USD/CNY przedłużył spadki po słabszych odczytach CPI i PPI w USA, które osłabiły dolara i ograniczyły oczekiwania na dalsze zacieśnianie polityki Fed. Ruch wzmocniły mocniejsze fixingi PBoC, sugerujące tolerancję dla stopniowej aprecjacji RMB. Wsparcie dla tła przepływów zapewniła czerwcowa nadwyżka handlowa Chin, przy jednoczesnych doniesieniach o sprzedaży USD przez eksporterów, choć ten czynnik był przedstawiany raczej jako potencjalny wzmacniacz ruchu niż potwierdzony główny motor. Dalszy potencjał spadkowy będzie prawdopodobnie zależał od tego, czy utrzyma się słabość dolara, oraz czy fixing nadal będzie „przyklepywał” ruchy rynku spot.
Warunki krajowe w Chinach pozostają ograniczeniem: słaby wzrost i przestrzeń do dodatkowego łagodzenia polityki powinny ograniczać tempo umocnienia RMB. Z perspektywy technicznej, zdecydowane wybicie mogłoby otworzyć rejon 6,72–6,74 na USD/CNY, natomiast opór wypada na 6,7860/6,79, tj. w okolicach 21- i 50-dniowych średnich kroczących. Na rynku offshore USD/CNH był ostatnio widziany w rejonie 6,7690; dzienny impet spadkowy pozostaje nienaruszony, choć RSI odbija od poziomów bliskich wyprzedania. Wsparcie wskazywane jest na 6,7540, czyli dołku roku.
—Czynniki makro sprzyjające sile juana
Oczekujemy, że w nadchodzących tygodniach dolar amerykański będzie pozostawał pod presją wobec chińskiego juana w związku z hamowaniem inflacji w USA. Ostatnie odczyty CPI i PPI wyraźnie pokazują spowolnienie, co obniżyło rynkowe oczekiwania na ewentualne kolejne podwyżki stóp procentowych. Ta zmiana w otoczeniu makro tworzy korzystne warunki do pozycjonowania pod silniejszego juana.
Jednocześnie wskazujemy na ogromną nadwyżkę handlową Chin, która niedawno sięgnęła blisko 99 mld USD, skłaniając lokalnych eksporterów do sprzedaży dolarów i zamiany na juany. Ludowy Bank Chin (PBoC) ustala też mocniejsze dzienne kursy centralne, co pokazuje, że jest komfortowy z silniejszą walutą. Taka kombinacja przepływów handlowych i wsparcia ze strony banku centralnego powinna utrzymywać juana na stabilnej ścieżce umocnienia.
—Strategia i poziomy techniczne
Należy jednak pamiętać, że krajowy wzrost gospodarczy w Chinach pozostaje słaby, co oznacza, że bank centralny może nadal obniżać stopy procentowe, aby wesprzeć koniunkturę. Ta wewnętrzna słabość najpewniej ograniczy skalę wzrostów juana, zapobiegając gwałtownemu, niekontrolowanemu umocnieniu. Z tego względu uważamy, że uczestnicy rynku powinni unikać nadmiernie agresywnych zakładów na wzrost juana i przygotować się raczej na stopniowy, „mozolny” ruch.
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych koncentrowali się na strategiach zakładających handel w przedziale wahań (range-bound) lub na zakupie krótkoterminowych opcji put na USD/CNH, by skorzystać na stopniowym spadku. Kluczowe jest śledzenie wsparcia na 6,7540 — jego przełamanie mogłoby otworzyć drogę do ruchu w dół w kierunku 6,72–6,74. Jednocześnie sugerujemy ustawianie zleceń stop-loss tuż powyżej strefy oporu 6,7860–6,7900, aby zabezpieczyć się przed nagłymi wybiciami w górę.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
