USD/JPY lekko wzrósł podczas czwartkowej sesji azjatyckiej do poziomu tuż powyżej środkowej części przedziału 153,00, jednak pozostawał w pobliżu siedmiomiesięcznego dołka, gdy rynki oczekiwały publikacji danych o inflacji w USA. Ruch ten nastąpił w warunkach ostrożności inwestorów przed dzisiejszym odczytem inflacji producenckiej (PPI) oraz piątkowym wskaźnikiem cen konsumenckich (CPI), podczas gdy dolar amerykański próbował odrobić straty po spadku do niemal trzytygodniowego minimum w środę. Wsparcie dla „zielonego” wiązano także z odnowionymi oczekiwaniami na podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną jeszcze w tym miesiącu, napędzanymi ryzykami inflacyjnymi związanymi z wyższymi cenami energii oraz narastającymi napięciami na linii USA–Iran.
Jen pozostaje wspierany przez gwałtowną zmianę wyceny w kierunku bardziej jastrzębiego nastawienia Banku Japonii. Rynek ma rzekomo w pełni zdyskontowaną podwyżkę o 25 pb na posiedzeniu 17–18 września, a także przypisuje wysokie prawdopodobieństwo kolejnego ruchu w grudniu; oczekiwania te wzmacniają zrewidowane dane o wzroście oraz silny wzrost płac. Oddzielnie Iran poinformował, że zaatakował 10 statków w pobliżu Cieśniny Ormuz po tym, jak USA ogłosiły zatopienie pięciu irańskich tankowców naftowych w pobliżu Zatoki Omańskiej i wyspy Kharg; Iran miał również wystrzelić pociski w kierunku bazy Al-Azraq w Jordanii. Od strony technicznej para znajduje się poniżej strefy wsparcia 155,30–155,20, a zejście pod 153,00 wskazywane jest jako potencjalny zapalnik dalszych spadków.
Strategie zmienności i pozycjonowanie na opcjach
Sugerujemy, aby inwestorzy operujący na instrumentach pochodnych przygotowali się na podwyższoną zmienność na USD/JPY, ponieważ para utrzymuje się tuż powyżej kluczowego wsparcia 153,00. Przy decyzji Banku Japonii zaplanowanej na 17–18 września istnieje duże prawdopodobieństwo przełamania tego poziomu, jeśli decydenci dostarczą szeroko oczekiwaną podwyżkę o 25 pb. W celu zabezpieczenia rekomendujemy zakup krótkoterminowych opcji put na USD/JPY, aby skorzystać z potencjalnego zjazdu w kierunku 150,00.
Nadchodzące dane o inflacji w USA, w tym PPI i CPI, będą w dużym stopniu determinować kolejne kroki Rezerwy Federalnej. Analizy historycznych tendencji pokazują, że istotne zaskoczenia w danych inflacyjnych z USA mogą wywoływać natychmiastowe ruchy rzędu 100–150 pipsów na tej parze walutowej. Zalecamy stosowanie strategii długiego straddle (long straddle), aby korzystać z takich gwałtownych, dwukierunkowych ruchów niezależnie od faktycznego wyniku danych.
Zarządzanie ryzykiem w cieniu geopolityki i oczekiwań dotyczących stóp
Napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie, szczególnie w rejonie Cieśniny Ormuz, dodają dolarowi amerykańskiemu złożoną premię za ryzyko. Choć takie napięcia zazwyczaj uruchamiają przepływy „bezpiecznej przystani” w stronę dolara, agresywne przesunięcie Banku Japonii w stronę bardziej jastrzębiej polityki obecnie ogranicza potencjał wzrostowy USD. Uważamy, że handel krótkoterminowymi kontraktami futures z ciasnymi zleceniami stop-loss jest najbezpieczniejszym sposobem poruszania się w warunkach nagłych, nagłówkowych ruchów rynku.
Wyceny rynkowe wskazują obecnie wysokie prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp BoJ w grudniu, co strukturalnie sprzyja jenowi. Wraz ze wzrostem rentowności japońskich 10-letnich obligacji skarbowych tradycyjny „carry trade” oparty o różnicę rentowności, faworyzujący dolara, szybko się odwraca. Rekomendujemy utrzymywanie w najbliższych tygodniach nastawienia netto na spadki USD/JPY, traktując wszelkie krótkie korekcyjne odbicia w kierunku 155,00 jako strategiczne okazje do sprzedaży.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
