Silniejszy od oczekiwań raport z amerykańskiego rynku pracy skorygował rynkową wycenę polityki pieniężnej i ciążył aktywom ryzykownym. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło do 60%, co wystarczyło, by wywrzeć presję na akcje i kryptowaluty, mimo że ruch ten pozostawał poniżej poziomu dwóch trzecich. Początkowa wyprzedaż miała szeroki zasięg, jednak układ „liderów rynku” był nierówny — w piątek sektor technologiczny trzymał się relatywnie dobrze pomimo wyższych rentowności obligacji skarbowych USA.
Uwaga przesunęła się na szerokość rynku i reakcje międzyklasowe, a nie wyłącznie na nagłówek danych. Rynek pracy opisywano jako stabilny, przy utrzymujących się solidnych dynamikach płac godzinowych, natomiast wyższe ceny energii postrzegano jako czynnik przenikający do gospodarki i utrzymujący ryzyka inflacyjne w centrum uwagi, co wzmacnia bodźce Fed do zacieśniania polityki. W handlu wskazywano, że ES i BTC spadały chętniej niż NQ, podczas gdy złoto nie pogłębiło porannej zniżki poza pierwszą godzinę; Russell 2000 charakteryzowano jako odporny od środy.
Siła rynku pracy i oczekiwania na podwyżkę stóp Fed
Właśnie zobaczyliśmy dużą pozytywną niespodziankę w sierpniowym raporcie z rynku pracy, który pokazał, że gospodarka dodała solidne 215 tys. miejsc pracy wobec konsensusu na poziomie 145 tys. Ta nagła poprawa obrazu rynku pracy podniosła prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp Fed do 60% — to wyraźny wzrost względem początku tygodnia. Traderzy instrumentów pochodnych muszą szybko dostosować się do rynku, który w najbliższych tygodniach wycenia znacznie bardziej restrykcyjną politykę pieniężną.
Ponieważ ropa WTI wraca w okolice 85 USD za baryłkę w związku z bardziej restrykcyjną polityką geopolityczną dotyczącą żeglugi tankowców, inflacja napędzana energią staje się „lepka”. Oczekujemy, że rosnące koszty paliw będą przenikać do gospodarki i utrzymywać wysoką motywację Rezerwy Federalnej do podnoszenia stóp. Inwestorzy powinni przygotować się na taki scenariusz, wykorzystując opcje do zabezpieczenia przed bardziej uporczywą presją inflacyjną.
Reakcje klas aktywów i strategie tradingowe
Co ciekawe, indeks Russell 2000 wykazywał w ostatnich sesjach wyjątkową odporność, nie ulegając wybiciu w dół mimo rosnących rentowności obligacji skarbowych. Jednocześnie najmocniej ucierpiały kontrakty terminowe na S&P 500 oraz Bitcoin, podczas gdy Nasdaq zdołał przewodzić i utrzymać poziomy. W nadchodzących tygodniach rekomendujemy preferowanie relatywnej siły spółek o małej kapitalizacji oraz technologii zamiast szerokich shortów na indeksy.
Złoto również okazało się w piątek trudne do grania na spadki — początkowy ruch w dół szybko znalazł kupujących i rynek się ustabilizował. Odradzamy obecnie pogoń za agresywnymi shortami na metalach szlachetnych, ponieważ zachowują się one jak odporny hedge. Zamiast tego warto skupić się na taktycznych transakcjach spreadowych, które wykorzystują wyraźną dywergencję między sektorami odpornymi a tymi bardziej wrażliwymi.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
