USD/CHF zmierza w kierunku pierwszego tygodniowego spadku od pięciu tygodni po tym, jak słabsze czwartkowe dane z USA o zatrudnieniu poza rolnictwem (Nonfarm Payrolls) uderzyły w dolara, choć w piątek para ustabilizowała się, gdy rynek ponownie ocenił ścieżkę stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Kurs był ostatnio praktycznie bez zmian w okolicach 0,8034 po wcześniejszym spadku do 0,8010, podczas gdy indeks dolara (DXY) znajdował się przy 100,84 po dziennym minimum 100,61. Ograniczona kontynuacja sprzedaży USD sugeruje, że rozczarowanie payrolls bardziej przesunęło w czasie niż zmieniło kierunek zacieśniania Fed, a polityka pieniężna nadal ma pozostać restrykcyjna, ponieważ inflacja utrzymuje się powyżej celu 2% po ostatnim przyspieszeniu powiązanym z wyższymi cenami ropy.
Wyceny stóp skorygowały się nieznacznie: narzędzie CME FedWatch wskazuje prawdopodobieństwo ruchu we wrześniu na 53%, wobec 63% przed publikacją, natomiast szanse na ruch do grudnia pozostają na poziomie 76%. Uwaga przesuwa się na raport CPI za czerwiec, który ukaże się później w tym miesiącu, ponieważ ryzyka inflacyjne napędzane energią słabną wraz z tym, jak ropa oddaje większość wzrostów wywołanych wojną USA–Iran. W Szwajcarii niska inflacja podtrzymuje oczekiwania, że Szwajcarski Bank Narodowy utrzyma stopy na poziomie 0%, jednocześnie zachowując gotowość do interwencji, by ograniczać nadmierne umocnienie CHF; w przyszłym tygodniu kalendarz zdominuje amerykański ISM dla usług oraz protokół z posiedzenia Fed, przy braku publikacji danych ze Szwajcarii.
—Tymczasowa zadyszka dolara: korekta, nie odwrócenie trendu
Biorąc pod uwagę ostatni spadek USD/CHF po słabszym od oczekiwań raporcie z amerykańskiego rynku pracy, postrzegamy to nie jako odwrócenie trendu, lecz jako przejściowe cofnięcie. Brak pogłębienia wyprzedaży dolara sugeruje, że rynek wciąż zakłada jastrzębią postawę Fed. Taka korekta może stanowić potencjalny punkt wejścia dla graczy obstawiających ponowne umocnienie USD w nadchodzących tygodniach.
Naszym zdaniem rynek zareagował nadmiernie na najnowsze dane Nonfarm Payrolls, które pokazały, że w czerwcu gospodarka USA dodała jedynie 155 tys. miejsc pracy, poniżej oczekiwań na poziomie 210 tys. Choć CME FedWatch wskazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki w lipcu spadło do zaledwie 25%, to szanse na podwyżkę do posiedzenia w listopadzie utrzymują się powyżej 70%. To sygnalizuje, że inwestorzy traktują słabe dane jako czynnik opóźniający, a nie anulujący kolejny ruch Fed.
Decydującym wydarzeniem dla dolara będzie publikacja amerykańskiego wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) zaplanowana na połowę lipca. Przy inflacji bazowej utrzymującej się uporczywie w okolicach 3,1% przez ostatni kwartał, każde pozytywne zaskoczenie w górę w nadchodzącym raporcie prawdopodobnie podbije wyceny prawdopodobieństwa podwyżek stóp, wzmacniając USD. W związku z tym warto przygotować się na potencjalny wzrost zmienności wokół tej publikacji.
—Rozbieżność polityki i strategie transakcyjne dla USD/CHF
Po drugiej stronie tej pary Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) pozostaje przy gołębim nastawieniu. Najnowsze dane o inflacji w Szwajcarii za czerwiec wyniosły umiarkowane 1,4%, co nie daje bankowi centralnemu powodu do rozważania podwyżek stóp. Rosnąca rozbieżność polityki między jastrzębim Fed a neutralnym SNB tworzy solidne fundamenty wsparcia dla pary USD/CHF.
Dla traderów instrumentów pochodnych takie otoczenie sprzyja strategiom korzystającym z ograniczonego potencjału spadków i możliwego wzrostu USD/CHF. Rozważamy kupno krótkoterminowych opcji call, aby zdyskontować ewentualne odbicie po publikacji CPI w USA. Skuteczną strategią może być również sprzedaż opcji put poza pieniądzem (OTM) ze strike poniżej kluczowych poziomów wsparcia w celu inkasa premii, biorąc pod uwagę implicitne dążenie SNB do ograniczania nadmiernej siły franka.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
