USD/THB osłabił się z ok. 33,90 pod koniec lipca do mniej więcej 32,70, czemu sprzyja słabszy dolar. Bank Tajlandii (BoT) wskazał, że ostatnie wahania bahta wynikały głównie z wydarzeń na Bliskim Wschodzie oraz zmieniających się oczekiwań wobec Fed, podczas gdy Commerzbank oczekuje, że para w najbliższym czasie będzie konsolidować się w rejonie 32,50–33,00.
Bank Tajlandii utrzymał referencyjną jednodniową stopę repo bez zmian na poziomie 1,00% już na trzecim posiedzeniu z rzędu, zgodnie z oczekiwaniami. Komitet Polityki Pieniężnej zagłosował 7–0, podtrzymując łagodne nastawienie, jednocześnie podkreślając, że w obecnych warunkach obniżki stóp nie są uzasadnione oraz że transmisja polityki pieniężnej staje się mniej efektywna. Commerzbank prognozuje, że stopa pozostanie bez zmian przez resztę 2026 r., i sugeruje, że takie nastawienie może utrzymać się przez dłuższy czas, potencjalnie do I poł. 2027 r.
Perspektywa wahań w przedziale i strategie handlu instrumentami pochodnymi
Zakładamy, że para USD/THB w nadchodzących tygodniach będzie konsolidować się w przedziale 32,50–33,00, po ostatnim spadku z 33,90 pod koniec lipca do ok. 32,70. Tę stabilizację w dużej mierze wspiera decyzja Banku Tajlandii o utrzymaniu stopy referencyjnej na poziomie 1,00%, podjęta jednogłośnie (7–0). Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na spokojniejszy okres, unikając agresywnych zakładów na wybicie z konsolidacji.
Dla inwestorów opcyjnych rekomendujemy sprzedaż krótkoterminowych strategii typu strangle lub wykorzystanie iron condor, aby korzystać na niskiej zmienności. Zmienność implikowana dla bahta często spada po gwałtownych ruchach cen, co czyni sprzedaż premii obecnie szczególnie atrakcyjnym podejściem. Ustawienie górnej granicy w pobliżu 33,10 oraz dolnej w okolicach 32,40 pozwala uzyskiwać stabilne zyski.
Czynniki wspierające i taktyki zabezpieczające
Nasze neutralne nastawienie wspiera słabszy indeks dolara amerykańskiego (DXY), który zszedł poniżej 100,80, gdy globalne rynki dostosowują się do zmieniających się oczekiwań dotyczących stóp procentowych. Dodatkowo, stabilne, choć kruche ożywienie gospodarcze Tajlandii — potwierdzone ostatnim wzrostem PKB o 2,3% — oznacza, że lokalni decydenci najprawdopodobniej utrzymają stopy procentowe bez zmian przez dłuższy czas. To spokojne tło monetarne powinno ograniczać duże wahania kursowe.
W przypadku zarządzania kontraktami terminowymi zalecamy importerom zabezpieczenie zleceń kupna USD, jeśli kurs ponownie zacznie zbliżać się do poziomu 33,00. Z kolei eksporterzy powinni hedgować ekspozycję na bahta tajskiego w pobliżu wsparcia 32,50, aby chronić się przed nagłymi ryzykami spadkowymi. Wykorzystanie tych precyzyjnych poziomów wejścia pomoże maksymalizować rentowność, dopóki para pozostaje w konsolidacji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
