Złoto (XAU/USD) lekko wzrosło w piątek do 4 065 USD, co oznacza zwyżkę o 0,38%, mimo że indeks dolara amerykańskiego (DXY) umocnił się do 101,46 i był na dobrej drodze do tygodniowego wzrostu przekraczającego 0,60%. Wsparciem były niższe rentowności w USA — dochodowość 10-letnich obligacji skarbowych spadła o trzy punkty bazowe do 4,667%. Dane o aktywności w USA były mieszane: wskaźnik S&P Global Manufacturing PMI obniżył się do 53,8 z 53,9 wobec oczekiwanych 54,5, natomiast Services PMI wzrósł do 53,6 z 51,2 przy prognozie 51. Ropa cofnęła się — WTI spadła o 3,83% do 88,79 USD, choć nadal zmierzała do tygodniowego wzrostu przekraczającego 8,50%.
Zmieniły się również oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Na posiedzenie Rezerwy Federalnej 29 lipca rynek wycenia 59% szans na brak zmian i blisko 41% szans na podwyżkę o 25 pb, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu wynosi 84% — według Prime Terminal. Na wykresach opór wypada na 4 100 USD, następnie 4 165 USD i 4 200 USD, natomiast wsparcia to 4 000 USD oraz tegoroczne minimum (YTD) na 3 941 USD, dalej 3 886 USD i 3 500 USD. Wskazywane wskaźniki techniczne obejmują średnie kroczące SMA z 50, 100 i 200 dni powyżej ceny spot oraz niedźwiedzi RSI, przy czym poziom 4 382 USD został wyróżniony jako kluczowy poziom z 17 czerwca.
Derywaty na złoto: zmienność, technika i strategia
Uważamy, że uczestnicy rynku derywatów powinni przygotować się na podwyższoną zmienność opcji na złoto (XAU/USD), ponieważ napięcia geopolityczne związane z wojną w Zatoce utrzymują rynek w stanie podwyższonej nerwowości. Choć dziś złoto podniosło się do 4 065 USD, bazowy trend spadkowy w ujęciu technicznym pozostaje w dużej mierze nienaruszony poniżej kluczowego oporu na 4 100 USD. Warto próbować wykorzystywać krótkoterminowe odbicia, kupując opcje put, zwłaszcza że 50- i 200-dniowe średnie kroczące utrzymują się wyraźnie powyżej bieżącej ceny spot.
Nadchodząca decyzja Rezerwy Federalnej 29 lipca stanowi istotny katalizator dla rynku, który musimy uważnie rozegrać. Choć rynek pieniężny wycenia 59% szans na pauzę, 41-procentowe prawdopodobieństwo niespodziewanej podwyżki stóp o 25 pb mogłoby szybko podnieść rentowności obligacji skarbowych powyżej obecnego poziomu 4,667%. Historycznie nieoczekiwane podwyżki stóp wywoływały gwałtowne wyprzedaże złota, co oznacza, że krótkoterminowe niedźwiedzie spready na opcjach call (bear call spreads) mogą przynieść atrakcyjne stopy zwrotu, jeśli Fed przyjmie jastrzębie nastawienie w przyszłym tygodniu.
Długoterminowe perspektywy i uwarunkowania makro
Musimy również uwzględnić strukturalną „podłogę” pod złotem, którą silnie wspierają rekordowe zakupy banków centralnych. Przykładowo dane World Gold Council pokazują, że banki centralne kupiły w 2023 r. ponad 1 037 ton, co odzwierciedla potężny trend dywersyfikacji, który przyspieszał w latach 2025–2026. Ten utrzymujący się popyt ze strony gospodarek wschodzących sugeruje, że każdy spadek w kierunku kluczowego wsparcia na 4 000 USD lub tegorocznego minimum 3 941 USD powinien być traktowany jako atrakcyjna strefa do akumulacji długoterminowych opcji call.
Należy uważnie obserwować sektor energetyczny, ponieważ tygodniowy skok ropy WTI o ponad 8,5% do 88,79 USD sygnalizuje, że obawy inflacyjne wcale nie wygasły. Jeśli inflacja napędzana cenami energii pozostanie uporczywa, Fed z dużym prawdopodobieństwem zrealizuje scenariusz podwyżki stóp we wrześniu, któremu rynek przypisuje 84%. Traderzy derywatów powinni wykorzystać tę presję makroekonomiczną do krótkiej sprzedaży kontraktów futures na złoto przy testach stref oporu 4 100–4 165 USD.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
