Brytyjski indeks cen sklepowych BRC (Shop Price Index) wzrósł w czerwcu o 1,2% r/r, poniżej prognozy 1,3%. Odczyt sugeruje nieco wolniejsze tempo inflacji cen w sklepach, niż zakładał rynek.
Odchylenie o 0,1 pkt proc. w dół oznacza, że roczna dynamika wyniosła 1,2% wobec oczekiwanych 1,3%. W danych nagłówkowych nie podano dodatkowego rozbicia.
Implikacje dla polityki pieniężnej i rynków walutowych
Niższa od oczekiwań inflacja cen sklepowych w czerwcu wskazuje, że presja cenowa po stronie konsumentów wygasa szybciej, niż zakładano. W naszej ocenie wzmacnia to argumenty za tym, by Bank Anglii rozważył obniżkę stóp procentowych jeszcze w tym roku. Ten odczyt pojawia się po najnowszym raporcie brytyjskiego urzędu statystycznego (Office for National Statistics), który pokazał spadek bazowego CPI do 2,9%, co potwierdza szerszy trend dezinflacyjny.
W tym kontekście pozycjonujemy się na potencjalne osłabienie funta wobec głównych walut, takich jak dolar amerykański. Bieżąca wycena kontraktów terminowych SONIA implikuje 55% prawdopodobieństwo obniżki stóp do IV kwartału; oczekujemy, że po tych danych wskaźnik ten wzrośnie. Zakup opcji put na GBP/USD stanowi przejrzystą strategię o z góry ograniczonym ryzyku, pozwalającą skorzystać z oczekiwanego ruchu spadkowego.
Szanse na rynku obligacji i akcji
Przyglądamy się także brytyjskiemu rynkowi obligacji skarbowych, w szczególności poprzez kontrakty futures na giltsy. Historycznie okresy szybko spadającej inflacji — jak w 2014 r. — poprzedzały istotne rajdy cenowe na giltsach, gdy rynek dyskontował bardziej gołębie nastawienie banku centralnego. Widzimy wartość w zajmowaniu długich pozycji w kontraktach na długoterminowe giltsy, aby skorzystać na spadku rentowności.
W przypadku brytyjskich akcji, niższe oczekiwania dotyczące stóp procentowych są czynnikiem netto pozytywnym, szczególnie dla sektorów wrażliwych na stopy, takich jak użyteczność publiczna i nieruchomości. FTSE 250, ze względu na większą ekspozycję na gospodarkę krajową, może zyskać bardziej niż międzynarodowo zdywersyfikowany FTSE 100. Uważamy, że zakup opcji call na indeks FTSE 250 jest skutecznym sposobem na uzyskanie lewarowanej ekspozycji na potencjalne odbicie spółek skoncentrowanych na rynku brytyjskim.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
