Nastroje konsumentów w USA nieznacznie poprawiły się w czerwcu — indeks zaufania konsumentów Conference Board wzrósł do 91,2 z 90,6 w maju, po tym jak wcześniejszy odczyt za maj zrewidowano w dół z 93,1. Ruch nastąpił po ostatnich spadkach cen ropy, które złagodziły obawy dotyczące inflacji konsumenckiej.
Oceny bieżących warunków prowadzenia działalności były nieco lepsze niż w maju, choć pogorszyły się opinie o rynku pracy. Odsetek respondentów twierdzących, że pracę „trudno znaleźć”, wzrósł do 22,5%, blisko poziomu 22,8% ze stycznia 2021 r., natomiast oczekiwania dotyczące rynku pracy za sześć miesięcy wskazywały na niewielkie zmiany; poprawa perspektyw dla warunków biznesowych i dochodów pomogła zrównoważyć tę słabość. Na rynkach dolar amerykański (USD) odrobił poniedziałkowe straty i handlowany był w pobliżu poziomu 101,40.
Słabość rynku pracy i implikacje dla stóp procentowych
To mieszane dane o zaufaniu konsumentów sugerują kruchość fundamentów gospodarczych, na którą — naszym zdaniem — warto się pozycjonować. Odczyt główny jest lekko pozytywny, ale gwałtowny wzrost odsetka konsumentów uznających znalezienie pracy za „trudne” to istotny sygnał ostrzegawczy. Postrzegamy to jako wskaźnik wyprzedzający schładzania rynku pracy, co wskazuje na podwyższoną zmienność rynkową w nadchodzących tygodniach.
Osłabienie perspektyw rynku pracy jest dla nas w tej chwili najważniejszym elementem danych. Najnowszy raport z rynku pracy za maj 2026 r. pokazał spowolnienie tworzenia miejsc pracy do zaledwie 110 tys., a ten odczyt nastrojów konsumenckich potwierdza, że trend ten nie jest tylko statystyką — jest odczuwalny w realnej gospodarce. Stawia to Rezerwę Federalną w trudnej sytuacji i zwiększa prawdopodobieństwo zwrotu w polityce w kierunku obniżek stóp przed końcem roku.
Dlatego uważnie przyglądamy się instrumentom pochodnym na stopy procentowe, w szczególności opcjom na kontrakty terminowe na Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Uważamy, że rynek niedoszacowuje prawdopodobieństwo obniżki stóp w IV kwartale 2026 r. Pozycjonowanie pod niższe stopy poprzez opcje call na SOFR lub strategie call spread na kontraktach z terminem grudzień 2026 i marzec 2027 wydaje się rozsądną strategią.
Okazje rynkowe i implikacje walutowe
Spadek cen ropy — WTI ostatnio zniżkowała poniżej 75 USD za baryłkę z poziomów powyżej 85 USD w kwietniu — to czynnik, który powstrzymuje załamanie nastrojów. Daje to Fed „osłonę”, by mocniej skoncentrować się na mięknącej sytuacji na rynku pracy, ponieważ presja inflacyjna ze strony energii słabnie. Wzmacnia to nasz pogląd, że kolejnym ruchem Fed bardziej prawdopodobnie będzie cięcie stóp niż podwyżka.
Na rynku akcji otoczenie to sugeruje defensywne podejście. Widzimy szansę w transakcjach parowych z wykorzystaniem opcji, takich jak zakup opcji call na spółki z sektora dóbr podstawowych (XLP) przy jednoczesnym zakupie opcji put na spółki z sektora dóbr uznaniowych (XLY). Strategia ta zakłada, że wraz ze wzrostem obaw o bezpieczeństwo zatrudnienia konsumenci będą priorytetowo traktować potrzeby kosztem droższych zachcianek.
Choć dolar umocnił się po informacji z nagłówków, oczekujemy, że to reakcja krótkoterminowa. Historycznie, słabnący rynek pracy, który zmusza Fed do bardziej gołębiego nastawienia, stanowi istotną przeszkodę dla dolara. Wykorzystamy opcje, aby zabezpieczyć się przed — lub nawet skorzystać na — potencjalnym odwróceniu siły dolara w najbliższych tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
