West Texas Intermediate (WTI) rozpoczęła poniedziałek luką spadkową przekraczającą 7%, handlując w godzinach azjatyckich w okolicach 82,50 USD za baryłkę. Ceny spadły po tym, jak USA i Iran wstrzymały w weekend naloty po dwóch tygodniach bezpośrednich ataków, co zmniejszyło natychmiastowe obawy o eskalację. Przerwa w działaniach podsyciła oczekiwania na ścieżkę dyplomatyczną, która mogłaby obniżyć napięcia w regionie i wesprzeć ewentualne wznowienie komercyjnej żeglugi przez Cieśninę Ormuz.
USA wstrzymały również kampanię wojskową, gdy narastały obawy o kurczące się zapasy pocisków przechwytujących oraz mniejszą liczbę pozostałych celów o wysokiej wartości na terytorium Iranu. Generał Dan Caine, przewodniczący Kolegium Połączonych Szefów Sztabów, ostrzegł w piątek prezydenta Trumpa, że przedłużanie operacji nadwyręży rezerwy amunicji. Ambasador USA przy ONZ Mike Waltz powiedział, że siły pozostają „w pełnej gotowości”, podczas gdy Waszyngton szuka przestrzeni do rozmów, a Reuters, powołując się na wysokiego rangą irańskiego urzędnika, opisał stanowisko Teheranu jako „atak za atak”, jeśli amerykańskie uderzenia zostaną wznowione. Ostrożność utrzymuje się w związku z ryzykiem podażowym po tym, jak wspierani przez Iran Huti w Jemenie przyznali się do niedawnych ataków na saudyjskie obiekty wzdłuż Morza Czerwonego.
Spadek zmienności i strategie opcyjne
Wobec tąpnięcia ropy WTI o ponad 7% do okolic 82,50 USD obserwujemy szybkie wygaszanie geopolitycznej premii za ryzyko. Dla traderów instrumentów pochodnych ta nagła pauza w działaniach USA i Iranu oznacza, że w najbliższych tygodniach prawdopodobne jest wyraźne skurczenie się zmienności implikowanej (IV). Rekomendujemy pozycjonowanie pod „crush” zmienności poprzez preferowanie strategii opartych na sprzedaży opcji, aby skorzystać na erozji premii.
Tę tezę wspierają historyczne wzorce: indeksy zmienności ropy (OVX) zwykle gwałtownie rosną w okresach napięć na Bliskim Wschodzie, ale szybko się załamują, gdy pojawia się dyplomacja. Ponadto silna globalna podaż, w tym produkcja ropy w USA blisko 13,4 mln baryłek dziennie, fundamentalnie ogranicza potencjał wzrostu cen bez wystąpienia fizycznych niedoborów. Uważamy, że ta „poduszka” podażowa sprawia, iż kupowanie drogich opcji call jest obecnie z góry przegraną strategią.
Transakcje kierunkowe i zarządzanie ryzykiem
Jeśli celem jest gra na kierunek, sugerujemy wykorzystanie niedźwiedzich spreadów put (bear put spreads), aby celować w powolne osuwanie się w stronę strefy wsparcia 78 USD. Kupno opcji „wprost” prawdopodobnie szybko straci na wartości z powodu spadku zmienności implikowanej. Zalecamy stosowanie strategii spreadowych, by ograniczyć wpływ „crushu” zmienności, a jednocześnie wykorzystać spadkowy impet.
Jednocześnie należy zachować ostrożność, ponieważ groźba ataków Huti na saudyjską infrastrukturę utrzymuje bazowy poziom ryzyka. Jeśli negocjacje pokojowe zakończą się fiaskiem, możemy zobaczyć nagły wzrost popytu na opcje call. Utrzymywanie pozycji niewielkich i elastycznych w ciągu najbliższych dwóch tygodni pomoże dostosować się, jeśli konflikt ponownie wybuchnie.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
