Perspektywy przychodów Nvidii i rosnące ambicje w AI
Nvidia opublikuje wyniki kwartalne po zamknięciu sesji w USA; prognozy wskazują na przychody powyżej 92 mld USD oraz zysk na akcję (EPS) na poziomie 2,09 USD. Spółka wcześniej zakomunikowała, że przychody w II kw. wyniosą 91 mld USD, plus/minus 2%, po tym jak w I kw. przychody wzrosły o 85% r/r. Uwaga rynku skupia się też na ewentualnych sygnałach ścieżki dojścia do 100 mld USD przychodów kwartalnie, po wcześniejszych odniesieniach do przyspieszającego popytu na jej GPU. Akcje zyskały we wtorek 2%, odbijając od wsparcia w postaci 50-dniowej średniej kroczącej (SMA) z 207 do 213 USD, a przed sesją rosły nieznacznie; technicy obserwują 216 USD jako opór oraz 195, a następnie 190 USD jako wsparcia.
Poza sprzedażą rynki analizują zmieniający się bilans Nvidii w miarę, jak firma rozszerza działalność z produkcji chipów na finansowanie infrastruktury AI. Spółka uzgodniła pakiet finansowania o wartości 105 mld USD dla projektu centrum danych w Ohio, dzierżawionego OpenAI na 20 lat, równolegle z inwestycją 1,5 mld USD w SB Energy; to następuje po partnerstwie o wartości 100 mld USD ukierunkowanym na 10 gigawatów przyszłych centrów danych. W sierpniu ogłosiła także platformę finansowania AI o wartości 500 mld USD wraz z pięcioma innymi instytucjami. Pozycja „non-marketable securities” (nienotowane/nielikwidne papiery wartościowe) wzrosła w ostatnim kwartale do 43 mld USD z 3 mld USD rok wcześniej, podczas gdy kapitalizacja rynkowa grupy na poziomie 5,2 bln USD i forward P/E 23 wobec nieco ponad 20 dla S&P 500 utrzymują wysoką wrażliwość wyceny, gdy w centrum uwagi znajdują się zysk netto i niezrealizowane zyski.
Dynamika rynku opcji i strategie przed publikacją wyników
W miarę jak Nvidia przygotowuje się do dzisiejszego raportu, uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni liczyć się z dużymi wahaniami ze względu na astronomiczną kapitalizację spółki wynoszącą 5,2 bln USD. Historycznie rynek opcji na Nvidię wycenia średni ruch po wynikach rzędu ok. 8–10%, co obecnie przekłada się na potencjalną zmianę ceny o ok. 17–21 USD względem bieżącego poziomu 213 USD. Uważamy, że handel pod to wydarzenie wymaga ostrożnego zarządzania nieuniknionym spadkiem implikowanej zmienności po wynikach (tzw. implied volatility crush), który zazwyczaj natychmiast obniża premie opcyjne po ogłoszeniu.
Dla graczy nastawionych na wzrosty, celujących w wybicie powyżej kluczowego oporu 216 USD, zakup „gołych” opcji call jest obarczony wysokim ryzykiem ze względu na zawyżone premie. Zamiast tego rekomendujemy zastosowanie strategii bull call spread, aby zneutralizować wysoki koszt implikowanej zmienności, a jednocześnie zachować ekspozycję na potencjalny ruch w kierunku nowych szczytów. Strategia ta ogranicza ryzyko kapitałowe na starcie, a jednocześnie pozwala skorzystać na możliwej projekcji 100 mld USD przychodów kwartalnie.
Ograniczanie ryzyka i taktyki zmienności
Z drugiej strony szybkie przejście spółki w rolę finansującego AI — z ponad 43 mld USD w nienotowanych/nielikwidnych papierach wartościowych — wprowadza nowe ryzyka bilansowe, których rynek może jeszcze w pełni nie wyceniać. Jeśli inwestorzy zareagują negatywnie na te długoterminowe ekspozycje dłużne, kurs może z łatwością spaść poniżej 50-dniowej średniej kroczącej na poziomie 207 USD i osunąć się w kierunku 195 USD. Aby zabezpieczyć się na wypadek takiego scenariusza w nadchodzących tygodniach, preferujemy strategię bear put spread z celem w rejonie 190 USD — poziomu wsparcia wyznaczonego pod koniec lipca.
Traderzy grający w konsolidacji mogą także wykorzystać środowisko wysokich premii, stosując krótkie iron condory z barierami ustawionymi poza rynkowo oczekiwanym ruchem 10%. Historycznie sprzedaż premii tuż przed zamknięciem rynku i jej odkupienie po porannym „zgnieceniu” zmienności była skuteczną strategią podczas ważnych wyników spółek technologicznych. Zalecamy utrzymywanie mniejszych niż zwykle wielkości pozycji, ponieważ wszelkie zaskakujące aktualizacje dotyczące wartego 105 mld USD partnerstwa w zakresie centrum danych dla OpenAI mogą wywołać ponadstandardowy ruch, który przełamie klasyczne poziomy techniczne.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
