Zaufanie konsumentów w strefie euro w czerwcu było zgodne z oczekiwaniami i wyniosło -17,7, wynika z najnowszego odczytu. Wynik wskazuje, że nastroje pozostały na ujemnym poziomie, a wskaźnik nadal znajduje się poniżej średniej długoterminowej.
Czerwcowy wynik na poziomie -17,7 sugeruje, że ocena perspektyw gospodarczych przez gospodarstwa domowe pozostała stłumiona, utrzymując wskaźnik na poziomie prognozowanym przez ekonomistów. Dane stanowią aktualizację warunków po stronie popytu w strefie euro, podczas gdy decydenci monitorują nastroje konsumenckie w poszukiwaniu sygnałów dotyczących trendów wydatkowych.
Nastroje konsumentów a perspektywy polityki EBC
Najnowszy odczyt zaufania konsumentów na poziomie -17,7 za czerwiec wypadł dokładnie zgodnie z oczekiwaniami, dlatego nie spodziewamy się natychmiastowych wstrząsów rynkowych po tej informacji. Dane te jednak wzmacniają utrzymującą się narrację o pesymistycznym europejskim konsumencie. W naszej ocenie umacnia to pogląd, że istotne odbicie gospodarcze w drugiej połowie roku jest mało prawdopodobne.
Uważamy, że utrzymująco się niska pewność konsumentów będzie wywierać presję na Europejski Bank Centralny, by przyjął bardziej gołębie nastawienie. Przy majowych danych o inflacji utrzymujących się na relatywnie komfortowym poziomie 2,3% uzasadnienie dla utrzymywania restrykcyjnych stóp procentowych słabnie. W konsekwencji przyglądamy się kontraktom terminowym na stopy, zakładając, że wycena rynkowa może przesunąć się w kierunku wcześniejszej, niż dotąd oczekiwano, obniżki stóp — potencjalnie w III kw. 2026 r.
Pozycjonowanie rynkowe i ryzyka sektorowe
W przypadku instrumentów pochodnych na indeksy akcji potencjał wzrostowy Euro Stoxx 50 wydaje się w krótkim terminie ograniczony. Sprzedaż out-of-the-money opcji call na ten indeks może być rozsądną strategią generowania dochodu, ponieważ znaczący rajd napędzany wydatkami konsumentów wygląda na mało prawdopodobny. Dane historyczne z lat 2022–2023 pokazywały, że gdy zaufanie utrzymywało się na tak niskim poziomie przez kolejne miesiące, główne europejskie indeksy miały tendencję do poruszania się w trendzie bocznym w następnym kwartale.
Jesteśmy szczególnie ostrożni wobec sektora dóbr konsumpcyjnych wyższego rzędu (consumer discretionary), obejmującego m.in. producentów samochodów i dobra luksusowe. Słabe nastroje bezpośrednio pogarszają perspektywy sprzedaży w tych branżach, co potwierdził ostatni spadek nowych rejestracji aut w całym bloku o 4% r/r w maju. Rozważamy zakup opcji put na odpowiednie sektorowe ETF-y lub na wybrane duże spółki o wysokiej ekspozycji na europecką konsumpcję.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
