Złoto (XAU/USD) odbiło we wtorek po spadku do siedmiomiesięcznego dołka na poziomie 3 941 USD podczas handlu w Azji, a następnie powrocie w okolice 4 030 USD po dziennym maksimum 4 063 USD. Mimo tego odbicia metal zmierza do najgorszego kwartału od 2013 r.: w ujęciu kwartalnym traci niemal 18% i jest na drodze do największego miesięcznego spadku od 2008 r., ze stratą rzędu ok. 11%. Ruch ten nastąpił po energetycznym szoku inflacyjnym powiązanym z napięciami na Bliskim Wschodzie, który wywołał jastrzębią rewizję wycen oczekiwań wobec stóp Fed, podczas gdy niepewność wokół możliwych rozmów USA–Iran w Katarze pomagała utrzymywać dolara amerykańskiego w mocnej kondycji.
Siła dolara dodatkowo zwiększa presję — indeks dolara (DXY) znajduje się w okolicach 101,10 i zmierza do drugiego z rzędu miesięcznego wzrostu. Na rynku stóp procentowych narzędzie CME FedWatch wskazuje 63% prawdopodobieństwa podwyżki we wrześniu, a dane z rynku pracy USA pozostają w centrum uwagi po tym, jak liczba wakatów JOLTS wzrosła w maju do 7,594 mln wobec oczekiwanych 7,3 mln; w środę poznamy ADP, a w czwartek raport Nonfarm Payrolls (NFP). Technicznie XAU/USD znajduje się poniżej 50-, 100- i 200-dniowych średnich kroczących (SMA) skupionych mniej więcej w przedziale 4 440–4 660 USD, przy RSI na poziomie 35 i ADX na 42; wsparcie wypada w pobliżu 4 000 USD, a strefa oporu zaczyna się od 4 300 USD, następnie 4 438 USD, 4 480 USD i 4 663 USD.
Bearish Outlook Amid Hawkish Fed and Strong Dollar
Biorąc pod uwagę ostatni spadek do siedmiomiesięcznego minimum, postrzegamy obecne niewielkie odbicie złota jako przejściową korektę wzrostową w ramach szerszego trendu spadkowego. Główna presja wynika z silnego dolara amerykańskiego oraz z tego, że rynek wycenia wyższe stopy procentowe Rezerwy Federalnej w celu walki z inflacją. Uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni traktować to odbicie jako okazję do zajęcia pozycji pod dalsze spadki, a nie jako sygnał trwałego odwrócenia trendu.
Ostatnie dane makroekonomiczne wzmacniają nasze niedźwiedzie nastawienie. Dane inflacyjne za czerwiec 2026 r. pokazują, że bazowy CPI pozostaje podwyższony na poziomie 3,5%, co utrzymuje presję na Fed, by kontynuował jastrzębią politykę. Narzędzie CME FedWatch wskazuje obecnie ponad 65% prawdopodobieństwa podwyżki stóp do września, co czyni nieoprocentowane złoto mniej atrakcyjnym.
Key Technical Levels and Trade Opportunities
Wszystkie oczy zwrócone są teraz na czerwcowy raport Nonfarm Payrolls (NFP), który ma zostać opublikowany w tym tygodniu. Po mocniejszych od oczekiwań danych za maj — ponad 250 tys. nowych miejsc pracy — kolejny solidny odczyt prawdopodobnie wzmocniłby dolara i sprowadził ceny złota niżej. Nadchodząca publikacja danych wprowadzi istotną zmienność, tworząc okazje dla traderów opcyjnych.
Każde podejście kursu w kierunku oporu na 4 300 USD traktujemy jako atrakcyjną okazję do sprzedaży spreadów call lub zakupu opcji put. Cena pozostaje wyraźnie poniżej wszystkich kluczowych średnich kroczących, co potwierdza siłę trendu spadkowego. Zdecydowane wybicie poniżej krytycznego, psychologicznego wsparcia 4 000 USD sygnalizowałoby kolejną falę spadków.
Nieutrzymanie poziomu 4 000 USD otworzyłoby drogę do celów na 3 885 USD, a potencjalnie 3 750 USD w najbliższych tygodniach. Obecna kwartalna dynamika cenowa jest najgorsza od „taper tantrum” z 2013 r. — okresu, w którym oczekiwania na zacieśnianie polityki Fed w podobny sposób uderzały w notowania złota. Uważamy, że ta historyczna analogia sugeruje, iż dla złota „ścieżka najmniejszego oporu” pozostaje w dół.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
