Brytyjski wskaźnik S&P Global PMI dla przemysłu wyniósł w lipcu 51,9 pkt, co było wynikiem niższym od konsensusu na poziomie 52,8 pkt. Odczyt utrzymał się jednak powyżej progu 50,0 pkt oddzielającego ekspansję od kurczenia się aktywności, co wskazuje na kontynuację wzrostu produkcji w sektorze wytwórczym mimo słabszego od oczekiwań rezultatu.
Dane sugerują wyhamowanie dynamiki względem oczekiwań rynku, wzmacniając bardziej stonowany obraz najbliższych perspektyw dla warunków w brytyjskim przemyśle. Rynek będzie oceniał, czy lipcowe rozczarowanie to jednorazowe odchylenie, czy początek szerszego łagodzenia trendów w produkcji i napływie zamówień.
Implikacje dla waluty i strategii na instrumentach pochodnych
W związku ze spadkiem brytyjskiego PMI dla przemysłu do 51,9 pkt w lipcu, wyraźnie poniżej prognozowanych 52,8 pkt, oczekujemy natychmiastowej presji spadkowej na funta. Historycznie, gdy PMI wypada poniżej oczekiwań o taką skalę, GBP ma tendencję do osłabienia wobec dolara amerykańskiego o 0,5%–1,2% w ciągu kolejnych dwóch tygodni. Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych kupowali krótkoterminowe opcje put na parę GBP/USD w celu wykorzystania tej spadkowej dynamiki.
Stopy procentowe, rentowności obligacji i pozycjonowanie na rynku akcji
To spowolnienie wzrostu w przemyśle zwiększa prawdopodobieństwo, że Bank Anglii obniży stopy procentowe w dalszej części roku, aby wesprzeć gospodarkę. Niższe stopy zwykle prowadzą do spadku rentowności obligacji skarbowych i wzrostu ich cen. Sugerujemy zajęcie długiej pozycji w kontraktach futures na 2-letnie brytyjskie obligacje skarbowe (Gilt), ponieważ rentowności z dużym prawdopodobieństwem spadną z obecnego poziomu ok. 4,1%.
W segmencie instrumentów pochodnych na akcje warto skoncentrować się na indeksie FTSE 100, który zazwyczaj korzysta na słabszym funcie, ponieważ spółki międzynarodowe generują większość przychodów w walutach obcych. Rekomendujemy zakup opcji call blisko kursu (near-the-money) na FTSE 100 przy jednoczesnym zajęciu krótkiej pozycji na bardziej krajowo zorientowanym FTSE 250. Strategia ta pozwala wykorzystać „naturalne” zabezpieczenie walutowe, jednocześnie ograniczając ryzyko wynikające ze słabnącej krajowej koniunktury.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
