WTI handlowana była w pobliżu 97,00 USD, spadając o ok. 3,4% i zmierzając do pierwszego zniżkowego zamknięcia od pięciu sesji po tym, jak „Financial Times” podał, że w poniedziałek ministrowie spraw zagranicznych państw Zatoki spotkają się w Salali z irańskim odpowiednikiem, aby zabiegać o poparcie dla tymczasowych ustaleń dotyczących żeglugi przez cieśninę Ormuz. Wstępne dane z monitoringu jednostek wskazały, że 10 września trasę pokonało siedem statków wobec jedenastu dzień wcześniej — znacznie poniżej ok. 125 jednostek dziennie obserwowanych przed rozpoczęciem wojny 28 lutego, gdy szlak ten odpowiadał za ok. jedną piątą światowego morskiego transportu ropy naftowej i LNG. Producenci z Zatoki utrzymali eksport dzięki przeładunkom wahadłowym (shuttle loading), windując stawki frachtowe tankowców do rekordowych poziomów, podczas gdy produkcja Arabii Saudyjskiej w sierpniu spadła o ok. 1,9 mln baryłek dziennie, a zapasy w USA obniżyły się o kolejne 300 tys. baryłek w tygodniu do 4 września.
W USA sierpniowy CPI wzrósł o 0,4% m/m i utrzymał się na poziomie 3,4% r/r; ceny benzyny poszły w górę o 3,9% i odpowiadały za ponad jedną trzecią miesięcznego wzrostu, natomiast koszty paliw były wyższe o 28% r/r, a oleju napędowego o 52%. Inflacja bazowa CPI zwiększyła się o 0,3% wobec konsensusu 0,2% i spadła do 2,4% r/r, podczas gdy kontrakty terminowe na stopy procentowe wyceniały ruch o 25 pb na 16 września na ok. 70%, przy docelowym przedziale nadal 3,50%–3,75%. IEA obniżyła prognozę popytu na 2026 r. o kolejne 940 tys. b/d, zwiększając spadek w ujęciu całorocznym do 2,5 mln, i zakłada, że podaż spadnie w tym roku o 5,7 mln b/d do 100,7 mln; sierpniowa produkcja wyniosła 100,1 mln b/d, o 1,6 mln m/m mniej, przy czym na przyszły rok prognozowany jest wzrost wydobycia o 8 mln b/d. Globalne zapasy spadły o 507 mln baryłek od 28 lutego — średnie tempo odpływu to 2,8 mln b/d — z czego 95 mln baryłek ubyło w sierpniu, podczas gdy odbudowa przepływów w Zatoce jest wstępnie zakładana na 2027 r.; Brent utrzymuje się powyżej 100,00 USD po tym, jak jeden z banków podniósł prognozę na koniec roku o 10,00 USD, a prawdopodobieństwa wrześniowej podwyżki stóp szacowano w pobliżu 70%, 57% i 49% w zależności od źródła.
Strategiczne pozycjonowanie dla traderów instrumentów pochodnych
W perspektywie nadchodzących tygodni uważamy, że traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na podwyższoną zmienność i pozycjonować się pod przewagę wzrostową na WTI. Pomimo przejściowego spadku o 3,4% do ok. 97,00 USD po doniesieniach o rozmowach w Salali, strukturalna sytuacja na rynku ropy pozostaje skrajnie napięta. Rekomendujemy utrzymywanie długich pozycji lub zakup opcji kupna (call) tak długo, jak WTI pozostaje powyżej kluczowego poziomu wsparcia 95,50 USD.
Nierównowagi rynkowe i implikacje dla polityki
Nasze nastawienie pro-wzrostowe jest silnie wspierane przez ogromne globalne deficyty podaży, których nie da się rozwiązać samą dyplomacją. Od początku 2026 r. światowe zapasy spadły o 507 mln baryłek, zmuszając rynek do funkcjonowania na niebezpiecznie niskim poziomie rezerw. Historycznie przez cieśninę Ormuz przepływa ok. 20,5 mln baryłek ropy dziennie — około jednej piątej globalnej konsumpcji — co sprawia, że wszelkie alternatywne obejścia w żegludze są skrajnie kosztowne i nie do utrzymania w dłuższym okresie.
Ponadto należy uważnie obserwować decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych 16 września, gdyż podwyżka o 25 pb jest szeroko oczekiwana ze względu na uporczywą inflację. Najnowsze dane pokazują, że koszty energii wciąż podbijają ceny konsumenckie, a sama benzyna odpowiadała za ponad jedną trzecią miesięcznego wzrostu CPI w sierpniu. Ponieważ wyższe stopy procentowe nie są w stanie „wyczarować” większej podaży fizycznej ropy ani ponownie otworzyć zablokowanych szlaków żeglugowych, zakładamy, że ewentualne, wywołane stopami spadki cen będą krótkotrwałe i mogą stanowić okazje do zakupów.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
