USD/JPY był słabszy w okolicach 157,40 podczas wtorkowej sesji w USA, a jen przedłużył umocnienie z minionego tygodnia, ponieważ słabsze wskaźniki z amerykańskiego rynku pracy osłabiły wsparcie dla dolara. Raport JOLTS pokazał liczbę wakatów na poziomie 7,359 mln w czerwcu wobec zrewidowanych 7,537 mln w maju, poniżej konsensusu 7,4 mln; to schłodzenie wywarło presję na rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i zawęziło różnicę stóp, która wspierała tę parę. Niezależnie od tego, spadek cen energii wspierał japońską walutę, ponieważ Japonia jest dużym importerem netto energii; Al Arabiya podała, że oczekiwane jest ogłoszenie w sprawie ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz, natomiast Al Hadath informował, że pełne otwarcie może zostać ogłoszone w ciągu kilku godzin lub w środę.
Uwaga rynku przenosi się teraz na protokół z czerwcowego posiedzenia Banku Japonii, który ma zostać opublikowany późno w trakcie sesji azjatyckiej, a także na dane o wynagrodzeniach (Labour Cash Earnings) w Japonii — oczekuje się wzrostu do 3,4% r/r w czerwcu z 3,2%. Na wykresie 4-godzinnym USD/JPY znajdował się przy 157,37, poniżej 20-okresowej SMA na 158,52 oraz 100-okresowej SMA na 162,06, przy RSI na poziomie 31. Wsparcie wypada na 157,23, następnie 156,62 i 156,30, natomiast opór wyznaczono na 157,99, 158,52 i 162,06.
Czynniki stojące za siłą jena i spadkowym układem USD/JPY
Obserwujemy, że para USD/JPY znajduje się pod silną presją spadkową i jest obecnie notowana w pobliżu 157,40, ponieważ jen japoński korzysta na słabszym dolarze amerykańskim. Ruch ten w dużej mierze wynika z chłodzenia popytu na pracę w USA — ostatnie dane o liczbie wakatów (JOLTS) spadły do 7,359 mln wobec oczekiwań na poziomie 7,4 mln. Uważamy, że inwestorzy wykorzystujący instrumenty pochodne powinni przygotować się na utrzymanie presji spadkowej w krótkim terminie, ponieważ różnica stóp procentowych między Rezerwą Federalną a Bankiem Japonii zaczyna się zawężać.
Dodatkowym czynnikiem wspierającym jena jest spadek cen ropy naftowej w związku z doniesieniami, że kluczowa Cieśnina Ormuz może wkrótce zostać w pełni ponownie otwarta. Ponieważ Japonia jest dużym importerem netto energii, niższe koszty energii wyraźnie poprawiają jej terms of trade i wzmacniają jena. Sugerujemy wykorzystanie krótkoterminowych opcji put na USD/JPY, aby skorzystać z potencjalnie dalszych spadków wraz z wygasaniem presji geopolitycznej i energetycznej.
Ustawienia techniczne i zarządzanie ryzykiem dla inwestorów korzystających z instrumentów pochodnych
Po stronie japońskiej uważnie obserwujemy nadchodzące dane o wynagrodzeniach (Labor Cash Earnings), które według prognoz mają przyspieszyć do 3,4% r/r. Silny odczyt płac potwierdzi koncentrację gubernatora Kazuo Uedy na cyklu płace-ceny i prawdopodobnie uruchomi bardziej „jastrzębie” zakłady na podwyżki stóp Banku Japonii. Aby się na to pozycjonować, inwestorzy na instrumentach pochodnych mogą rozważyć niedźwiedzie risk reversale, kupując opcje put i sprzedając opcje call, by wykorzystać to przesunięcie fundamentalne.
Z technicznego punktu widzenia para wykazuje silne nachylenie spadkowe na wykresie 4-godzinnym, ponieważ utrzymuje się wyraźnie poniżej 20-okresowej SMA na 158,52 i 100-okresowej SMA na 162,06. Najbliższe wsparcie znajduje się na 157,23, a jego przełamanie może szybko otworzyć drogę do 156,62 i 156,30. Zalecamy celowanie w te niższe poziomy przy użyciu strategii opcyjnych z opcjami put, przy jednoczesnym uważnym monitorowaniu RSI, który obecnie oscyluje blisko strefy wyprzedania na poziomie 31.
Trzeba pamiętać, jak szybko może dojść do odwinięcia transakcji carry trade na USD/JPY — podobnie jak w gwałtownej zmianie w połowie 2024 r., gdy para spadła z poziomów powyżej 161 do okolic 140 w ciągu kilku tygodni. Jeśli wzrost płac w Japonii faktycznie osiągnie prognozowane 3,4%, możemy zobaczyć podobnie szybkie przeszacowanie oczekiwań wobec polityki BoJ. Inwestorzy korzystający z instrumentów pochodnych powinni zachować defensywne nastawienie, unikając długich pozycji, dopóki para nie zdoła konsekwentnie odzyskać i utrzymać się powyżej oporu na 158,52.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
