Wstępne tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA wyniosły 206 tys. w tygodniu zakończonym 14 sierpnia, poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie 210 tys. Dane wskazują na mniejszą liczbę nowych wniosków o świadczenia dla bezrobotnych niż zakładano, oferując aktualny odczyt krótkoterminowej kondycji rynku pracy.
Implikacje dla rynku pracy i perspektywy stóp procentowych
Ostatni spadek liczby wstępnych wniosków o zasiłek w USA do 206 tys., przy konsensusie 210 tys., pokazuje, że rynek pracy pozostaje wyjątkowo odporny. Uważamy, że tak napięte dane z rynku pracy zmniejszają bezpośrednią presję na Rezerwę Federalną, by agresywnie obniżać stopy procentowe na najbliższym posiedzeniu we wrześniu. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na utrzymanie podwyższonych stóp, ponieważ gospodarka nie schładza się tak szybko, jak liczyła część rynku.
W segmencie opcji na instrumenty stałodochodowe sugerujemy pozycjonowanie pod wyższe rentowności poprzez zakup opcji put na długoterminowe ETF-y na obligacje skarbowe USA. Przy rentowności 10-letnich Treasuries oscylującej obecnie w pobliżu 3,9%, ewentualne opóźnienie obniżek stóp może z łatwością podbić rentowności ponownie w kierunku 4,2% poziomu obserwowanego wcześniej w tym roku. Taka transakcja pozwala zyskać na spadku cen obligacji, gdy rynek dostosowuje krótkoterminowe oczekiwania dotyczące ścieżki stóp.
Strategie na instrumentach pochodnych w różnych klasach aktywów
W przypadku instrumentów pochodnych na akcje oczekujemy spadkowego trendu indeksu zmienności CBOE (VIX), w miarę jak wygasają bezpośrednie obawy o recesję. Rekomendujemy sprzedaż opcji put na S&P 500 poza pieniądzem (OTM), aby inkasować premię w warunkach malejącej zmienności. Historycznie, gdy tygodniowa liczba wniosków utrzymuje się w pobliżu 200 tys., szeroki rynek akcji znajduje solidne wsparcie dzięki stabilnym wydatkom konsumentów.
Na koniec widzimy sprzyjające warunki dla traderów walutowych do zakupu opcji call na indeks dolara amerykańskiego (US Dollar Index). Odporna gospodarka USA w zestawieniu ze słabszym tempem wzrostu w Europie czyni dolara szczególnie atrakcyjnym aktywem. Strategia ta pozwala skorzystać na umocnieniu „greenbacka”, gdy międzynarodowy kapitał nadal będzie poszukiwał wyższych rentowności w USA.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
