Wzrost wartości produkcji przemysłowej w Szwecji wyraźnie wyhamował w maju — dynamika m/m spadła do 0,2% z 4,2% poprzednio. Dane wskazują na szybkie osłabienie krótkoterminowego impetu produkcji po bardzo mocnym odczycie miesiąc wcześniej.
Najnowszy odczyt oznacza, że produkcja przemysłowa pozostaje jedynie nieznacznie wyżej w ujęciu miesięcznym, ale tempo wzrostu istotnie osłabło względem wcześniejszego skoku. Majowe 0,2% po kwietniowych 4,2% podkreśla, jak szybko w sektorze potrafi zmieniać się krótkoterminowy trend.
Spowolnienie przemysłu i perspektywy makro
Gwałtowny spadek wzrostu produkcji przemysłowej w Szwecji z 4,2% do zaledwie 0,2% w maju to istotny sygnał ostrzegawczy dla gospodarki. Dane sugerują dużo szybsze spowolnienie, niż oczekiwano, co potwierdził również najnowszy czerwcowy indeks PMI dla szwedzkiego przemysłu (Swedbank), który zszedł głębiej w strefę kurczenia się do 48,5. Uważamy, że w krótkim terminie trend ten będzie wywierał presję na koronę szwedzką (SEK).
To spowolnienie nie zachodzi w próżni — popyt z kluczowych rynków eksportowych, takich jak Niemcy, pozostaje słaby, a tamtejsze zamówienia w przemyśle również są pod presją. Zewnętrzna presja nakłada się na krajowe osłabienie, co sugeruje, że wyniki dużych szwedzkich spółek przemysłowych będą obciążone czynnikami negatywnymi. W związku z tym pozycjonujemy się pod spadek indeksu OMXS30.
Reakcja polityki i pozycjonowanie rynkowe
Riksbankowi będzie bardzo trudno utrzymać jastrzębią postawę w obliczu tak szybkiego hamowania gospodarki. Choć inflacja wciąż jest nieznacznie powyżej celu 2%, dane o wzroście najpewniej przesuną akcent na zapobieganie recesji, czyniąc kolejne podwyżki stóp wysoce nieprawdopodobnymi. Taki zwrot wspiera naszą tezę, że oczekiwania rynkowe dotyczące stóp procentowych w Szwecji spadną.
W odpowiedzi kupujemy opcje put na indeks OMXS30, aby skorzystać z oczekiwanej słabości spółek przemysłowych i eksporterów. Strategia ta daje z góry zdefiniowane ryzyko i pozwala zarabiać na potencjalnym spadku rynku w nadchodzących tygodniach. W obecnym otoczeniu utrzymywanie długich pozycji w akcjach w tym segmencie oceniamy jako niekorzystne.
W obszarze walutowym zajmujemy długie pozycje na parze EUR/SEK, traktując ostatnie dane jako katalizator wybicia powyżej oporu na poziomie 11,60. Wykorzystujemy opcje call, aby zdyskontować osłabienie korony wobec euro. Połączenie spowalniającej gospodarki krajowej i bardziej gołębiej perspektywy banku centralnego tworzy wyraźnie negatywny scenariusz dla SEK.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
