Gospodarka Indii jest wspierana przez popyt krajowy oraz wzrost eksportu, choć najnowsza prognoza wskazuje na słabszą dynamikę. Oczekuje się, że produkcja wzrośnie o 6,7% w roku fiskalnym 2026–2027, wobec 8% w poprzednim roku. Inflacja ma wynieść 5%, co utrzyma ją w przedziale docelowym RBI 2–6% i będzie sprzyjać stabilnemu nastawieniu polityki pieniężnej.
Na tej podstawie oczekuje się, że bank centralny utrzyma w tym roku stopę procentową bez zmian na poziomie 5,25%. W zarządzaniu rynkiem walutowym RBI zakończy program depozytów Foreign Currency Non-Resident (Bank), FCNR(B), miesiąc wcześniej — 31 sierpnia. INR pozostaje narażona na wahania globalnych cen ropy naftowej i złota, jednak rezerwy walutowe ponownie wzrosły powyżej 700 mld USD, co daje RBI większą możliwość wygładzania zmienności.
Pozycjonowanie na instrumentach pochodnych przy stabilizacji INR
Powinniśmy pozycjonować strategie na instrumentach pochodnych tak, aby wykorzystać względną stabilność rupii indyjskiej (INR), w sytuacji gdy Reserve Bank of India (RBI) przygotowuje się do wygaszenia programu depozytów FCNR(B) 31 sierpnia 2026 r. Przy rezerwach walutowych Indii utrzymujących się wyraźnie powyżej 700 mld USD RBI dysponuje znaczną „amunicją”, by ograniczać ewentualną gwałtowną deprecjację waluty. Rekomendujemy wdrażanie strategii krótkiej zmienności, takich jak sprzedaż odległych od rynku straddli lub strangli na USD/INR, aby w najbliższych tygodniach korzystać z erozji premii opcyjnej (time decay).
Perspektywy stóp procentowych i zabezpieczenia ryzyka surowcowego
Ponieważ bank centralny z dużym prawdopodobieństwem utrzyma stopę na poziomie 5,25%, traderzy instrumentów pochodnych na stopy procentowe powinni koncentrować się na stabilnej krzywej dochodowości. Takie „wyczekujące” nastawienie polityki pieniężnej wspiera inflacja utrzymująca się na poziomie 5%, komfortowo w paśmie celu RBI 2%–6%. Sugerujemy handel swapami OIS (overnight indexed swaps) z neutralnym do lekko pro-wzrostowego nastawieniem wobec krótkoterminowych instrumentów dłużnych, ponieważ znaczące cięcia lub podwyżki stóp są na razie mało prawdopodobne.
Jednocześnie powinniśmy zachować wysoką ostrożność w przypadku długich pozycji w aktywach wrażliwych na rupię ze względu na utrzymującą się presję surowcową. Ceny ropy Brent ze średnią w okolicach 80 USD za baryłkę oraz złoto utrzymujące się blisko historycznych maksimów w rejonie 2 500 USD za uncję stanowią stałe zagrożenie dla bilansu handlowego Indii. Aby zabezpieczyć te ryzyka wynikające z importu, rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych zakup ochronnych opcji kupna na kontrakty terminowe na ropę i złoto, co może kompensować potencjalną presję spadkową na krajową walutę.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
