Kontrakty terminowe na WTI na NYMEX osunęły się do ok. 88,65 USD podczas piątkowej sesji europejskiej i nadal miały trudność z powrotem powyżej poziomu 90 USD. Ruch ten nastąpił, gdy traderzy oceniali ponowne tarcia między USA a Iranem po tym, jak prezydent Donald Trump stwierdził, że dalsze ataki między oboma krajami nie będą trwać „zbyt długo”, pozostawiając jednocześnie otwartą perspektywę dodatkowej kampanii militarnej.
Najnowsza wymiana ciosów rozpoczęła się w miniony weekend po tygodniach względnego spokoju — impulsem było uderzenie Centralnego Dowództwa USA w irańskie wyrzutnie rakiet, które miały przygotowywać się do wysłania min do Cieśniny Ormuz. Deutsche Bank ocenił, że eskalacja ponownie rozbudziła obawy o regionalne ryzyka podażowe i podważyła wiarę w szybkie unormowanie przepływów energii przez cieśninę. Commerzbank opisał sytuację jako „wysoce dynamiczną”, przy ograniczonych przesłankach trwałej deeskalacji, natomiast TD Securities zwrócił uwagę na kruchość wszelkich nieformalnych ustaleń i wskazał, że Iran pozostaje skoncentrowany na kontrolowaniu przepływu, podczas gdy USA ułatwiają ruch statków trasą omańską.
Perspektywy dla WTI w obliczu napięć geopolitycznych
Widzimy, że West Texas Intermediate (WTI) ma trudności z wybiciem ponad opór na poziomie 90 USD, utrzymując się obecnie w pobliżu 88,65 USD. W związku z eskalacją napięć wojskowych USA–Iran w rejonie kluczowej Cieśniny Ormuz zalecamy inwestorom na instrumentach pochodnych przygotowanie się na podwyższoną zmienność w nadchodzących tygodniach. Historycznie, gdy tarcia geopolityczne zagrażają temu strategicznemu korytarzowi, ceny ropy notują gwałtowne i trudne do przewidzenia wahania.
Aby unaocznić skalę ryzyka: Cieśnina Ormuz to najważniejsze na świecie „wąskie gardło” tranzytu energii — przepływa przez nią ponad 20 mln baryłek ropy dziennie, czyli ok. 20% globalnej konsumpcji płynnych paliw ropopochodnych. Każde przedłużające się zakłócenie mogłoby bez trudu podbić WTI znacznie powyżej 100 USD, co oznacza, że obecny „sufit” 90 USD jest bardzo kruchy. Z tego powodu rekomendujemy zakup out-of-the-money opcji call, aby skorzystać na nagłych skokach cen przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadkowego.
Strategie opcyjne i hedging portfela
Alternatywnie, dla tych, którzy oczekują utrzymania oporu na 90 USD dzięki działaniom dyplomatycznym, sugerujemy zastosowanie strategii bull call spread w celu obniżenia kosztu wejścia. Zmienność implikowana na rynku opcji rośnie, co zwykle podbija premie opcyjne i sprzyja strategiom o zdefiniowanym ryzyku. Należy uważnie śledzić codzienne nagłówki, ponieważ nawet drobna potyczka może wywołać rajdy wynikające z domykania krótkich pozycji, ściskając agresywnych sprzedających.
Dla zarządzających portfelami posiadających aktywa fizyczne uważamy, że zabezpieczenie w postaci opcji put (protective puts) ze strike w okolicach 85 USD jest rozsądnym hedgingiem na wypadek nagłej deeskalacji. Dane historyczne z podobnych impasów pokazują, że gdy napięcia gwałtownie opadają, ceny ropy potrafią spaść szybko o 5–10% w ciągu kilku dni. Zrównoważenie ekspozycji poprzez długie pozycje w opcjach call z selektywną ochroną w postaci opcji put pozwoli bezpieczniej poruszać się w tym wysoce dynamicznym środowisku rynkowym.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
