Wzrost wartości produkcji przemysłowej w Szwecji wyraźnie wyhamował w maju — tempo miesiąc do miesiąca spadło do 0,6% z 4,2% wcześniej. Najnowszy odczyt wskazuje na chłodniejsze tempo wzrostu produkcji po bardzo mocnym poprzednim miesiącu.
W ujęciu sekwencyjnym spowolnienie oznacza utratę impetu w sektorze przemysłowym na początku okresu letniego. Wraz z danymi nagłówkowymi nie podano dodatkowego rozbicia, jednak zmiana z 4,2% do 0,6% podkreśla znacznie bardziej stonowany miesiąc pod względem wartości produkcji.
Spowolnienie wzrostu i perspektywy walutowe
Znaczący spadek dynamiki produkcji przemysłowej w Szwecji sugeruje, że gospodarka traci impet szybciej, niż oczekiwano. Tak gwałtowne wyhamowanie względem poprzedniego miesiąca stanowi wyraźny sygnał spadkowy dla kondycji gospodarczej kraju. W tej sytuacji należy przygotować się na potencjalną słabość szwedzkich aktywów.
Te dane zwiększają prawdopodobieństwo osłabienia korony szwedzkiej (SEK) w nadchodzących tygodniach. Przy czym najnowszy czerwcowy PMI dla przemysłu również sygnalizuje kurczenie się aktywności, spadając do 48,9 — trend pozostaje negatywny. W konsekwencji rozważamy zakup opcji call na parze walutowej EUR/SEK, zakładając, że kurs wzrośnie z obecnych poziomów w okolicach 11,60.
Implikacje dla rynku akcji i polityki pieniężnej
Postrzegamy to również jako ostrzeżenie dla szwedzkiego rynku akcji, szczególnie dla przemysłowych gigantów notowanych w indeksie OMX Stockholm 30. Spowolnienie produkcji bezpośrednio uderza w prognozy wyników kluczowych eksporterów, takich jak Atlas Copco i Volvo. Zakup opcji put na indeks stanowi dobrą formę zabezpieczenia przed potencjalnym spadkiem rynku.
Ta słabość gospodarcza, w połączeniu z najnowszymi czerwcowymi danymi inflacyjnymi wskazującymi CPIF na poziomie 1,9%, daje Riksbankowi przestrzeń do przyjęcia bardziej gołębiego nastawienia. Historycznie bank centralny nie wahał się skręcać w stronę łagodzenia polityki, gdy wzrost słabł, co czyni podwyżkę stóp na sierpniowym posiedzeniu mniej prawdopodobną. Wzmacnia to naszą ocenę słabszej SEK oraz ospałego rynku akcji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
