Raporty za drugi kwartał ponownie ustawiły temat AI w centrum uwagi na amerykańskim rynku akcji po wcześniejszych obawach o nakłady inwestycyjne (capex) hyperskalerów i wolne przepływy pieniężne. S&P 500 ustanowił nowe rekordy, a JPMorgan podniósł cel na 2026 r. do 8 000 pkt. po wcześniejszym podbiciu prognozy z 7 600 do 7 800 w czerwcu; nowy poziom oznacza około 3% potencjału wzrostu względem zamknięcia z ubiegłego tygodnia. Indeks po raz pierwszy przebił 5 000 pkt. w lutym 2024 r., gdy impet generatywnej AI nabrał rozpędu po premierze modelu językowego ChatGPT od OpenAI w listopadzie 2022 r. Wcześniej w 2026 r., po wybuchu wojny między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, benchmark spadł w kierunku marca o ponad 8,5% i zsunął się w okolice 6 300 pkt., gdy rynki przeszacowywały ryzyka inflacyjne.
Szczegóły wyników pomogły te obawy złagodzić. Akcje Alphabetu spadły o 5% po podniesieniu przez spółkę prognozy capex do 195–205 mld USD, czyli o 15 mld USD w ujęciu środkowej wartości przedziału, podczas gdy prognozy wskazują też na przyspieszenie wydatków „Wspaniałej Siódemki” na infrastrukturę AI w kierunku 750 w 2026 r. W całym indeksie 86% spółek przebiło oczekiwania dotyczące EPS, a 77% przewyższyło prognozy przychodów; łączny (blended) wzrost zysków w II kw. 2026 r. wynosi 47,4% r/r — to najlepszy wynik od niemal pięciu lat. Dla III kwartału szacunki wzrostu zysków podniosły się z 14% w styczniu do 21,7% ostatnio, a rewizje obejmują już nie tylko technologię, lecz także energetykę i inne sektory cykliczne.
Wrześniowa sezonowość i pozycjonowanie pod wzrosty
Wchodząc we wrzesień 2026 r., S&P 500 handlowany jest blisko rekordów — w okolicach 7 800 pkt. — napędzany imponującym wzrostem zysków o 47,4% r/r w drugim kwartale. Ponieważ Wall Street podnosi cele na koniec roku do 8 000 pkt., uważamy, że traderzy na instrumentach pochodnych powinni pozycjonować się tak, by skorzystać z tego impetu. Jednocześnie trzeba przygotować się na krótkoterminowe wstrząsy, biorąc pod uwagę historyczne wzorce najbliższych tygodni.
Historycznie wrzesień jest najtrudniejszym miesiącem w roku dla S&P 500 — średnio oznacza spadek o ok. 1,2% w horyzoncie ostatnich dekad. Ewentualne sezonowe cofnięcie w nadchodzących tygodniach należy traktować raczej jako atrakcyjną okazję do zakupów niż powód do paniki. Zastosowanie byczych spreadów call na SPX z wygaśnięciem w październiku lub listopadzie pozwoli ograniczyć ryzyko, jednocześnie pozycjonując się pod marsz w stronę 8 000 pkt.
Strategie opcyjne i zarządzanie ryzykiem
Przyspieszenie wydatków technologicznych gigantów na infrastrukturę AI w kierunku 750 mld USD w tym roku oznacza, że fundamenty korporacyjne pozostają wyjątkowo mocne. Skoro prognozy zysków na III kwartał zostały już zrewidowane w górę do 21,7%, można oczekiwać wzrostu zmienności implikowanej wraz ze zbliżaniem się kolejnego sezonu wyników. Sprzedaż opcji put poza pieniądzem na megakapowe spółki technologiczne to dobry sposób na generowanie premii w okresach krótkich korekt.
Choć optymizm jest wysoki, utrzymujące się inflacyjne skutki wcześniejszego konfliktu z Iranem przypominają, że zmienność może szybko powrócić. Aby zabezpieczyć się przed nagłymi spadkami, sugerujemy utrzymywanie części portfela w tanich, ochronnych opcjach put głęboko poza pieniądzem. Takie zbalansowane podejście pozwala zachować wysoką ekspozycję na wzrosty napędzane AI, a jednocześnie chroni przed nieoczekiwanymi wstrząsami geopolitycznymi.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
