Realny PKB Indii wzrósł w 1Q26 (4QFY26) o 7,8% r/r, spowalniając z rewizji 8,0% w 3QFY26 (paź–gru 25). Model Nowcast DBS, który szacuje wzrost realnego PKB w bieżącym kwartale na podstawie dostępnych danych makro i prognoz, wskazuje na słabnięcie dynamiki.
Model zakłada spowolnienie wzrostu do 6,9% w 2Q26 (1QFY27), przy słabszej aktywności przemysłowej, niższym natężeniu przewozów towarowych oraz spadku sprzedaży ciągników rolniczych i pojazdów użytkowych. W ujęciu rocznym wzrost w 2026 r. ma średnio wynieść 6,5% w ujęciu roku kalendarzowego, wobec 7,8% w 2025 r.
Oznaki schłodzenia gospodarki i dynamika rynku
Widzimy, że gospodarka Indii wykazuje oznaki schłodzenia, a wzrost w pierwszym kwartale 2026 r. wyniósł 7,8%. Oczekuje się, że to spowolnienie utrzyma się również w drugim kwartale, który właśnie się zakończył. Taki scenariusz sugeruje zmianę dynamiki rynkowej, na którą powinni przygotować się traderzy instrumentów pochodnych.
Potwierdzeniem tego trendu są najnowsze dane wysokiej częstotliwości z czerwca 2026 r., wskazujące na lekką dezinflację tempa koniunktury. Przykładowo, S&P Global India Manufacturing PMI — kluczowy wskaźnik kondycji przemysłu — obniżył się w czerwcu do 57,5 z wyższych poziomów notowanych wcześniej w roku, co wspiera tezę o słabnącym impetcie. Jest to spójne z doniesieniami o spowalniającej sprzedaży pojazdów użytkowych, która często stanowi barometr szerszej aktywności gospodarczej.
Strategiczne reakcje na wolniejszy wzrost i okazje na zmienności
Biorąc pod uwagę oczekiwane spowolnienie, uważamy, że zasadne jest rozważenie strategii ochronnych na indeksach akcyjnych, takich jak Nifty 50. Zakup opcji put może stanowić zabezpieczenie przed potencjalną korektą rynkową, ponieważ prognozy zysków mogą zostać zrewidowane w dół. Obniżenie prognozy wzrostu na cały 2026 r. do 6,5% z 7,8% w 2025 r. uzasadnia bardziej ostrożne podejście do potencjału wzrostowego rynku.
Ryzyko wolniejszego wzrostu zwiększa prawdopodobieństwo, że Bank Rezerw Indii (RBI) może rozważyć obniżkę stóp procentowych w późniejszej części roku, aby wesprzeć gospodarkę. Traderzy mogą pod to grać poprzez kontrakty terminowe na stopy procentowe, zakładając spadek rentowności. Historycznie RBI przechodził do bardziej łagodnej polityki, gdy wzrost PKB spadał przez kolejne kwartały.
Taki obraz makro może również wywierać presję na rupią indyjską. Połączenie spowalniającego wzrostu i potencjalnych cięć stóp zwykle obniża atrakcyjność waluty dla inwestorów zagranicznych. W związku z tym uważnie obserwujemy parę USD/INR pod kątem potencjalnego ruchu w górę, podobnie jak w poprzednich epizodach spowolnienia — np. w 2019 r.
Na koniec zauważamy, że zmienność rynkowa mierzona indeksem India VIX pozostaje relatywnie stłumiona i obecnie oscyluje w okolicach poziomu 14. Może to tworzyć okazję dla traderów, ponieważ obecna niska zmienność może nie w pełni odzwierciedlać niepewności związanej z hamującą gospodarką. Uważamy, że strategie korzystające na potencjalnym wzroście zmienności, takie jak długie straddle’e na kluczowych opcjach indeksowych, mogą stać się w nadchodzących tygodniach coraz bardziej atrakcyjne.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
