Australijski Wskaźnik Cen Płac (Wage Price Index, WPI) wzrósł w II kwartale o 3,2% r/r, zgodnie z oczekiwaniami. Odczyt wskazuje, że dynamika wynagrodzeń utrzymała się na stabilnym poziomie w analizowanym okresie, bez odchyleń od prognozy uwzględnionej w wycenach rynkowych.
Roczna dynamika 3,2% w II kw. pozostawia tło płacowe zasadniczo bez zmian i stanowi spójny element w ocenie presji inflacyjnej oraz perspektyw polityki pieniężnej. Ponieważ wynik nagłówkowy pokrył się z konsensusem, sama publikacja nie powinna wywołać natychmiastowej zmiany wycen oczekiwań dotyczących stóp procentowych.
Implikacje dla polityki pieniężnej i wycen rynkowych
Ponieważ australijski WPI za II kwartał wypadł zgodnie z oczekiwaniami na poziomie 3,2%, presja na Bank Rezerw Australii (RBA), aby utrzymywać restrykcyjną politykę, osłabła. Naszym zdaniem potwierdzenie schładzania dynamiki płac — zniżkującej z maksimum 4,2% obserwowanego pod koniec 2023 r. — sugeruje, że inflacja krajowa jest wyraźnie na ścieżce prowadzącej do przedziału celu banku centralnego. W konsekwencji oczekujemy, że rynki instrumentów pochodnych zaczną agresywnie wyceniać wyższe prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych przed końcem roku.
W przypadku traderów instrumentów pochodnych na stopy procentowe rekomendujemy budowanie długich pozycji w australijskich kontraktach terminowych na obligacje skarbowe o zapadalności 3 i 10 lat. Obecna wycena kontraktów ASX 30-day Interbank Cash Rate Futures prawdopodobnie ulegnie przesunięciu, odzwierciedlając oczekiwania obniżki stóp w ostatnim kwartale roku. Taka zmiana powinna obniżać rentowności i podbijać ceny kontraktów na obligacje w nadchodzących tygodniach.
Możliwości transakcyjne na instrumentach pochodnych na waluty i akcje
Na rynku opcji walutowych widzimy taktyczne okazje do pozycjonowania się pod słabszego dolara australijskiego, zwłaszcza wobec dolara amerykańskiego. Mniej jastrzębi bank centralny ogranicza „wsparcie rentowności” dla lokalnej waluty, która miała trudności z utrzymaniem wzrostów powyżej poziomu 0,6700 USD. Traderzy mogą rozważyć zakup krótkoterminowych opcji put na AUD/USD, aby skorzystać z tej presji spadkowej.
Oczekujemy również sprzyjającego otoczenia dla instrumentów pochodnych na rynku akcji, w szczególności opcji na indeks ASX 200. Umiarkowany wzrost płac chroni marże zysków spółek, które były silnie ściskane, gdy koszty pracy osiągnęły szczyt w okolicach 4,1% na początku 2024 r. Zastosowanie strategii bull call spread na ASX 200 pozwoli traderom uczestniczyć we wzrostowym momentum indeksu przy jednoczesnym utrzymaniu z góry zdefiniowanego ryzyka.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
