USD/JPY pozostawał w poniedziałek podczas handlu w Azji w konsolidacji, wahając się między niewielkimi wzrostami a spadkami i utrzymując się tuż poniżej poziomów ze środka strefy 162,00, przy obniżonej płynności z powodu japońskiego święta. Para pozostawała blisko czterdziestoletniego maksimum ustanowionego wcześniej w lipcu, jednak impet wzrostowy ograniczały spekulacje dotyczące możliwego wsparcia jena przez władze. Minister finansów Japonii Satsuki Katayama powiedział w piątek, że rząd podejmie zdecydowane działania w każdej chwili, jeśli zajdzie taka potrzeba, co utrzymywało w centrum uwagi ryzyko interwencji, nawet gdy szeroki dyferencjał stóp procentowych USA–Japonia nadal wspierał mechanikę transakcji typu carry trade.
Geopolityka dostarczyła dodatkowych bodźców. Japonia polega na Bliskim Wschodzie w przypadku ponad 90% importu ropy naftowej, a obawy o napięcia USA–Iran i potencjalne zakłócenia w Cieśninie Ormuz utrzymywały podwyższoną premię za ryzyko; amerykańskie wojsko poinformowało, że przeprowadziło dziewiątą z rzędu noc uderzeń przeciw Iranowi, podczas gdy regionalni sojusznicy donosili w niedzielę o nowej fali ataków. Tło to wspierało dolara amerykańskiego poprzez popyt na bezpieczne aktywa oraz obawy, że wyższe ceny ropy mogą ponownie podbić presję inflacyjną, wzmacniając oczekiwania na jastrzębią politykę Fed; narzędzie FedWatch CME Group pokazuje, że rynek wciąż wycenia co najmniej jedną podwyżkę stóp w USA w 2026 r. Oddzielnie, długoterminowe czynniki dla jena obejmują zwroty w polityce BoJ po okresie ultrałagodnych ustawień w latach 2013–2024 oraz zmieniający się spread między rentownościami 10-letnich obligacji USA i Japonii w miarę zawężania się dywergencji.
Ryzyko interwencji i strategie transakcyjne
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych zachowanie skrajnej ostrożności, gdy USD/JPY utrzymuje się tuż poniżej poziomu 162,00, w pobliżu czterdziestoletniego maksimum. Japońskie władze historycznie pokazywały, że są gotowe wkroczyć w obronie własnej waluty, wydając rekordowe 9,8 bln jenów (ok. 62 mld USD) w poprzednich epizodach interwencji. W konsekwencji sugerujemy stosowanie ciasnych zleceń stop-loss na długich pozycjach, aby zabezpieczyć się przed nagłymi, gwałtownymi spadkami wywołanymi działaniami rządu.
Dyferencjały rentowności i geopolityczne wiatry w plecy
Jednocześnie uważamy, że szeroka luka stóp procentowych między Rezerwą Federalną a Bankiem Japonii nadal będzie wspierać tę parę walutową. Przy stopach referencyjnych w USA wyraźnie wyższych od niemal zerowych stóp w Japonii, transakcje carry trade pozostają wyjątkowo atrakcyjne dla traderów makro. Z uwagi na utrzymujący się dyferencjał rentowności oczekujemy, że ewentualne cofnięcia wywołane interwencją będą przejściowe i postrzegamy je jako dobre okazje do zakupów.
Dodatkowo należy uwzględnić ryzyka geopolityczne na Bliskim Wschodzie, które zagrażają japońskiej gospodarce zależnej od regionu w zakresie ponad 90% importu ropy. Wzrost cen ropy wynikający z zagrożeń dla podaży mógłby ponownie rozniecić globalną inflację i skłonić Fed do utrzymywania stóp procentowych na podwyższonych poziomach. Aby poruszać się w tym wysoce zmiennym miksie zagrożeń interwencyjnych i silnych fundamentalnych czynników wspierających, rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych wykorzystywanie długich opcji call w połączeniu z ochronnymi opcjami put.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
