Wzrost podaży pieniądza M4 w Wielkiej Brytanii przyspieszył w czerwcu do 5% r/r, wobec 4,3% wcześniej. Zwyżka wskazuje na szybszą ekspansję szerokiego agregatu pieniężnego w gospodarce w porównaniu z poprzednim miesiącem.
Czerwcowy odczyt oznacza wzrost o 0,7 pkt proc. względem wcześniejszego tempa. M4 to szeroka miara pieniądza obejmująca gotówkę oraz depozyty bankowe sektora prywatnego, a jej roczna dynamika jest obserwowana w poszukiwaniu sygnałów dotyczących warunków kredytowych i trendów płynnościowych.
Implikacje dla inflacji i polityki pieniężnej
Nieoczekiwany skok podaży pieniądza M4 w Wielkiej Brytanii do 5% w czerwcu, z 4,3% wcześniej, sygnalizuje, że płynność szybko wraca do brytyjskiej gospodarki. Uważamy, że tak wyraźne przyspieszenie sugeruje, iż bazowe presje inflacyjne są dalekie od wygaszenia, co zmusi Bank Anglii do utrzymania restrykcyjnego nastawienia w polityce pieniężnej. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na jastrzębie przesunięcie oczekiwań dotyczących polityki monetarnej w nadchodzących tygodniach, gdy rynek zacznie wyceniać mniejsze prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych.
Strategie transakcyjne na rynkach stopy procentowej i walutowym
Aby skorzystać z tego trendu, rekomendujemy skoncentrowanie się na krótkoterminowych instrumentach pochodnych na stopy procentowe, w szczególności na kontraktach futures na SONIA. Sprzedaż kontraktów SONIA z terminem grudzień 2026 wygląda obecnie na zagranie o wysokim prawdopodobieństwie powodzenia, ponieważ bieżąca wycena nie uwzględnia w pełni ryzyka utrzymywania się „lepkiej” płynności. Historycznie, silne odbicia dynamiki szerokiej podaży pieniądza powyżej progu 5% prowadziły do szybkiej zmiany wyceny docelowego poziomu stóp banku centralnego, zaskakując graczy grających na spadek stóp.
Oczekujemy także, że rentowność 10-letnich brytyjskich obligacji skarbowych (Gilts), która oscyluje w okolicach 4,1%, w krótkim terminie znajdzie się pod presją wzrostową w kierunku 4,4%. Traderzy mogą to wykorzystać, zajmując krótkie pozycje na futures na gilts lub kupując opcje put na długoterminowy dług rządowy, aby skorzystać ze spadku cen obligacji. Dodatkowo, ponieważ oczekiwania wyższych rentowności powinny wspierać walutę, preferujemy zakup krótkoterminowych opcji call na GBP/USD w celu uchwycenia krótkoterminowego umocnienia funta.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
