Axios, powołując się na przedstawiciela władz, podał, że USA i Iran uzgodniły wstrzymanie na ponad trzy dni odwetowych uderzeń w rejonie i wokół Cieśniny Ormuz oraz wznowienie we wtorek technicznych rozmów w Katarze. Wcześniejsze próby zakończenia wojny USA z Iranem miały utknąć w martwym punkcie po tym, jak Stany Zjednoczone uderzyły w irańskie cele wojskowe, w reakcji na ostatnie ataki Teheranu na żeglugę w Cieśninie.
Korpus Strażników Rewolucji Islamskiej oświadczył, że zniszczył osiem amerykańskich obiektów wojskowych w Kuwejcie i Bahrajnie w odpowiedzi na niedawne ataki USA na irańskie instalacje, podczas gdy Waszyngton przekazał, że późnosobotnia fala irańskich dronów i pocisków nie trafiła w zamierzone cele. Irański minister spraw zagranicznych Abbas Araghchi stwierdził, że Cieśnina Ormuz pozostanie pod całkowitą kontrolą Iranu przez kolejne 30 dni, podczas gdy prezydent USA Donald Trump oskarżył Iran o naruszenie memorandum of understanding i zagroził dalszymi działaniami militarnymi. Rynki rozpoczęły poniedziałkową sesję w trybie risk-off, windując indeks dolara amerykańskiego (DXY) oraz ropę WTI.
Zmienność rynku i pozycjonowanie taktyczne
Ponieważ rozmowy w Katarze zaplanowano na ten wtorek, sytuacja pozostaje skrajnie krucha. Odczytujemy to jako wyraźny sygnał do kupowania zmienności, gdyż każdy negatywny nagłówek może wywołać istotne wahania cen. W związku z tym zwiększamy długie pozycje w opcjach call na VIX, zakładając, że indeks, który oscyluje w pobliżu 14 pkt, może łatwo wyskoczyć powyżej 20 pkt, podobnie jak podczas zbliżonych geopolitycznych eskalacji na początku 2020 r.
Bezpośrednie zagrożenie dla Cieśniny Ormuz, przez którą przepływa niemal jedna piąta dziennej światowej podaży ropy, wysuwa notowania surowca na pierwszy plan. Kupujemy krótkoterminowe opcje call na WTI i Brent, aby skorzystać na potencjalnym szoku podażowym, jeśli negocjacje się załamią. Historycznie incydenty w tym regionie powodowały natychmiastowe skoki cen — jak 14-proc. zwyżka w ciągu jednego dnia po atakach na saudyjskie instalacje w 2019 r.
Przepływy do bezpiecznych przystani, zabezpieczanie portfeli akcyjnych i perspektywa strategiczna
Ta niepewność wywołuje ucieczkę do bezpiecznych aktywów, wzmacniając dolara amerykańskiego. Pozycjonujemy się pod test ostatnich maksimów przez DXY, w miarę jak kapitał płynie do aktywów denominowanych w USD. Jest to zgodne z typowymi okresami risk-off, gdy dolar pełni rolę głównej waluty bezpiecznej przystani.
Szeroki rynek akcji jest podatny na wzrost kosztów energii oraz ryzyko geopolityczne. Zabezpieczamy nasze długie portfele poprzez zakup opcji put na S&P 500 i selektywnie rozważamy opcje call na ETF-y z sektora obronnego. Linie lotnicze i spółki przemysłowe wrażliwe na ceny paliw prawdopodobnie będą w tym otoczeniu radzić sobie gorzej.
W kolejnych tygodniach naszą strategię będzie wyznaczało 30-dniowe okno, o którym wspomniał Iran. Wykorzystujemy strategie spreadów opcyjnych do zdefiniowania ryzyka, ponieważ podwyższona zmienność implikowana sprawia, że proste kupowanie opcji jest kosztowne. Pozwala nam to utrzymać ekspozycję na wzrosty na rynku energii, a jednocześnie ograniczyć potencjalne straty, jeśli uda się wypracować trwałe rozwiązanie dyplomatyczne.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
