Niemieckie zamówienia w przemyśle (dane niewyrównane sezonowo) wzrosły w maju o 6,2% r/r, przyspieszając z 1,6% wcześniej. Dane wskazują na szybsze tempo napływu popytu do producentów w porównaniu z poprzednim okresem.
Majowy odczyt oznacza wyraźną poprawę względem wcześniejszej wartości i sugeruje mocniejsze strumienie zamówień w krótkim terminie. Ponieważ seria publikowana jest w ujęciu niewyrównanym sezonowo, porównania miesiąc do miesiąca mogą być zniekształcane przez efekty kalendarzowe, jednak dynamika r/r pozostaje na poziomie 6,2% wobec 1,6%.
Sygnały ożywienia przemysłu i implikacje inwestycyjne
Znaczący skok niemieckich zamówień w przemyśle do 6,2% z 1,6% to mocny sygnał ożywienia w sektorze przemysłowym. Odczyt ten traktujemy jako wyraźny wskaźnik umacniającego się popytu w rdzeniowej gospodarce strefy euro. Tak pozytywne zaskoczenie wymusza rewizję oceny perspektyw wzrostu w Europie na drugą połowę roku.
W świetle tej siły pozycjonujemy się na potencjalny rajd europejskich akcji, w szczególności niemieckiego indeksu DAX. DAX zyskał już ponad 4% w ostatnim miesiącu, przełamując poziom 19 000 pkt, a te dane dostarczają argumentów za dalszymi wzrostami. Uważamy, że opcje call na kontrakty futures na DAX lub powiązane ETF-y z ekspozycją na sektor przemysłowy oferują atrakcyjny profil zysku do ryzyka w perspektywie najbliższych tygodni.
Ta poprawa koniunktury prawdopodobnie zwiększy presję na Europejski Bank Centralny, aby utrzymywał bardziej jastrzębie nastawienie. Przy najnowszych danych o inflacji HICP w strefie euro za czerwiec utrzymujących się na poziomie 2,4%, powyżej celu EBC, oczekiwania na obniżki stóp powinny słabnąć. W konsekwencji zakładamy, że rentowności niemieckich obligacji będą kontynuować trend wzrostowy, co czyni krótkie pozycje w kontraktach na Bundy atrakcyjnym zabezpieczeniem.
Wpływ na waluty, zmienność i uwagi ostrożnościowe
Ożywienie niemieckiego „silnika” gospodarczego powinno stanowić istotny czynnik wspierający euro. Preferujemy długie pozycje w EUR, szczególnie wobec walut, których banki centralne są bardziej gołębie. EUR/USD przebił ostatnio opór na poziomie 1,1000, a te dane sprzyjają kontynuacji ruchu wzrostowego w kolejnych tygodniach.
Jednocześnie zwracamy uwagę, że zmienność rynkowa mierzona indeksem VSTOXX spadła do minimów z ostatnich miesięcy w okolicach 14 pkt. Sugeruje to, że rynek może popadać w pewną dozę complacency, wyceniając scenariusz „gładkiego” ożywienia. Widzimy w tym okazję do zakupu tanich, dłuższych terminowo opcji put na szerokie europejskie indeksy jako zabezpieczenia portfela na wypadek nieoczekiwanych wstrząsów.
Ten schemat przypomina fazy cyklicznego ożywienia obserwowane po 2020 r., gdy sektory przemysłowy i wytwórczy prowadziły rynek w górę. Będziemy uważnie śledzić wstępne odczyty PMI zaplanowane na koniec lipca. Silny wynik potwierdziłby, że obecne dane odzwierciedlają trend, a nie jednorazowe zdarzenie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
