Wzrost podaży pieniądza M4 w Wielkiej Brytanii osłabł do 4,3% r/r w maju, z 4,5% w poprzednim odczycie. Ruch ten wydłuża łagodne schłodzenie dynamiki kreacji szerokiego pieniądza — wskaźnika uważnie obserwowanego pod kątem sygnałów dotyczących krajowej płynności oraz warunków kredytowych.
Najnowsze dane wskazują na wolniejsze tempo ekspansji w ujęciu rocznym, przy utrzymaniu dodatniej dynamiki M4. Majowe wyhamowanie z 4,5% do 4,3% sprawia, że wskaźnik jest nieco słabszy niż w ostatnich miesiącach, podczas gdy uwaga rynku pozostaje skupiona na tym, czy szersze warunki finansowe zacieśniają się, czy stabilizują.
Impuls kredytowy i implikacje dla polityki pieniężnej
Zauważamy, że dynamika podaży pieniądza M4 w Wielkiej Brytanii ponownie spowolniła, co jest sygnałem, że kreacja kredytu oraz impet gospodarczy słabną. Taki trend często wyprzedza spowolnienie w szerszej gospodarce. Sugeruje to ostrożność wobec aktywów wrażliwych na wzrost gospodarczy w Wielkiej Brytanii.
Te dane, w połączeniu z najnowszymi odczytami inflacji wskazującymi, że CPI spadł do 2,1%, wzmacniają nasz pogląd, że Bank Anglii utrzyma stopy procentowe bez zmian. Rynek może zawyżać wycenę prawdopodobieństwa podwyżki stóp w drugiej połowie roku. W związku z tym rozważamy wykorzystanie swapów stopy procentowej, aby zająć pozycję pod bardziej gołębie nastawienie banku centralnego.
Mniej agresywne nastawienie polityki pieniężnej najpewniej będzie ciążyć funtowi szterlingowi. Pod koniec czerwca 2026 r. kurs GBP/USD miał trudności z utrzymaniem się powyżej 1,28. Dostrzegamy wartość w zakupie opcji put na GBP/USD, aby zabezpieczyć się przed potencjalnym spadkiem lub na nim skorzystać.
Perspektywy dla brytyjskich akcji i ryzyka spadkowe dla gospodarki
Spowalniający wzrost podaży pieniądza stanowi także czynnik negatywny dla brytyjskich akcji, ponieważ może sygnalizować niższe przyszłe zyski korporacyjne. Ostatnie słabe dane o PKB, pokazujące zrewidowany brak wzrostu w I kwartale, wspierają te obawy. Rozważamy strategie ochronne na indeks FTSE 100, takie jak zakup opcji put.
Historycznie podobne spowolnienia dynamiki M4 poprzedzały spowolnienia gospodarcze z początku lat 90. oraz z 2008 r. Ten kontekst historyczny kształtuje nasz pogląd, że ryzyka spadkowe rosną. W związku z tym będziemy uważnie monitorować wskaźniki zmienności w poszukiwaniu okazji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
