USD/JPY odnotował duży obrót, gdy spadł poniżej 200-dniowej średniej kroczącej po nieudanej próbie wybicia 160,70/161 – w rejonie 50-DMA – a uwaga rynku przesunęła się na wsparcie w okolicach „neckline” (linii szyi) przy 155. Szacowany wolumen transakcji w trakcie tego ruchu wyniósł ok. 30 mld USD, a kontynuacja sprzedaży w Azji zepchnęła parę dalej poniżej psychologicznego poziomu i skłoniła podmioty lewarowane do domykania krótkich pozycji. Ruch cenowy zbiegł się również ze spadkiem z poziomów powyżej 100-DMA poniżej 200-DMA, co utrzymuje strefę średnich kroczących w pobliżu 160,70/161 w centrum uwagi na wypadek ewentualnego odbicia.
Tło obejmuje oczekiwania, że Bank Japonii może zwiększyć tempo zacieśniania, a przepływy związane z repatriacją obligacji mogą nasilić się przed końcem roku fiskalnego. Kluczowe pozostają różnice stóp: spread 2-letnich UST/JGB zawęził się o 9 pb do 250 pb, po czym impet wygasł w nocy. Po stronie USA katalizatorami makro są narracja wokół payrollsów (NFP) – po ADP pojawiają się „szepty” o 40 tys. – oraz przyszłotygodniowy CPI. Osobno, rynek studził rozmowy o podwyżkach BoJ o 50 pb, co pomogło wywołać „squeeze” do 157 z dziennego minimum 156,36.
Perspektywy dla traderów instrumentów pochodnych
Zalecamy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na utrzymującą się aprecjację jena poprzez zakup opcji put na USD/JPY lub budowę krótkich pozycji we futures w nadchodzących tygodniach. Para walutowa niedawno przebiła kluczową 200-dniową średnią kroczącą przy ogromnym wolumenie rzędu ok. 30 mld USD, zmuszając fundusze lewarowane do szybkiego domykania krótkich pozycji. Jeśli kurs przełamie psychologiczne wsparcie „neckline” w pobliżu 155, oczekujemy szybkiego przyspieszenia tego trendu spadkowego.
Nasza ocena jest wspierana przez zawężanie się spreadów rentowności, przy czym różnica między 2-letnimi obligacjami skarbowymi USA a japońskimi obligacjami rządowymi ostatnio zmniejszyła się o 9 pb do ok. 250 pb. Historycznie podobne kompresje rentowności, w połączeniu ze stopniowym zacieśnianiem polityki stóp przez Bank Japonii, uruchamiały silne, wielomiesięczne odbicia jena. Traderzy powinni uważnie monitorować nadchodzące dane z USA, w tym jutrzejsze payrollsy (NFP) oraz przyszłotygodniowe odczyty inflacji, ponieważ słabe dane z USA będą istotnym katalizatorem dla tego scenariusza.
Zarządzanie ryzykiem i strategia transakcyjna
W celu ograniczenia ryzyka rekomendujemy ustawienie ciasnych zleceń stop-loss na krótkich pozycjach w USD/JPY tuż powyżej silnej strefy oporu 160,70–161. Należy także uwzględnić sezonowe przepływy repatriacyjne, ponieważ japońskie firmy historycznie sprowadzają kapitał z zagranicy przed końcem okresu fiskalnego, co konsekwentnie zwiększa popyt na jena. Wykorzystując struktury opcyjne, takie jak bear put spread, można ograniczyć ryzyko premii, jednocześnie korzystając z tego, co wygląda na istotną, strukturalną zmianę na rynku FX.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
