USD/JPY pogłębił korektę rozpoczętą w rejonie 159,00 — trzytygodniowego maksimum — i podczas czwartkowej sesji w Azji spadł do ok. 157,60, czyli tygodniowego dołka. Ruch nastąpił, gdy rynki ważyły ryzyko oficjalnej interwencji japońskich władz w połączeniu z ostrożnie zacieśniającym nastawieniem Banku Japonii po podniesieniu stopy procentowej we wrześniu do 1,25%, najwyższego poziomu od 31 lat. W USA początkowe wsparcie dla dolara po środowych, mocniejszych danych o inflacji CPI okazało się krótkotrwałe, ponieważ narastały oczekiwania, że Rezerwa Federalna pominie podwyżkę w październiku, co zepchnęło niżej rentowności obligacji skarbowych i zachęciło do dalszej realizacji zysków na USD — mimo że wyceny rynkowe wciąż sugerują ponad 85% prawdopodobieństwa kolejnej podwyżki do końca roku.
Uwaga skupia się także na doniesieniach, że BoJ może uniknąć podwyżki miesiąc do miesiąca w październiku, co może ograniczać umocnienie JPY. Później w czwartek poznamy amerykański wskaźnik cen producentów (PPI), a w piątek zaplanowano wystąpienie prezesa Fed Kevina Warsha. Od strony technicznej para przebiła wsparcie 100-okresowej prostej średniej kroczącej (SMA) na wykresie czterogodzinnym, a niedźwiedzie obserwują zniesienie Fibonacciego 23,6%; kolejne cele spadkowe to 38,2% przy 156,71, następnie 50,0% w rejonie 155,98 oraz 61,8% przy 155,25. Opór wypada przy 100-okresowej SMA w pobliżu 157,97, przed szczytem wahań na 159,07.
Strategie na instrumentach pochodnych i zarządzanie ryzykiem
Sugerujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych przygotowali się na gwałtowne wahania, stosując ochronne opcje put lub zabezpieczenia na spadki, gdy USD/JPY oscyluje wokół poziomu 157,60. Dane historyczne pokazują, że faktyczne lub zapowiadane japońskie interwencje walutowe potrafią umocnić jena o 300–500 pipsów w ciągu kilku godzin. Ograniczenie dźwigni na długiej ekspozycji jest rozsądnym krokiem, dopóki obawy o interwencję pozostają wysokie.
Rekomendujemy poczekać na wyraźne przebicie poniżej zniesienia Fibonacciego 23,6% przed otwieraniem nowych, niedźwiedzich pozycji w instrumentach pochodnych. Utrwalony ruch w dół otwiera czytelne cele spadkowe na poziomie 38,2% (156,71) oraz przy zniesieniu 50,0% w okolicach 155,98. Wykorzystanie krótkich spreadów na opcjach put pozwala skorzystać z tego technicznego wybicia bez ponoszenia nieograniczonego ryzyka w przypadku nagłego odbicia dolara.
Ocena okazji i podejścia do zmienności
Widzimy atrakcyjną wartość w konstruowaniu byczych strategii z opcjami call, jeśli kurs spot spadnie bliżej silnej, strukturalnej strefy wsparcia między 155,25 a 156,00. Dane z rynku futures obecnie odzwierciedlają ponad 85% prawdopodobieństwa, że Rezerwa Federalna podniesie koszt pieniądza do końca roku, co podtrzymuje szerszy trend wzrostowy dolara. Historycznie szerokie różnice rentowności między USA a Japonią ponownie odgrywały dominującą rolę, gdy początkowa panika interwencyjna wygasała.
Zalecamy stosowanie krótkoterminowych strategii na zmienność, takich jak straddle lub strangle, przed publikacją nadchodzących danych makro z USA oraz wystąpieniami bankierów centralnych. Gwałtowne zmiany cen energii oraz komentarze dotyczące polityki pieniężnej mogą łatwo wywołać szybki retest górnych oporów na 157,97 i 159,07. Ścisłe zarządzanie ekspozycją w instrumentach pochodnych wokół tych barier technicznych pomoże chronić kapitał handlowy przed nagłymi zmianami oczekiwań co do polityki monetarnej w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
