponieważ inflacja energetyczna często bezpośrednio przenika do miar bazowych CPI, rekomendujemy, aby traderzy na rynku kontraktów terminowych zabezpieczali ekspozycję na kruszce poprzez długie pozycje w opcjach call na ropę. Historycznie, przedłużające się zakłócenia żeglugi w tym kluczowym korytarzu potrafiły podnosić ceny ropy o 10%–15% w ciągu kilku tygodni, co dodatkowo komplikowałoby globalne perspektywy inflacyjne.
Na koniec należy uwzględnić zsynchronizowaną, „jastrzębią” postawę globalnych banków centralnych — w tym wycenianą przez rynek podwyżkę EBC o 25 pb. Rosnące globalnie rentowności obligacji stanowią silny czynnik niekorzystny dla aktywów nieprzynoszących odsetek, dlatego kluczowe jest stosowanie ciasnych zleceń stop-loss na długich pozycjach w złocie. Inwestorzy powinni rozważyć krótkoterminowe strategie na instrumentach pochodnych, które wykorzystują rozbieżność pomiędzy neutralnymi/dochodzącymi do „sufitu” sygnałami technicznymi na złocie a rozwijającym się otoczeniem makro.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
